汉朔科技IPO：强烈质疑业绩真实性，芯片采购价怎么可能这么低？

最近将有一只新股发起IPO申购，公司全称为汉朔科技股份有限公司，股票简称汉朔科技（301275.SZ），保荐机构为中金公司，保荐代表人为。

业绩表现方面，汉朔科技只能说一般般，2024年营业额同比增长18.84%的同时，净利润只微增了4.81%，这一增幅在此前的2022年和2023年则分别高达3246.17%和226.2%。

从更长期的视角来审视这家公司，力场君有一点很值得寻味：汉朔科技成立于2012年，从招股书披露信息来看，早在2013年就推出了初代产品、2014年开拓海外市场，但是直到2021年末，也即公司都成立了快十年了，资产负债表中的未分配利润余额还是-11280.53万元。

也即在汉朔科技成立的前9年里，不仅没能赚到钱，而且还累计亏出去上亿元。直到公司准备发起IPO上市前夕的2022年，利润开始快速转正并放量。

这样的巧合，是不是挺有意思的？

不仅如此，汉朔科技的产品结构，在近两三年里还发生了重大变化。在2021年之前公司的主营产品为电子价签终端组装，后于2022年基于立讯精密、惠州比亚迪、惠科股份等外协加工龙头厂商完成产能与品质磨合，开始投产电子纸显示模组，并带来电子纸显示模组的快速放量，和电子价签终端组装产能被闲置。

尽管在招股书中，汉朔科技表示“主动对生产资源进行了重新规划与调配”，但是从披露的数据来看，截止到2024年上半年电子价签终端组装的产能，依然在那里，该是多少还是多少，被严重闲置在一边了。

此外，引起力场君关注的还有一处细节。汉朔科技的产品核心材料中，包含有芯片，由公司自行采购并销售给外协加工厂或其指定的供应商，这是公司的核心原材料项目。

对此招股书还着重描述道：201年，公司董事长侯世国结合自身在芯片领域多年积累的经验成立公司，以电子价签系统作为零售领域的切入口，专注于电子价签系统产品的研发、生产和销售，成为国内该领域的开拓者。

据招股书披露，汉朔科技的芯片采购价格并不高，在2020年和2021年分别为1.43元和1.03元，2021年还降价了不少。

但有意思的对比来了，科创板上市公司天德钰（688252.SH），其核心产品中就包含有电子标签驱动芯片，根据该公司此前发布的招股书数据显示，2020年和2021年的此类芯片销售单价则分别高达2.92元和4.18元，这与汉朔科技披露的采购价格，存在巨大的差异，这又是为什么？

如果天德钰公布的数据可信，反观汉朔科技，核心芯片采购价，怎么可能这么低？这个数据，真实吗？