IPO问询分析,每周四见!今天分析拟北交所上市公司为格林司通(873860)。

格林司通主要产品为运用于锂电池生产中后端的锂电池生产设备,主要客户包括株式会社LG新能源(以下简称LG新能源)、远景动力等,其中LG新能源在2020年至2022年均为格林司通第一大客户。2021年至2023年,公司营收分别为1.43亿元、2.27亿元、3.17亿元,归母净利润分别为-677.10万元、3144.15万元、4499.78万元。

从北交所的问询情况来看,该公司是否能上市由两大关键要素决定。一是该公司正在跟LG新能源洽谈4.48亿元的订单,是否能顺利签下该该订单,对格林司通业绩稳定性具有重大意义。北交所在第一轮和第二轮中对此进行重点问询;二是该公司是否符合北交所定位也是关键要素之一。北交所在第一轮问询中重点问询该公司核心部件是否外购进行重点问询,然而得到的答案是核心部件需要外购。有意思的是格林司通强调外购是行业普遍存在的现象。

北交所关注能否拿下LG新能源4.48亿元新项目

格林司通招股书显示,LG新能源在2020年至2023年上半年均为格林司通第一大客户,且占比均在50%以上。2023年虽然LG新能源虽然不再是格林司通第一大客户,但还是公司的第二大客户,贡献了1.15亿元的销售收入,占当期营收的36.13%。

所以北交所在第一轮问询中,重点问询了公司与LG新能源合作的稳定性,是否存在被替代的风险。

回复函显示,截至 2024 年 3 月末,格林司通持有的 LG 新能源在手订单为 783.65 万元,尚未签订订单正在沟通中的项目4.48亿元。

根据格林司通年报及回复函,2023年公司营收为3.17亿元,截止 2023 年 12 月 31 日,在手订单金额为3.85亿元。所以如果格林司通能拿下LG新能源4.48亿元新项目订单,将对公司2024年收入形成较强的支撑作用。

所以,格林司通与LG新能源正在沟通中的4.48亿元订单,就成了北交所第二轮问询的重点。北交所要求公司说明:截至问询回复日对 LG新能源、远景动力等主要客户新在手订单金额和转化收入周期、本年已实现收入情况;“尚未签订订单正在沟通中的项目”的统计口径及转化订单和收入情况。说明尚在沟通项目的具体客户构成,主要为老客户还是新开发的 LG 子公司客户……

格林司通强调外购关键、核心部件是行业普遍现象

随着北交所新审核标准的实施,北交所拟上市公司需要符合北交所定位。北交所定位是服务创新型中小企业的主阵地。实际操作中,北交所将上述定位化为量化为创新性描述。

格林斯通是否符合北交所定位就成为北交所问询重点。第一轮问询中,北交所明确提问:核心零部件是否依赖外购?

对于上述问询,格林斯通没有直接回复,但从公司表述来看,通常情况下,公司核心零部件是需要外购的,但格林司通强调同行业可比上市公司通常也会根据自身实际生产需求选择外购。以下为公司回复详情:

发行人产品的关键、核心部件……通常会根据自身实际生产需求选择外购,用以满足产品生产需求,机电属于……公司产品的关键、核心部件。对于机电产品,公司及同行业可比上市公司通常会根据自身实际生产需求选择外购,用以满足产品生产需求,符合行业通行的业务模式。

而且这一情况还导致了另外一个结果,格林司通表示,发行人为提高其生产效率,其主要零部件通过外部采购标准件原材料和定制化非标原材料取得,无需大型及高价值的加工设备。这使得报告期内格林司通机器设备账面价值分别为 57.63 万元、 37.49 万元和 71.37 万元。

在第二轮问询中,北交所继续围绕外购核心零部件、机器设备账面价值的问题展开问询,比如,要求说明:客户选择发行人产品的主要考虑因素是硬件、软件还是设计能力,发行人的“设计能力”是否形成相应的软件著作权或发明专利、如何具体体现;现有机器设备的具体明细金额及其应用的生产环节,运用机器设备的生产过程是否可以提供技术附加值……