港股又有大利好传来！

昨日晚间，一则关于“内地个人出资者出资港股需交纳的盈利税或被考虑减免”的音讯在业界快速撒播。不过，此事未获得官方证实。

然而，今日早上的一则头部券商的研究报告再度打开这个预期。中金公司认为，若港股通盈利税减免得以执行，有望进一步提振内地出资者关于港股，尤其是高分红相关板块的出资热情，短期提振心情，长时间也有助于改善港股商场流动性。据测算，港股通机制每年所征收的盈利税收总额大概在450亿港元左右。假定内地个人出资者在港股通的出资占比约为1/4，本次潜在调整每年所带来的直接税收减免大概在100亿港元上下。如果将公募基金也归入在内，那么带来的税收减免或许扩展到200亿港元左右。

​有香港的出资人表明，这关于港股是严重利好，现在业界对此亦抱有较大期待，因为这个税此前的确比较高。若利好兑现，港股的涨幅相对A股或许会扩展，AH溢价指数有或许回到120的水平。

港股大利好

今年两会期间，香港证监会主席雷添良也建议下降港股通个人出资者的股息盈利税收水平，以及下降港股通内地出资者的准入标准。中金公司认为，若港股通盈利税减免得以执行，有望进一步提振内地出资者关于港股，尤其是高分红相关板块的出资热情，短期提振心情，长时间也有助于改善港股商场流动性。

对内地个人出资者通过港股通出资香港联交所上市H股获得的股息盈利，H股公司按照20%的税率代扣个人所得税；出资香港联交所上市的非H股获得的股息盈利，由我国结算按照20%的税率代扣个人所得税。个人出资者在国外已交纳的预提税，可向我国结算主管税务机关申请税收抵免。关于香港上市的红筹股，在港股通20%的个人所得税的根底之上，还会涉及企业公告股息是否已计提10%企业所得税的情况。

直接减免规划相对有限，但有助于提振心情。曩昔三年期间，悉数港股通标的的累计分红总额年均约在1.8万亿港元左右。从而计算港股通出资者在每只股票的持仓占比以及20%的港股通盈利税收标准，据测算，港股通机制每年所征收的盈利税收总额大概在450亿港元左右。假定内地个人出资者在港股通的出资占比约为1/4，预计本次潜在调整每年所带来的直接税收减免大概在100亿港元上下。如果将公募基金也归入在内，那么带来的税收减免或许扩展到200亿港元左右。不过考虑到今年以来港股商场主板日均成交额大约在1000亿港元，此次潜在调整所带来的短期直接减免规划或有限，但或从心情层面带来提振。中长时间看有助于提振港股高分红财物吸引力，提升港股流动性，甚至有助于部分公司AH溢价的收敛。

最近，香港恒生盈利ETF、恒生高股息ETF明显走强，今日早盘，前者更是高开1.65%，开盘后一度冲高超过4%。今年以来的上涨幅度亦十分可观。

商场究竟怎么走？

跟着利好的不断出现，港股最近涨幅十分可观，首要指数现已进入技术牛市。今日早盘，恒生指数开盘再涨0.71%，恒生科技指数涨0.72%，香港买卖所涨约3.5%领涨蓝筹。然而，在这个节点，分歧也开端闪现。

今年4月以来，全球大类财物买卖主线经历了从“基本面”切回“流动性”的进程，由此带来的全球资金再平衡——估值越低的商场（行业）涨幅越好，港股明显受益于此。

港股两大特性决议了其在全球财物装备中的定位：一是与全球各类财物的低相关性，决议了港股是分散危险的重要手段。港股无疑承当了全球资金装备中资股的桥头堡和组合价值的人物。二是高弹性特征，决议了港股是博弈组合弹性的重要方向。

港股大涨过后赔率仍然合意。当前恒指估值仍有必定性价比。到5月7日，恒指远期PE坐落2010年以来很少停留的均值-1STD下方，基于10Y美债利率测算的恒指ERP坐落2010年以来历史均值邻近。结构层面来看，当下港股已然Price in较多悲观预期，地产低迷、居民财物负债表再平衡等长时间忧虑，已在港股结构上较多表达。

第二证券却认为，港股的性价比确实比较诱人。以国内债券收益率为基准的港股危险溢价处在90%以上的历史高位，估值廉价。而从外资的角度来看，美债利率反弹导致美股的股债性价比进一步恶化。以美债为基准，港股危险溢价现在处在中性水平，但也高于美股首要指数（标普500、道琼斯和纳斯达克的危险溢价分别坐落36%、15%和19%分位）。但买卖上现在恒生指数的盈亏比并不高，恒生指数的买卖拥堵度快速上升，现已创下曩昔一年来的新高，现在处在89%分位的拥堵区间内，4月港股我国企业指数的Call-Put Ratio（衡量商场心情和预测股市短期走势的技术指标）也现已上升至1.8，创下历史新高。