今日港股大幅上扬，然而A股未能随之走强，反而在小幅低开后表现乏力，上涨动力明显不足。盘中成交量明显萎缩，尾盘还出现了回落，市场中浓厚的存量博弈气氛昭然若揭，大量资金持观望态度。那么，为何A股未能跟随港股上涨呢？我认为背后主要有以下三个原因，大家可以对照分析是否有共识：

1、今日市场热点相对稀缺，且各板块的持续性较弱。

今天备受瞩目的无疑是军工板块，这一板块的崛起主要受消息面驱动，但值得注意的是，类似之前低空经济概念的情形，一旦某一板块在某日表现突出后，次日往往难以维持上涨势头。正如今天所见，上周五表现强势的低空经济概念板块今天成为了领跌的重灾区。对于军工板块而言，预计明日走势将遵循熟悉的剧本：龙头股在经历分歧后有望继续拔高，而跟风的小弟则可能逐渐掉队。从逻辑上分析，当前的军工板块走势与之前的低空经济概念颇为相似，其最终可能的演变结果早已为市场所预见。鉴于此，那些错过了热点板块启动时机的短线资金，很可能不再急于追涨进入，观望情绪出现。

2、权重板块也出现分化，高股息走弱，大消费走强。

近期市场一条隐含主线聚焦于高股息板块，得益于新《国九条》的发布，市场对高分红企业的关注度显著提升，这些板块也由此展开了趋势性上涨行情。然而，在今天，高股息板块却遭遇了显著的回调，以煤炭板块为例，仅在一个交易日内就抹去了过去两周以来因新国九条利好消息提振而产生的全部涨幅，这表明尽管新国九条利好高分红企业，但在A股市场中，这并非绝对的上涨驱动力，至少目前来看，相关板块已回到了政策发布前的起点。

至于今天大消费板块的走强，也并非市场风格发生根本性切换的标志。回顾今年以来，无论是白酒还是医药板块的异动，其持续性都不强，往往在一两天甚至一天内即告结束。今天两大板块联手走强，更可能是在高股息板块走弱后，市场资金试图进行高低切换的试探性动作。但从历史表现来看，大消费板块的做多行情持续性较短，很可能在最晚后天就会结束反弹，市场可能转向其他权重板块的走强。对于权重板块的投资，通常着眼中长线布局，短线的轮动价值相对有限，因此部分专注于权重板块的中线资金此刻可能也在采取观望态度。

3、当前市场情绪依然萎靡不振，心理阴影较大。

回顾今年，除了上周发生的千股跌停之外，还曾在2月28日出现过类似的情景，当时市场普遍将此归因于期权交割的影响。而本月的期权交割日将在4月24日，即本周三。在当前年报披露尚未结束市场不确定性犹存，且面临月末资金面紧张的时期，经历过前期调整的中短线乃至长线资金表现出更为谨慎的态度，这在当前市场缺乏赚钱效应、热点匮乏的背景下，显得相当合理。情绪低迷、信心缺失，成交量也呈现萎缩态势，这无不反映出当前市场资金活跃度较低，增量资金供应不足，难以有效推动指数实现大幅度的上涨。

总的来说，目前这样的行情可做也不可做，可做的原因是目前市场中尚未出现能够引领全局的热点题材，这为其他潜在题材的崛起提供了空间，散户还有机会把握新题材的主动性。不可做的是没有量能，当前市场成交量并未有效放大，对于那些规模稍大的题材，其持续性仍然存疑。所以根据市场的情况变动再来调整自己的策略，有机会就出手打打野，没机会就继续看戏，时刻准备着点同时多份耐心。

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