本文来源:时代商学院 作者:毕肖磊

来源|时代商学院

作者|毕肖磊

编辑|郑少娜

编者按:资本市场波诡云谲,在起伏跌宕的变革中,震荡与重塑交织,曲折与前进并行,淬炼洗礼后,将涌现出一批优质公司。风向已现,拐点将至,时代商学院特推出“发现新质好公司”系列专题,掘金未来。

作为新质生产力的典型代表,“脑科学与类脑研究”被写入“十四五”规划和2035年远景目标纲要,成为科技攻关七大核心领域之一。

在国家政策的指导下,“脑机接口”(BCI-Brain-Machine Interface,下称“BCI”)已从科幻概念走进现实。1月29日,首都医科大学宣武医院赵国光教授团队、清华大学医学院洪波教授团队宣布,已于2023年10月24日共同完成无线微创植入脑机接口首例临床试验。

1月30日,埃隆・马斯克(Elon Musk)也宣布,其创立的神经连接公司(Neuralink)完成全球首例人体脑机接口芯片植入手术。

关键技术的突破推动着脑机接口产业生态的加速完善。时代商学院从当前营收规模、业务分布、地区分布与产业政策等角度入手,分析A股15家脑机接口概念上市公司的基本情况。


2家公司营收超100亿元

亿欧智库2023年发布的研报预测,到2035年,国内脑机接口市场规模将达到2000亿~2500亿元。从现阶段来看,A股脑机接口概念上市公司的规模仍有较大增量空间。

截至2024年4月1日,Wind数据显示,脑机接口指数成分股纳入了15家A股上市公司。2023年前三季度,15家上市公司的营收之和达456.73亿元,营收均值为30.45亿元,营收中位数为9.73亿元。

2023年前三季度,营收排名前三的公司分别为科大讯飞(002230.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、世纪华通(002602.SZ),各自的营收分别为126.14亿元、120.43亿元、97.87亿元。其中,三七互娱、世纪华通均属于游戏行业(申万二级,下同),科大讯飞则为软件开发行业公司。

剩余12家企业的营收均在20亿元以下,占比达80%。


医药企业占据主流,游戏企业营收规模最大

据中商情报网2023年发布的报告,脑机接口产业链上游企业主要负责软硬件核心技术的研发,包括脑电采集设备、BCI芯片、数据库及相关算法、外部嵌套等;中游企业主要负责BCI系统的集成和生产,包括脑机采集平台和脑机接口设备;下游则主要包括医疗、教育、游戏等应用领域的企业和机构。

分行业看,据申万二级行业划分,脑机接口概念15家上市公司中,化学制药、医疗器械、医疗服务等医药企业数量最多,合计共6家,占比为40%。不过,医药企业的营收规模普遍较小,2023年前三季度,仅有北大医药1家公司营收超过10亿元。

其次,游戏行业共有3家上市公司,占比为20%,但营收规模相对较大。除上述三七互娱、世纪华通外,2023年前三季度,汤姆猫(300459.SZ)实现营收10.28亿元,3家公司共实现营收228.58亿元,占15家脑机接口概念公司总营收的比例达50%。

此外,软件开发行业有科大讯飞、汉王科技2家上市公司,通用设备、通信设备、计算机设备、IT服务等行业的上市公司数量均只有1家。

由此可见,目前A股脑机接口概念上市公司主要集中在医疗、游戏两大应用领域,合计占比达六成;而软硬件核心技术厂商占比仍较为稀缺,且除科大讯飞外,其余公司营收规模均较小。


超五成企业位于长三角地区,北京为最活跃城市

从地区分布看,15家上市公司中有8家位于长三角地区,占比超过五成。其中4家位于浙江省,2家位于安徽省,还有2家分别位于江苏省和上海市。

上述“三省一市”构成的长三角地区,是我国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一。据上海、江苏、浙江和安徽在政府工作报告中披露的数据显示,2023年,长三角区域经济总量突破30万亿元大关,贡献了全国近四分之一的经济总量。

从具体城市看,北京的脑机接口上市公司数量最多,共3家,分别为汉王科技(002362.SZ)、航天长峰(600855.SH)、北陆药业(300016.SZ),所在行业分别为软件开发、计算机设备、化学制药;其次为浙江省绍兴市,有世纪华通和汤姆猫2家公司,均属于游戏行业。

政策方面,2020年1月,杭州市西湖区政府与浙江大学组建脑机智能研究中心,率先布局脑机接口产业。

2022年10月,上海印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》,提出加速非侵入式脑机接口技术、脑机融合技术、类脑芯片技术、大脑计算神经模型等领域突破。

2023年9月,《北京市促进未来产业创新发展实施方案》印发,脑科学与脑机接口是其中的20个细分产业之一。

(全文1769字)

免责声明:本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“时代商学院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。