2000亿市值灰飞烟灭,被打回“原形”!暴风中的李宁,亟需新故事
“国朝一哥”李宁,开年走得并不顺利。
2月19日,A股迎来了龙年的首个交易日,也是港股龙年的第四个交易日。在这一重要时点,港股上市的李宁股价却重挫8.61%,直接遭遇“开门黑”。
虽然最近几天股价有所反弹,但在龙年以来,李宁股价却依旧下跌了超过3%。
过去两年,李宁股价不断走低,截至2月27日收盘,李宁股价报收20.6港元/股,总市值仅为514亿港元;和2021年9月的最高点106.764港元/股相比,如今李宁的股价已经跌去了八成,堪称“骨折价”;市值更是缩水超过了2200亿港元,折合人民币超过了2000亿。
五年前,一阵国潮风让李宁这个国产运动品牌“乘风而起”,业绩和股价双双迎来暴涨。
然而,随着国潮风口的过去,李宁也快速跌回了原形。从目前来看,国内运动品牌都在往多品牌、多品类方向发展,安踏靠着收购已经晋升为国际运动巨头。而收购频频失利、在国潮风上的李宁,又该如何突围?
跌宕的李宁
2018年,国内突然掀起一阵的“国潮风”,席卷了整个服装行业。
李宁,无疑是这阵国潮风背后最大的赢家。作为第一个现身纽约时装周的中国运动品牌,带着“中国李宁”亮相纽约时装周的李宁一举成为国潮风的代表,关注度“拉满”。根据媒体统计,在纽约大秀落幕当天,“李宁”的微信指数暴涨700%;同年,“中国李宁”系列服装销量超过550万件,鞋品销量超过5万,表现相当亮眼。
两年后,国潮的风口逐渐过去,但没想到突然出现的“新疆棉”事件,却让李宁再次热了起来。
根据Euromonitor数据,在“新疆棉”事件爆发前的2019年,Nike和Adidas在中国运动服饰市场市占率达到37.6%,而安踏、FILA、李宁、特步的市占率之和为25.8%;到了2022年,Nike和Adidas的市占率降至28.2%,而安踏、FILA、李宁、特步的市占率上升至35.2%。很显然,“新疆棉”事件爆发后,以李宁为代表的国货再次吃到了红利。
在这两次风口的推动下,李宁的业绩和股价双双迎来大涨。业绩方面,2018年李宁的全年营收为105.1亿,净利润为7.153亿;到了2022年,李宁的营收已经增长至258亿,净利润则增长至40.64亿。4年时间,李宁的营收实现了翻倍增长,而净利润则翻了5倍有余,对于纺织服装这样的传统行业,这样的业绩增速已经相当不容易。
股价方面,2018年李宁的开盘价不过4.477港元/股,最低甚至一度来到过3.527港元/股。但在事件的驱动下,李宁股价持续走高,到2021年9月股价上涨至最高的106.764港元/股,不到5年时间股价翻了约30倍,市值突破2500亿港元。
然而,这种借助外部因素得来的“爆发”,显然不会有太强的持续性。进入2022年以后,李宁的业绩增长便开始陷入停滞,到2023年更是出现增速下滑的情况。根据李宁披露的财报数据显示,2023年第三季度,李宁的销售额增速从二季度的10%—20%的中段增长,下降至中单位数增长。很显然,没有了风口之后,李宁“飞”不起来了。
而在股价方面,截至2月20日收盘,李宁股价报收19.2港元/股,总市值为496.2亿港元;和2021年9月的最高点106.764港元/股相比,如今李宁的股价已经跌去了八成,市值更是缩水超过了2262亿港元,折合人民币超过了2000亿。
亟待下一个“新故事”
对于李宁而言,想要重新焕发动力,那就必须找到“新故事”。
其实,李宁也并非不清楚,最近几年李宁也一直在主动“造故事”,但最终都以失败告终。
回看过去几年,李宁第一个造的“故事”是高端化。实际上,自从亮相纽约时装周后,李宁便开始不断提高产品价格,例如李宁旗下的“悟道2-ACE-韦德之道”,普通款均价从899涨至1700元,乐高款则一度达到了5000元。
根据浦银国际统计的数据显示,目前“中国李宁”平均吊牌价为700—800元。2021年推出的高端品牌“LI-NING1990”,平均价格在李宁原系列产品的1.3倍以上。对比之下,李宁的产品价格已经高于耐克、阿迪达斯。
虽然提价后,李宁的业绩确实有过短暂提升,但高昂的价格却离“国货”这一品牌定位越走越远。当消费者看到李宁价格飙升后,开始用行动投票,李宁也逐渐“卖不动”了。根据财报数据显示,2020—2022年,李宁的存货分别为13.46亿、17.73亿和24.28亿,存货呈现出逐年走高的态势。在2023年上半年,李宁的存货仍高达21.2亿,库存压力依旧很大。
在高端化失败后,李宁又打起了国际化的主意。2020年,李宁第一大股东非凡中国收购香港本土品牌堡狮龙的控股权,随后在2021年被整合为潮牌bossini.X,向休闲服饰领域拓展;2022年初,非凡中国收购意大利奢华品牌Amedeo Testoni(铁狮东尼)。2022年6月非凡中国审议通过收购英国鞋履品牌Clarks,价格为1亿英镑。
实际上,李宁和安踏一样,同样也有收购外国的优秀品牌,但可惜李宁收购的品牌无一成功,最终导致国际化也走向失败。根据财报显示,2023年上半年,李宁97.93%的营收来自内地和香港,其他地区所占的营收只有2.07%。
当然,现在的李宁并未放弃国际化,不过其已经没有收购品牌,而是在不断购买物业。尤其是在2023年12月,李宁更是拟22.08亿港元收购恒基兆业旗下香港北角物业港汇东,并将其中的一部分用作集团于香港的总部。从财报来看,2023年上半年李宁的投资性房地产为19.91亿,但在3年前,李宁的投资性房产可是只有1.171亿。
不可否认,困境下的李宁仍在积极寻找出路,但一个运动品牌不做产品却在疯狂买房,显然是走越偏了。
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