曾几何时,碳酸锂可谓是市场的当红炸子鸡,在碳酸锂最红火的时候,曾经被市场誉为“白色石油”,然而就在最近各家机构却突然观点一致的看空碳酸锂,面对着机构的集体看空,让人不禁想问这碳酸锂到底怎么了?我们该如何看碳酸锂未来的市场表现呢?

一、碳酸锂遭机构集体看空?

据21世纪经济报道的消息,从当前电池级碳酸锂9.6万元/吨,以及工业级碳酸锂9万元左右的价格来看,已经十分接近各家机构年度策略所给出的价格波动区间下限。岁末年初,包括期货公司、证券公司在内的多家机构发布了2024年锂行业年度策略。

据各家机构发布的年度供需平衡表来看,2024年受到新增产能集中释放,以及供给增速大于需求增速等影响,行业供给过剩将大概率较2023年进一步增加。

据宏源期货测算,2023年碳酸锂供应、需求总量分别为102.01万吨和98.08万吨,小幅过剩4万吨左右。而在2024年供给总量可能攀升至147.53万吨,需求总量则增加至122.7万吨,同时当期供给增速(45%)也要显著高于需求增速(25%)。

其他机构的年度策略不用多看,基本都维持了以上类似的预判,不同点在各家机构所测算的供给过剩结果存在一定出入。

“根据目前上游排产和下游需求测算来看,明年现货供给过剩已经成为市场共识。”广发期货年度策略指出,2024年偏保守预计全球锂盐需求约110.5万吨(LCE),偏乐观预测值约126万吨,对应即使在乐观预期下供给也有11.5万吨过剩量,偏保守预期下则过剩41.5万吨。

据界面新闻的报道,随着过剩状态持续,部分产线价格倒挂难以维持,必然会有无效产能的出现。据招商期货测算,2024年10%锂矿产能的成本高于9.5万元/吨,25%的锂矿成本高于6.3万元/吨,这也是在锂价下行周期中仅有的核心价格支撑。

而期货日报也是类似的观点,当前供给过剩幅度较大,减产提振价格只是“为他人做嫁衣”。在这种情况下,矿山的减产决策主要会从自身成本角度来考虑,在未跌破成本前,大规模的减停产不太可能发生。在当前正极企业现金流不足、春节前新能源汽车消耗存量库存的市场环境下,基本面短期难言利好,在澳矿减产、江西环保政策趋紧导致成本上涨等影响因素消退后,碳酸锂价格或继续维持振荡下行走势。

二、曾经红火的碳酸锂为啥这么不受待见?

碳酸锂,作为一种重要的工业原料,在新能源汽车和储能等新能源领域扮演着不可或缺的角色。近年来,随着全球对清洁能源需求的不断增长,碳酸锂的市场需求急剧上升。然而,近期市场观察显示,碳酸锂价格经历了大幅波动,从历史高位回落至较低水平,甚至引发了众多机构投资者的看空,这其中的逻辑又该如何分析呢?

首先,碳酸锂价格高涨是特殊环境下供需失衡的结果。过去几年,随着电动汽车和电池储能行业的快速发展,碳酸锂的需求量呈现爆炸式增长。由于碳酸锂是生产锂电池的关键材料之一,而锂电池又是驱动电动汽车和储能设备的核心部件,因此碳酸锂的市场需求直接受到这些行业发展的影响。

碳酸锂是锂电池正极材料的重要组成部分,随着新能源汽车市场的井喷和储能技术的进步,市场对碳酸锂的需求呈现出前所未有的旺盛,然而,在这波需求热潮初期,由于新矿开发周期长、产能释放慢以及产业链整合速度跟不上市场需求增速,市场出现供不应求局面,推动碳酸锂价格一路高涨,导致了供需失衡。这种供不应求的状况推动了碳酸锂价格的飙升,在前些年甚至达到了每吨五六十万元人民币的天价。

其次,碳酸锂价格回归也是市场的必然。碳酸锂作为一种关键的锂电池原材料,其在全球范围内的资源储备确实相对丰富。地球上主要的锂资源存在于盐湖和硬岩矿中,包括南美洲的“锂三角”地区(玻利维亚、智利和阿根廷)以及澳大利亚等地都拥有大量的锂资源储量。随着技术进步和市场需求驱动,锂矿开采和提炼工艺不断提升和完善,尤其是对盐湖提锂技术如沉淀法、溶剂萃取法等的研发和应用,使得碳酸锂的生产效率和产量得到显著提高。

与此同时,在前几年新能源汽车产业及储能市场爆发式增长阶段,碳酸锂价格飙升至历史高位,吸引了大量资本涌入锂产业进行投资扩产。然而,由于产能建设周期较长,当这些投资项目逐渐落地并形成实际产能时,市场的消化能力并未能与之同步增长,尤其是在补贴政策调整、市场竞争加剧等因素影响下,市场需求的增长速度放缓,最终导致了碳酸锂供应超过需求,形成了周期性的产能过剩现象。

因此,当前市场上碳酸锂价格大跌、产能过剩的问题,一方面是源于资源和技术双方面的有利条件使供应端得以快速扩张;另一方面则是由于投资决策与市场需求变化之间的时间差效应,两者相互叠加直接导致了碳酸锂供应的无序增长。

第三,碳酸锂目前的困境依然是供给的过剩与需求的持续疲软。当前碳酸锂市场面临的低价徘徊状况,确实主要归因于周期性产能过剩的问题。在新能源汽车和储能行业快速发展初期,对碳酸锂等锂产品的需求快速增长,导致市场价格飙升,吸引了大量投资进入锂矿开采与碳酸锂生产领域。这些新增产能的建设有一定的周期性,当它们集中投产后,市场供应量迅速增加,而市场需求的增长速度并未能同步跟上。

随着补贴政策调整、市场竞争加剧以及全球经济增长的不确定性等因素影响,新能源汽车市场的增长速率相较于之前有所放缓,虽然整体依然保持上升趋势,但并未如预期那样实现指数级激增。这样一来,原本为满足高速增长预期而扩充的产能就出现了相对过剩的现象。

此外,产业链上下游企业对市场前景的判断以及库存管理策略也会影响市场价格波动。一旦市场预期转弱或下游需求未能如期释放,上游供应商可能会面临去库存压力,进一步压低碳酸锂的价格。

第四,不过这种低价对于新能源市场来说也不一定是坏事。对于新能源汽车产业及储能等相关产业来说,碳酸锂价格的低位徘徊在一定程度上带来了积极影响。一方面,原材料成本是决定产品终端售价的重要因素之一。当碳酸锂价格下跌并维持在较低水平时,电池制造商能够以更低的成本采购这一关键原料,进而降低动力电池和储能电池的制造成本。

另一方面,更低的原材料成本有助于提高新能源汽车及储能产品的市场竞争力。随着电池成本的下降,整车厂商可以考虑进一步让利于消费者,通过更具吸引力的价格策略来提振市场需求,推动新能源汽车销售的增长。同时,储能系统部署的成本降低也有助于可再生能源项目的大规模推广,促进清洁能源的发展。

此外,稳定的低价环境有利于产业链上下游企业进行长远规划和布局,避免了因原材料价格剧烈波动带来的不确定性风险,促使企业在研发创新、产能扩张等方面做出更为稳健的投资决策。

因此,碳酸锂市场仍将面临供过于求、竞争激烈等挑战,但新能源汽车和储能领域的发展也将为碳酸锂市场带来新的机遇,只是碳酸锂的价格到底会向何处去?可能还需要看看再说。