实恒成

市场表现

本周A股市场下探后反弹、成交量有所放大，港股市场也出现反弹行情。

投资研究

一花独放不是春

上证指数是中国证券市场成立近34年来最“老”的指数。在市场发展初期、市场规摸不大，上证指数和个股之间体现为高度的正相关。操作上，只要盯住上证指数做个股就行了，大盘和个股涨跌方向基本一致，只是幅度有所差异。但随着市场规模的扩大，各种分类指数不断推出，上证指数和大油银行等大盘权重指标股的相关性更强，上证指数虽然仍有参考价值，但和很多个股之间已经不是完全的正相关，有时甚至是负相关，像“大油魔咒”、“漂亮50和夺命3000”、“赚指数不赚钱、甚至赔钱”就是典型的案例。

结论：本周在连续跌破“整数关”加速下跌后，在利好消息的刺激下，市场出现了大油等指标股带头拉升指数的反弹行情，中字头、房地产、上海国企等热点板块个股涨幅居前。但打开K线图可以发现，除了少数高股息品种运行在上升通道中外，热点板块中很多个股运行在下降通道中，前期更是出现了连续的大幅下跌，这次行情的本质是技术超跌后，借题发挥的拉高自救，技术性反弹特征明显。一花独放不是春，很多非主流热点个股并未出现良好的涨幅。

市场趋势

如果大油等指标股不能持续拉升指数，市场成交量不能出现持续有效放大，市场冲高后将出现回落。

市场热点

1. 煤炭、水电、高速三巨头为代表的高股息品种。

2. 年报业绩预期高增长 + 高送转品种。

风险控制

1 中字头中运行在下降通道中的品种，特别是房地产等板块，在经过连续几日的快速拉抬后，利好消息兑现，调整的压力加大。

2 创业板等板块并未出现有力度的反弹，但大油魔咒已经显现。很多品种和上证指数的关系是跟跌不跟涨，赚指数不赚钱、甚至还赔钱的情况有可能出现。

3 基本面技术面运行在下降通道中的品种。

投资策略

控制仓位的前提下，构建运行在上升通道中高股息品种组合。

2024-1-26

特别提示：以上内容是个人研究心得体会,不构成投资建议。