日本股市,创34年以来收盘新高
过去一年,日本股市成为全球市场焦点,日经225指数去年上涨28%,达到十年来最快涨幅,去年收盘于33464.17点,是自1989年日本经济泡沫破灭以来的最高水平。
今年伊始,日本股市再次上涨,截至1月9日收盘,日经225指数上涨385.76点,涨幅1.2%,报33763.18点,突破去年7月高点,创34年以来收盘新高。东证股指上涨19.55点,报2413.09点。
日本三井住友信托银行市场策略师表示,日本股票长期以来估值相对便宜,叠加公司治理改革和去年巴菲特增持日本股票的影响,日经225指数创下30年来的新高并不意外。
投行看好
东京证券交易所2023年3月敦促上市企业进行改革,特别是强烈要求PBR(股价净值比)跌破1倍的“低于解散价值”企业加以改善。随着企业开始采取实际行动,投资者的兴趣也随之增加。
尤其是去年4月,巴菲特对日本的积极言论增加了日本股市的吸引力。据巴菲特透露,他已将日本五大商社的持股增至7.4%,并表示,这是伯克希尔·哈撒韦在美国以外的最大投资。这五大商社分别是伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。
《日经中文网》认为,作为象征低估值的股价指标,日本股的PBR之低被认为是巴菲特看好日本股票的原因之一。
据悉,日本上市企业的五成以上PBR低于1倍,是世界罕见的低估值。
《福布斯》指出,日本资本市场的关键监管改革预示着2024年股市的良好表现。尤其重要的是,日本决定激励上市公司提高估值和收益,未能有效配置资本的公司可能会被退市。公司治理得到改善的另一个迹象是,日本企业解除了交叉持股——即企业为维持业务伙伴关系而持有的股份。
高盛研究策略师去年11月指出,东京证券交易所继续向企业施压,要求它们回应其要求,这将导致日本上市公司在2024年进一步加速与公司治理相关的活动。
贝莱德去年9月表示,尽管全球市场环境不理想,利率高企、经济活动低迷、通胀持续,我们对日本股市的看法保持乐观,由于业绩强劲、股票回购和其他有利于股东的企业改革,所以我们增持了日本股市。
富达国际认为,随着日本经济转向温和通胀,日本股市蕴含投资机遇。日本家庭观念由储蓄向消费的转变,将为经济带来广泛而持久的影响。从行业角度来看,目前科技行业盈利前景最具吸引力,其次是医疗和通信服务业。我们认为科技行业整体具有周期性和结构性利好,人工智能将继续成为科技领域的长线增长主题。
货币政策受关注
目前,市场还关注日本央行今年将何时开始货币政策转向。
据共同社报道,日本央行迄今一直通过大规模货币宽松政策压低利率,随着工资和物价一同上涨的良性循环临近实现,日本央行将开始考虑解除负利率政策,为17年来首次加息。许多市场人士预测日本央行将在4月解除负利率政策。
去年12月19日,日本央行结束年内最后一次货币政策会议,对收益率曲线控制(YCC)及负利率政策维持不变,符合市场预期。
不过回顾去年全年,日本央行两次调整了YCC政策,将原本设立的长端利率上行进一步开放,并且将1%设为参考线,这意味着日本央行也在审时度势,伺机而动。
日本央行行长植田和男指出,通胀趋势加速接近价格目标的可能性正在逐渐加大,但仍然需要仔细审查是否会出现积极的工资通胀周期。同时,植田和男指出,日本经济处于复苏的早期阶段,经济和物价的不确定性依然高,并重申如有必要,将毫不犹豫地采取额外的宽松措施。
景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper此前在接受《国际金融报》记者采访时表示,日本央行会尽可能地推迟货币收紧类似的举措,因为它长期以来一直希望看到通胀上升。日本央行想确保轻微的通胀是可持续的,但也想避免因此给经济增长造成障碍,所以会尽可能地避免加息。如果不得不加息,可能会在2024年的下半年进行一两次25至50个基点的加息。另一方面,日本央行可能会再次对收益率曲线的控制作出一些微调,这实际上也是一种收紧政策的举措。
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