​​1月9日,A股市场弱反弹,趋势尚未明朗。可昨晚美股表现强劲,尤其是美股科技,其中英伟达上涨6.43%再创历史新高。有人问美股反弹是不是美联储又释放鸽派信号?其实,美联储压根就没有放过“鹰”,前几天只是舆论看到美联储纪要之后自说自话,3月降息的预期没有改变,谁也不会用捕风捉影的信息来投资股票。而昨晚美股上涨真正原因其实是CES大会。其中英伟达利好是其在CES上发布了40系super显卡。

有人说英伟达因为AI算力生意太好,都不愿意做玩家生意,消费级显卡质低价高,但从40系super看,皮衣黄这次还算给力。4070TI super和4070super相对旧款是加量不加价,其中4070super性能提升达到2成,4080super虽然提升最小,但发行价比4080还少了200美元。侧面说明英伟达放弃游戏玩家是个伪命题。

其实仔细想想道理也简单,英伟达的竞争优势来自CUDA生态,而CUDA生态之所以有优势,是因为有玩家支持,如果玩家都用AMD的显卡,那么游戏公司就会转向AMD生态来优化,这会动摇英伟达生态根基。所以英伟达不做选择题,“刀客”皮衣黄“全都要”,不会给AMD太多“yes”空间。

回过头看美股其实很变态,美股经历罕见高通胀、高利率、美元紧缩、新冠疫情、局部战争等诸多内部和外部利空而依然表现强劲而不崩盘,原因是什么?原因是美国科技股一直保持坚挺,惊喜不断,2022年Meta元宇宙拯救美股,2023年AI大模型拯救美股,2024年马斯克的星链+火箭回收,英伟达的算力,高科技企业的技术突破是你方唱罢我登场。生产力水平的提升从根本上打破了美国经济的发展瓶颈。

回过头,看另一个每周国家阿根廷,米莱当阿根廷总统,整天拿个电锯说要锯了阿根廷央行,他会成功吗?当然不可能,因为阿根廷经济的根本问题在于其产业结构,阿根廷是农业主导的国家,一个农业国生产力再高也无法支撑国民享受高福利待遇,而阿根廷历任总统,无论是基石内尔、克里斯蒂娜、费尔南德斯等等,无不是通过许诺福利实现上台,然后外债违约丢了国际信用,狂印比索丧失国内信用。而马克里则搞了个华尔街投行团队试图挽回阿根廷货币信用,最终失败告终。

所以,如果阿根廷不能解决经济产业结构单一的问题,那么米莱能做的只能是消减民众福利,让阿根廷人的福利匹配自己的生产力,而后失去福利的阿根廷人会做什么?势必是将米莱一脚踹走。

 

回到中国,短期看中国经济的希望在财政、货币政策,这两项政策中,财政政策作用更大,因为财政花钱能够渗透到实体经济底层,货币政策在当下作用不大,因为国有银行为主的银行体系存在堵点。但另一方面,长期看中国经济的希望在产业升级,只有产品附加值提高,中国从代工厂成长为创新工厂,成长为实验室,中国经济才能真正进入新的增长阶段,而创新是依靠风投的,所以我们欣喜的看到北京成立了500亿的创投基金。

具体到中国股市,当前需要考虑退市和基于投资人需求的注册制。退市是为了淘汰旧产业、旧产能,基于投资人的注册制是让好企业上市。最近存储芯片价格在上涨,韩国SK海力士的CEO也放出豪言:三年内SK海力士市值有望翻番。可国内存储龙头长鑫、长江两家公司却没有上市,因为A股没有容纳的空间。要让A股有活力,要为好公司腾空间。而当A股结构上有更多的科技股,那么自然而然A股就有了活力,赚钱效应恢复,也能吸引更多内外资介入,才能形成良性循环,如果是一群依靠垄断混日子的企业,则指数很难有亮眼变现,“腾笼换鸟”才是破局的关键!

 

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