申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

夏厦精密（001306）：公司主要从事小模数齿轮的研产销，主要产品包括电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮等，产品广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等领域。

最新报告期，2023年1-6月公司实现营业收入2.60亿元，同比上升9. 33%; 实现归母净利润0.42亿元，同比上升32. 26%。根据初步预测，预计公司2023年1-9月实现归母净利润0.54亿元至0. 69亿元，同比，上升14. 34%至44. 50%。

公司投资亮点:

1.公司为小模数齿轮领域细分龙头，助力推动精密齿轮产业链的进口替代。 公司为小模数齿轮领域的细分龙头，根据中国机械通用零部件工业协会数据，2021年公司在小模数精密圆柱齿轮产品的全球市场占有率为1.80%。深耕小模数齿轮行业二十余年，公司定位高端市场，坚持采用精度高的切削加工工艺，所研产品能够改善普通齿轮高噪声、高成本、低可靠、低寿命等诸多不足，助力推动精密齿轮及相关产品的进口替代。此外，公司基于核心业务开拓了目前主要依赖于国外进口的高端齿轮加工用刀具，目前除满足自身生产外，还实现向同行业公司销售，助力公司快速响应齿轮的产研需求的同时降低生产成本、提质增效。

2、下游绑定知名客户;三大业务齐头并进，其中近年来汽车齿轮业务发展迅速。经过长期积累，公司已与牧田、博世、日本电产等国际知名客户建立起了长期稳定关系，并开拓了一批高潜大型客户，如创科集团、比亚迪、舍弗勒、ABB、 松下等。
1)电动工具领域，中国电动工具产业的出口率达80%以上，大批国际知名电动工具生产企业在中国设厂加大国内电动工具齿轮等配件的采购力度;公司凭借长期积累，在电动工具齿轮出口方面拥有较强的竞争优势。
2)减速机领域，目前机器人领域精密减速机主要依赖进口，公司产品具有精度高、可靠性优、一致性好和性价比高的特点，未来或有望受益于机器人产业需求扩张以及中高端机器人减速机的国产化率提升。3)公司汽车齿轮业务发展迅速，收入占比贡献从2020年的21.98%提高到2023年1-6月的56.46%，汽车行业客户比亚迪、舍弗勒等销售占比迅速提升，2023年1-6月比亚迪一跃成为第一大客户( 15. 59%)。

本此拟募资用途：
本次拟募集资金7.5亿元，其中2亿用于年产 30 万套新能源汽车驱动减速机 构项目、1.8亿用于年产 40 万套新能源汽车三合一变速 器技术改造项目、1.2亿用于年产7.2 万套工业机器人新结构减速 器技术改造项目、0.6亿用于夏厦精密研发中心项目和1.9亿用于补充流动资金及偿还银行贷款。其他项目详见下表：

丰立智能、双环传动、绿的谐波、中大力德

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2023年1月至9月归属于公司普通股股东的净利润为5,437.68万元-6,871.77万元，同比增长14.34%-44.50%。(信息来源:2023-10-27 临时公告)

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。公司所处行业相对营收偏低，规模较小，当然这也是这次公司募集托产能的主要原因。从公司过去几年看，公司营收始终变化不大，今年前半年虽然公司净利润增长不少，包括三季报预计也不错，但是营收依然保持增长速度很差。公司产品特色不明显，差异化也没有看出来，公司能否保持当下较高的毛利率和净利率实际上是一件未知的事情。33亿上市规模相对是能接受的，但是后期不必要太多的关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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