文/周 苏

绿田机械股份有限公司（下称“绿田机械”）是一家通用动力机械产品及高压清洗机生产商。3月18日，绿田机械首发获通过，如无意外将登陆上交所主板。

《商务财经》研究发现，绿田机械的全资子公司资不抵债、业绩依赖政府补助、税收优惠、税费返还等，刚成立的公司即成为前五大供应商，与同行相比技术队伍的学历较低、高管履历存在疑点，招股书与环评文件中募投项目数据无法匹配。

业绩依赖政府补助和税收优惠

据招股书，2017年至2020年1-6月，绿田机械的营业收入分别为73,335.22万元、77,437.02万元、104,972.69万元、54,705.23万元，同期净利润为5,977.55万元、3,525.52万元、8,865.69万元、5,924.03万元。其中，2018年营业收入较上一年增长5.59%,同期净利润较上一年度同比下降41.02%，绿田机械2018年呈现增收不增利的情况。

2017年至2019年期间的综合毛利率波动或是导致2018年出现增收不增利的原因。报告期内，绿田机械的综合毛利率分别为19.95%、17.42%、19.68%和21.53%。

除此之外，绿田机械的业绩中不乏政府补助、税收优惠、税费返还的支撑。

（数据：来自绿田机械招股书）

由上表可知，2017年至2020年1-6月，绿田机械的政府补助、税收优惠、税费返还合计金额占比极高，分别达到123.17%、204.37%、106.58%、64.42%，特别是2017年至2019年更是超过了当期利润总额。

据招股书，报告期内，绿田机械以国外销售为主，国外销售收入占主营业务收入的比重分别为82.47%、80.53%、75.59%和68.60%，因此高额税费返还中出口退税或占比较大。此外，绿田机械还有484.43万元、724.19万元、982.11万元和921.15万元政府补助被确认为递延收益。

报告期内，绿田机械拥有四家全资子公司，包括台州市赛格进出口有限公司（下称“赛格进出口”）、浙江绿田电子商务有限公司（下称“绿田电子商务”、

LUTIANMACHINE&ELECTRICNIGCO.,LTD（下称“绿田尼日利亚”）和浙江绿田机电制造有限公司（下称“绿田机电”）。绿田机电于2017年5月注销。

其中绿田电子商务及绿田尼日利亚最近一年的净利润都为亏损，绿田电子商务成立于2019年7月15日，注册资本1,000万元，实收资本300.00万元。最近一年及一期净利润均为亏损。2019年绿田电子商务净资产为3.64万元，净利润为-296.36万元；2020年1-6月绿田电子商务的净资产为-489.56万元、净利润为-493.19万元。绿田尼日利亚年净资产为-47.51万元，净利润为-37.80万元，已于2020年6月注销。

新设立公司成前五大供应商

据招股书，台州市润宝泰金属有限公司（下称“润宝泰”）2017年至2019年一直是绿田机械的第一大供应商，报告期内，绿田机械向其采购漆包线，采购金额均达到3,000万元以上。

令人疑惑的是，据企信网信息，润宝泰成立于2016年4月6日，注册资本为168.00万元，且2016年润宝泰的社保缴纳人数为0人，2017至2019年润宝泰的社保缴纳人数仅有6人，成立半年即成为绿田机械的第一大供应商。

另据招股书，台州诚致机械有限公司（下称“诚至机械”，含台州市路桥诚挚机电厂）是绿田机械的2017年至2020年1-6月内燃机铝制品委托加工商，诚至机械成立于2018年4月11日，诚致机械因未依法报批环境影响评价擅自开工建设于2019年8月被台州市生态环境局处罚。

但招股书并未解释与诚致机械受同一夫妻控制的台州市路桥诚挚机电厂（下称“诚挚机电厂”）的基本情况。据天眼查信息，诚挚机电厂报告期内也曾受到3次行政处罚，据路公(消)行罚决字〔2018〕0096号、0097号、0098号决定文书诚挚机电厂在2018年5月30日因未进行消防设计备案、未进行竣工消防备案、其他场所与居住场所设置在同一建筑物内不符合消防技术标准案被路桥区市公安分局做出行政处罚。

此外，2020年3月4日诚挚机电厂还曾被列为失信被执行人，实控人也被限制消费。

（数据：来自天眼查）

此外，绿田机械的招股书或出现乌龙、制作粗糙，同一数据前后却出现不一致的情况，如下图所示：

（数据：来自招股书）

浏览其招股书提供的官网网址后，《商务财经》发现绿田机械的公司简介显示还在资料整理中，公司官网作为信息披露的重要窗口，其信披工作或滞后。

（数据：来自绿田机械官网）

员工队伍学历不及同行水平

据招股书，绿田机械是一家国家高新技术企业，但绿田机械的员工队伍与同行业可比上市公司员工队伍学历相比总体偏低。

据招股书，绿田机械目前在职员工为1,620人，其中本科及以上学历的员工人数为90人，占比为5.56%；大专学历及大专以下学历的员工人数分别为190人、1,340人，占比分别为11.73%、82.72%。

而据同花顺iFind，同行宗申动力2017年至2019年本科生人数占比分别为14.84%、15.86%、14.97%；同期隆鑫通用的本科生人数分别为10.37%、11.58%、12.70%；神驰机电2017年本科生人数占比未披露，2018年至2019年本科生人数占比分别为12.28%、13.90%。

（数据：来自同花顺iFind）

另据招股书，绿田机械的技术人员共200人，占比12.35%，其中核心技术人员为3人，值得一提的是其中2位核心技术人员为大专学历。此外，绿田机械的7位高管中4位为大专学历，3位监事均为大专学历。

同时，绿田机械的高管履历信息还存在疑点。

董事长罗昌国先生披露的履历显示：1994年2月至2001年9月，任台州市路桥华东通用器械厂负责人。而据天眼查信息显示台州市路桥华东通用器械厂成立于2004年11月1日。

董事余佳女士履历显示：2001年1月至2001年7月，任台州市华晨电器发展有限公司会计。而天眼查则显示该公司成立于2002年1月23日。

副总经理陈小华先生1998年11月至2001年5月，任浙江凌云摩托车有限公司发动机车间主任，企信网则显示该公司成立于1999年6月25日；2001年5月至2003年7月任浙江乾大动力有限公司金工车间主任，企信网则显示该公司成立于2001年10月17日。

绿田机械的员工社保缴纳情况也值得关注。

随着企业的发展，绿田机械的员工队伍规模也在不断扩大。据招股书，2017年至2020年1-6月，绿田机械的员工人数分别为1,110人、1,212人、1,583人、1,620人。然而2017年至2020年1-6月绿田机械的社会保险（除工伤保险其余四险）未缴纳的人数分别为151人、326人、540人、461人；同期，绿田机械为员工缴纳公积金情况也不理想，未缴纳人数分别为935人、1,035人、1,351人、765人。

招股书与环评文件数据无法匹配

据招股书，此次IPO，绿田机械募集5.37亿元用于绿田生产基地建设项目、绿田研发中心建设项目、补充流动资金项目。

此前，曾有多家媒体质疑绿田机械的募投项目或已开建，绿田机械最新招股书中显示绿田生产基地建设项目、绿田研发中心建设项目为在建工程。值得一提的是，《商务财经》研究发现绿田机械招股书与环评文件两募投项目数据出现了多处出入。

据招股书，绿田机械本次募投项目绿田研发中心建设项目总投资金额为2,012.72万元，拟以募集资金投入2,012.72万元，项目建设期为18个月。

（数据：来自绿田机械招股书）

而环评文件则显示绿田研发中心建设项目建设周期为12月。

（数据：来自项目环评文件）

据招股书，生产基地建设项目总投资金额与拟投入募投资金均为36,646.12万元，环保设备投入为107.00万元；项目建设期为24个月。

而环评文件则显示该项目总投资金额为40,384.12万元，项目建设期为12个月，环保投资为88万元，均与招股书数据出现出入。

（数据：来自项目环评文件）

此外，据路桥区人民政府官网，“关于绿田机械股份有限公司绿田生产基地建设（先行，固废部分）环境保护设施竣工验收受理公示”附件建设项目环境保护“三同时”竣工验收登记表显示，绿田生产基地已于2020年5月竣工。

绿田机械虽已成功过会，但对上述存在的一些问题和疑点，不知其又该任何解释。