本文原载于微信公众号：概念爱好者

一，事件背景
8月19日，工信部发布了修订后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》(以下简称《规定》)，于2020年9月1日起正式实施。这次规定主要修改了三个方面，准入门槛，停产时间和调整临时期规定，一言以蔽之，降低了新能源汽车而准入门槛。

这和「内循环」有什么关系呢？
当然有关系，政策松绑，意味着更多企业可以进入这一行业，对于目前遭遇困境的汽车业来说，是有帮助的。原因何在？

新能源汽车发展目前的瓶颈集中在两个方面：
1.充电设施建设问题，大城市土地资源紧张，没有充电设备，导致新能源汽车的销售一直不温不火，指望加油站改成充电站，机会都没有，你问问两油和国网会不会一起过日子。

2.里程焦虑问题，这是典型的大城市病，因为城市大，加上交通拥堵，对于汽车运行其实是很大考验，万一中途熄火就搞笑了。

新能源汽车的出路在哪里？

二，新能源汽车的出路
答案只有一个，三四五线城市，广大的农村地区。为何这么说？
1.土地资源相对宽松，建设充电站有土地优势
2.里程相对较短，城市交通不拥堵，新能源汽车的里程焦虑问题可以解决。
但是这里也有一个问题，就是成本问题，现在的新能源汽车仗着有补贴，其实卖的都挺贵的，这是阻碍农村地区消费的主因。

如何解决广大三四五线城市的消费问题呢？降低成本，如何降低？引入更多的企业，所以不要怀疑顶层的设计能力。

 

三，投资逻辑
但必须承认，更低的准入门槛，对于企业利润必有伤害，尤其是本身整车厂都不少的情况下，如何选择好的标的呢？

从整个新能源汽车的行业结构来看，价格是自上而下传导的，上游的电池生产企业掌握最关键的定价权，所以对于上游企业来说是有保障的，何况新能源汽车的上游还是个集中度相对较高的行业，这就是锂电。

四，动力电池市场规模
新能源汽车在环保减排和智能化自动驾驶进程中的绝对优势使其迅速发展成为必然趋势。我国经过七年示范推广、爆发增长、精准扶持和补贴退坡回归市场四个阶段，产业链经过降本提质，电池价格下降近 70%、能量密度提高近 50%，已具备市场化基础。

政策上国内双积分和欧盟日趋严格的碳排放及各国新能源补贴，产品上新势力放量和传统车企布局电动化平台，两者共振将新能源车带入全新发展阶段。目前全球新能源汽车渗透率不足 3%，处于行业成长阶段，2030 年全球产销量或达 3000 万辆，对应 30%渗透率，十年产销量十倍空间。

 
预计 2030 年全球动力电池市场空间将近 9000 亿元，正极市场空间 2630 亿元、负极 890 亿元、隔膜 610 亿元、电解液 520 亿元。

 

锂电池从最开始被提出研究发展至今，历经一百多年，商业化近 30 年，材料体系及生产工艺经过数次更迭才形成当今局面。对于新能源车最重要的动力电池，预计 2025 年全球用量达 848GWh， 2030 年达 1792GWh，十年复合增长率达 26%；其中我国动力电池用量 2025 年达293GWh，2030 年达 658GWh，十年复合增长率达 23%，我国是占据全球三成以上份额的重要市场。


五，锂电池技术路线之争
目前常见的正极材料主要有钴酸锂（LCO）、磷酸铁锂（LFP）和三元（NCM）。钴酸锂是最先商业化的正极材料，电压高、振实密度高、结构稳定、安全性好，但成本高且克容量低；磷酸铁锂克容量稍高于钴酸锂，成本低、安全性好，但电压较低、振实密度低，体积容量密度较低；三元材料根据镍钴锰的含量不同，容量和成本有所差异，整体能量密度高于磷酸铁锂和钴酸锂。镍含量越高、钴含量越低，克容量越高，初始原材料成本越低。

往后展望，在材料方面高镍三元和磷酸铁锂各有优势，在以高端乘用车为代表的重视能量密度的应用场景下高镍三元份额将持续扩大、趋势明显，而在低续航乘用车及储能领域，磷酸铁锂将凭借其性价比和安全优势焕发活力。

 
在结构方面，动力软包由于其高能量密度和不易爆炸属性，有望随着头部厂家放量持续扩大份额；而方形电池在结构方面的改进空间大，看好以“CTP”和 “刀片”为代表的无模组方案带来的能量密度提高和成本下降。

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六，相关公司
至于产业链什么的，我就不展开了，毕竟外面分享的很多，还是把通过分析后，以一些相关性比较高的企业和大家分享下。


宁德时代：
公司是全球领先的动力电池系统提供商，业务主要覆盖新能源汽车的动力电池系统、储能系统和锂电池材料领域，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。2019 年公司国内动力电池装机量为 31.71GWh，市占率为 51.0%，排名第一。

国内市场方面，公司与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团等行业内龙头车企保持长期战略合作。国际市场方面，公司已经进入宝马、大众、戴姆勒集团等国际一流厂商的供应链体系，是国内首家为国际车厂配套的动力电池企业。2018 年 3 月公司与大众达成战略合作，获得 200 亿欧元电池订单，公司的产品将应用于大众的纯电动汽车、MQB 的混合动力以及 MEB 平台的新能源汽车。2018 年 7 月公司与宝马签署 310 亿人民币的订单，为大众德国埃尔福特新工厂与中国工厂提供动力电池。2019 年 9 月与奔驰母公司戴姆勒签署全球动力电池采购协议。2020 年 2 月公司拟与特斯拉签订协议，将向特斯拉供应锂离子动力电池产品。2019 年公司实现营收 457.88 亿元，同比增长 54.63%，归母净利润为 45.60 亿元，同比增长 34.64%；动力电池系统营收 385.84 亿元，同比增长 57.38%。

比亚迪：
公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。

在新能源汽车领域，公司推进王朝系列车型的更新换代，发布的数款车型凭借优异的性能和外观赢得市场好评。2019 年元 EV、唐 DM 分别位列中国新能源汽车销量前五名。公司纯电动大巴在全国众多城市继续投入运营，并向英国、智利、荷兰、挪威等海外国家完成了电动大巴的交付。2019 年公司与丰田汽车公司就成立纯电动车研发公司签订合资协议。通过与丰田的合作，将综合提升产品研发能力及品质控制能力，进一步巩固电动汽车的核心技术，助力打开集团零部件的海外供应。此外也与华为签署全面战略合作协议，双方在汽车智能网联、智能驾驶等领域开展深度交流与合作。公司 2019 年实现营业收入1277.39 亿元，同比下降 1.78%，归属于上市公司股东的净利润为 16.14 亿元，同比下降 41.93%。

孚能科技：
公司是新能源汽车动力电池系统整体技术方案的提供商，也是高性能动力电池系统的生产商。2019 年孚能科技动力电池装机量为 1205.6MWh，位居全国第七；在软包电池领域，公司产品出货量和装机量连续两年排名全国第一。

产品研发方面，公司核心产品三元软包动力电池性能优异，同时已经开始量产能量密度 285Wh/kg 的电芯产品，产品性能处于行业领先水平。2018 年公司成为戴姆勒、北京奔驰动力电池供应商，其他客户包括广汽、吉利、长安等国内知名整车企业。产能方面，目前孚能科技拥有江西赣州、江苏镇江与德国三大生产基地。公司 2019 年实现营业收入 24.50 亿元，同期增长 7.65%，归属于母公司股东的净利润为 1.31 亿元，同期增长 267.78%。

亿纬锂能：
公司是国内锂原电池行业龙头，锂离子电池技术行业领先，业务主要包括消费电池和动力电池的研发、生产和销售。2019 年国内动力电池装机量 1.74GWh，市占率为 2.8%，排名第五。

公司与南京金龙集团、东风集团、吉利集团、宇通集团等行业内龙头车企展开新能源汽车电池的长期战略合作。2018 年 8 月，公司与戴姆勒签订多年供货协议，在 10 年内为戴姆勒提供零部件供应。2020 年 7 月，公司与宝马签署了合作协议，公司将成为华晨宝马继宁德时代后的第二家电池合作供应商。2019年公司营业收入为 64.12 亿元，同比上涨 47.35%，归属于上市公司股东的净利润为 15.22亿元，同比增长166.69%，锂原电池业务营收 18.92亿元，同比上升57.61%，锂离子电池业务营收 45.20 亿元，同比上升 43.45%。

欣旺达：
公司是从事锂离子电池模组研发制造业务的企业，业务覆盖手机数码、笔记本电脑、智能硬件和动力电池等领域。2019 年公司动力电池出货量达 0.65GWh,首次进入全国前十，动力电池营业收入达到 8.49 亿元。

技术研发上，公司自主研发的三元锂电池获得多家客户奖项与荣誉，已量产的 BEV 动力电芯产品，能量密度达到 224Wh/kg。产业链建设上，公司已形成石龙仔工业园、光明工业园、博罗工业园、印度工业园等多个产业基地。公司已出货的动力电池客户主要是吉利、东风柳汽、小鹏汽车等，目前也与雷诺日产展开合作，为其相关车型提供动力电池。2019 年公司实现营业收入 252.41亿元，同比上涨 24.10%，归属于上市公司股东的净利润为 7.51 亿元，同比增长7.06%。

国轩高科：
公司从事新能源汽车动力锂电池自主研发、生产和销售，产品应用于纯电动、混合动力等新能源汽车领域。2019 年公司国内动力电池装机量为 3.2Gwh，市占率为 5.2%，排名第三，仅次于宁德时代、比亚迪。

公司先后与北汽、上汽、江淮、奇瑞、长安、吉利、宇通、中通等国内优秀整车建立战略合作，和华为签订协议开展锂电领域多方探讨和战略合作，与BOSCH、TATA、荷兰 Ebusco 等国际客户达成合作。2020 年 5 月，拟向中国大众定增募资不低于 60 亿元，定增及股份转让完成后，中国大众持有国轩高科的股权占比 26.47%，成为第一大股东。2019 年公司营业收入为 49.59 亿元，同比下降 3.28%，其中动力锂电池业务营收 43.21 亿元，同比下降 5.24%，营收占比87.14%。

鹏辉能源：
公司主要业务为锂离子电池、一次电池、镍氢电池的研发、生产和销售，业务范围覆盖数码消费类电池、新能源汽车动力电池系统及配套交流直流充电桩、通信储能、家用储能系统、大型离并网式储能系统以及轻型动力等领域。 

公司近年加大新能源汽车生产研发投入，凭借核心竞争力产品，获得了战略合作客户上汽通用五菱的大批量订单。近年成功研发出行业领先的 6C 快充电池产品、720km 超长续航软包动力电池、48V 磷酸铁锂体系启停电池，为公司在新能源汽车动力电池领域的快速拓展提供了充足的技术支持。公司已经进入中国铁塔供应商名录，直接向中国铁塔大批量供应基站后备电源，基站后备电源出货量获得了较大的增长。2019 年公司实现营业收入 33.08 亿元，同比上涨 28.80%，归属于上市公司股东的净利润为 1.68 亿元，同比下降 36.46%。

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下，雪球不常在线，如有想法，欢迎公众号私聊。

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