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上市的第一年，紫金银行就迫不及待地秀起“肌肉”，成为A股首家发布2019年报的上市农商行。

3月24日，江苏紫金农村商业银行股份有限公司（简称“紫金银行”）披露了2019年度报告。截至2019年底，全年实现营业收入46.75亿元，同比增长10.54%；实现净利润14.16亿元，同比增长12.92%。不良贷款率为1.68%。

虽然财报数据差强人意，但紫金银行的发展之路并非坦途，未来能否保持这样的增长态势，解决“近忧”“远虑”至关重要。

投资收益暴增八倍 异地分行崛起

2019年被紫金银行看作是“新三年”发展战略的开启之年，按照“大零售业务主推器、公司业务稳定器、金融市场业务助力器”的战略定位，在推进三大业务板块转型的过程中，紫金银行取得的成绩可圈可点。

一方面，紫金银行的营收和净利润持续双位数增长，保持稳健的增长态势。

和其他农商行类似，利息净收入是紫金银行的主要营收来源。2019年，紫金银行的利息净收入为39.93亿元，同比增长6.13%，利息净收入的增长很大程度上是紫金银行大幅压缩同业业务带来的结果。

为响应监管要求，紫金银行在压缩同业业务时，同业业务收入的降幅高达八成，但贷款业务的增长弥补了一部分利息收入，使紫金银行2019年的整体利息收入同比仅下降0.6%；同时，同业业务的大幅缩减让紫金银行同业存放支出下降75.14%，整体利息支出下降6.27%，远低于利息收入的下降幅度，支撑起紫金银行全年利息净收入的增长。

紫金银行在投资方面的出色表现也让人眼前一亮。

2019年，紫金银行实现3.89亿元的投资收益，同比增长849.25%。其中，金融资产投资实现扭亏为盈，全年录得收益2.99亿元。

为了能够获得更高的利润，紫金银行在不断“开源”的同时，也在尝试“节流”。2019年，紫金银行员工费用为7.26亿元，2018年这一支出为7.49亿元，同比下降3.1%。

另一方面，紫金银行总资产突破2000亿元大关，其中，异地分行业务实现跨越式发展。

财报显示，截至2019年末，紫金银行总资产为2013亿元，同比增长4.22%。各项贷款余额为1019.56亿元，同比增长17.00%。

图片来源：紫金银行2019年年报

其中，来自镇江、扬州等异地分行的业务收入合计达到5.61亿元，同比增长79.8%，远超南京本地5.02%的收入增速。同时，镇江、扬州分行的总资产分别达到77.19亿元、63.0亿元，同比分别增长58.15%、61.16%。

异地分行业务的顺利开展，给紫金银行带来了可观的规模增量。紫金银行也在年报中明确表示，“有序推进异地支行筹建，持续放大宁镇扬跨区域协同发展效应；异地分行特色化发展。” 2020年1月，扬州邗江支行、镇江丹阳市支行也相继开业。

总体来看，虽然紫金银行在2019年未能达成既定的2132亿元的资产规模目标，但在投资业务、异地分行业务方面的亮眼表现也带来了一些惊喜。

作为一家地方性农商行，紫金银行在资产管理规模、营收和净利润方面的表现值得肯定，但作为一家上市银行，紫金银行在追求“量变”的同时，似乎忘记“质变”的目标。

这里的“质”，包括资产质量和业务管理质量。

“近忧”：不良率攀升，业务频频违规

2019年，紫金银行面临的资产质量问题更加严峻，不良资产规模节节走高。

根据紫金银行公布的《公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复》，2017-2019年年，紫金银行企业不良贷款余额和逾期贷款规模不断扩大。

截至2017年末、2018年末和2019年末，紫金银行的不良贷款分别为13.38亿元、14.74亿元和17.18亿元；同期逾期90天以上贷款分别为10.19亿元、8.23亿元和11.97亿元，占贷款总额的比例分别为1.40%、0.94%和1.17%。

数据显示，2019年紫金银行不良资产规模同比增长16.55%，虽然整体不良贷款率同比下降0.01个百分点至1.68%，但与同业相比仍有差距，这也引发投资者对紫金银行资产管理水平的质疑。

除了要解决资产质量问题，紫金银行在业务管理方面也出现了不少问题。

2019年里，紫金银行及分支机构因业务违规频频遭受处罚。8月，紫金银行因银行结算账户未备案、办理商业汇票业务违规等问题，被中国人民银行南京分行罚款188.8万元。

10月18日，紫金银行一日内连吃江苏银保监局三张罚单，总计罚款95万元。处罚信息显示，紫金银行城中支行因采用不正当手段吸收存款，被罚款60万元。相关负责人被给予警告，并罚款5万元。紫金银行科技支行因贷后管理不到位，严重违反审慎经营规则被罚款30万元。

图片来源：紫金银行回复证监会反馈意见的文件

当然，在年报披露的当天，紫金银行也对以上的处罚进行了说明，并表示这些处罚不构成重大违法违规行为。

频频遭罚的处境，也暴露了紫金银行业务经营方面的缺陷，提升管理质量迫在眉睫。

“远虑”：高管波动频频 股权风险难解

对紫金银行来说，2019年既是上市的蜕变之年，也是动荡不安的一年。

过去一年，紫金银行高管团队中的独立董事和副董事长相继辞职。

2019年6月5日，紫金银行曾发布公告表示，公司副董事长黄维平因个人原因，正在配合有关部门调查，不能正常履职；10月29日，独立董事毛玮红因自身工作原因申请辞职；12月2日，董事、副董事长黄维平因个人原因申请辞职；2020年3月，监事李金良因工作原因辞职，监事杨玉虹因股东单位拟向该行委派董事而辞职。

图片来源：紫金银行关于公司董事辞职的公告

高管的频繁变动，也引起了监管层质疑。

2020年2月28日，证监会在《关于江苏紫金农村商业银行股份有限公司公开发行可转债申请文件的反馈意见》中向紫金银行提出12个问题。要求紫金银行说明独立董事和副董事长的辞职原因、较长时间未能选任新董事的原因及合理性、该事项是否影响现有治理结构等。

近日，紫金银行的董监高再生变动。紫金银行公告称，分别提名副行长孔小祥为董事候选人、曹晓红为独立董事候选人、薛炳海为董事候选人。同时，李金亮申请辞去公司董事；杨玉虹辞去公司监事。

随着新一轮高管的就职，紫金银行的发展方向变得更加扑朔迷离。

与此同时，股权生变的风险也让紫金银行非常头疼。

一般来说，地方商业银行的股东结构较为复杂，有不少民营企业股东和个人股东，由于银行股权相对优质，用来做质押的话质押率也高，不少股东在遇到资金问题时便会选择质押银行的股份，但这会导致银行面临股权生变的风险。

截至报告发布，紫金银行股份中被质押的股份总计2.05亿股，占总股本比例5.59%，涉及36户股东；被冻结的股份总计8349万股，占总股本比例2.28%，涉及27户股东。其中，主要股东江苏汇鸿国际集团土产进出口股份有限公司，持有该行1215万股，全部被出质，质押比例为100%。

同时，紫金银行有2家股东存在失信被执行等行为：雨润控股集团有限公司和南京丰盛产业控股集团有限公司，目前，雨润控股所持紫金银行股份悉数处于冻结状态，南京丰盛所持股份已变卖完毕，退出紫金银行的十大股东名单。

紫金银行在2019年年报中，提出了2020年的业绩目标：期末总资产不低于2113亿元，全年实现净利润不低于15.6亿元。

对紫金银行来说，未来成长空间还很大，完成数字化的目标或许并非难事，但眼下不能放松对资产质量和业务经营的管理，实现全面的提升才是可持续的发展之道。

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