风电上游环氧树脂，固化剂集体爆发！！！关注低位300的标的晨化股份！！！
1、行业。聚醚胺作为一种性能优良的环氧固化剂，具有粘度低、适用期长的特性，能适应大尺寸复合材料的制造工艺要求。风电叶片尺寸大、外形复杂、使用环境苛刻，对强度、韧性、耐候性有很高的要求，目前所有固化剂中，仅有聚醚胺可满足大型叶片的工艺要求。风电新增装机不断增加拉动了聚醚胺的市场需求。十四五碳中和规划年均50GW，测算2021-2025年全球风电用聚醚胺总需求11.7、11.6、13.3、14.5、16.5万吨。
2、格局。行业集中度高，全球供应商有巴斯夫和亨斯曼合计产能占比69%，随着需求提升，国内公司扩产加速。阿科力目前连续法产能2万吨，计划扩建2万吨；正大新材料目前产能3.5万吨，计划扩产1.5万吨；晨化股份目前产能1.8万吨，子公司淮安晨化在建1.3万吨。
3、公司。晨化股份主营表面活性剂、阻燃剂和硅橡胶业务。预计2021-2023年营收12.4/15.6/19.5亿，归母净利润2.1/2.8/3.6亿，对应PE分别为15/12/9倍。
(特别声明：仅供参考，入市有风险，投资需谨慎)