文/周 苏

2021年6月，安徽金田高新材料股份有限公司（下称：金田新材）创业板IPO终止。在时隔不到一年后，于今年4月其又携手新的保荐机构——国元证券拟冲击上交所主板。金田新材主要从事BOPP等塑料薄膜的研发、生产和销售，主要产品已进入了可口可乐、娃哈哈、中烟等国内外知名企业的供应链体系，2021年其BOPP产品的市场占有率约为8.46%。

《商务财经》研究其招股书并对比公开数据后发现，金田新材此次IPO募集资金的补流部分占比接近五成，其对于自身和同行可比公司财务数据的信披在不同文件中存在“打架”现象。不仅如此，报告期（2019年至2021年）内金田新材劳务派遣用工曾违规，多家子公司或还存在动产抵押情况。

募资补流占比高 逆势扩产能

此次IPO，金田新材拟将募集资金156,606.55万元全部投入至年产70,000吨功能性聚脂薄膜生产线建设项目（下称：聚酯薄膜项目）、年产32,000吨BOPE薄膜生产线建设项目（下称：BOPE薄膜项目）和补充流动资金及偿还银行贷款项目（下称：补流项目），其中预备费、铺底流动资金等合计65,000.00万元。

聚脂薄膜项目拟使用募集资金64,884.78万元，其中项目预备费为3,508.67万元，铺底流动资金为2,273.46万元；BOPE薄膜项目拟使用募集资金26,721.77万元，其中预备费为1,384.99万元，铺底流动资金为1,982.84万元。综上，此次金田新材共计补流74,149.96万元，占募资总额的47.35%，接近五成。

据招股书，金田新材报告期内主营业务毛利构成分为BOPP薄膜和其他薄膜，BOPP薄膜为金田新材主营业务毛利的主要来源，报告期各期BOPP薄膜的毛利分别为38,625.62万元、65,228.06万元、105,216.97万元，占比分别达到96.46%、97.98%、99.58%，比例不断提升，但同期主要产品BOPP薄膜的产能利用率仅分别为63.40%、63.83%、65.14%，均未超过七成。

在此情况下，金田新材仍在两次IPO中不断扩展新产品线产能。

据金田新材2020年12月29日在创业板披露的招股书，当时金田新材拟使用募集资金来建设BOPE薄膜项目和年产35,000吨功能性聚脂薄膜生产线建设项目，此次主板IPO，金田新材将聚脂薄膜生产线的年产能提升了一倍，来到70,000吨。

金田新材此前并未进行大规模BOPE薄膜和聚脂薄膜的生产，而是将产能投入至BOPP薄膜生产中。据招股书，BOPE薄膜具有节能降耗的特点，可大量节省资源、减少二氧化碳排放，聚脂薄膜亦是一种绿色、环保、综合性能优异的高性能薄膜材料，因此金田新材拟使用募集资金引进先进生产设备，扩充BOPE薄膜和聚脂薄膜的产能。

在主要产品产能利用率不足7成的情况下，仍不断在新产品线上添砖加码，而新增产能的消化或也值得关注。

与同行公司信披“打架”

通过对比金田新材在创业板IPO的招股书与此次IPO招股书，《商务财经》发现两份文件中对于2019年公司的净利润存在出入。

据金田新材此次主板IPO的招股书，2019年合并利润表中显示的净利润为8,596.57万元，而在此前创业板IPO时披露的招股书中却显示，2019年公司实现净利润8,769.47万元，两份文件相差了172.90万元。

同时，对于两位核心技术人员的工作履历，金田新材也在招股书中露出“破绽”。

招股书披露，喻世华为金田新材技术研发部部长，其于2008年7月至2010年2月任湖北富思特材料科技集团有限公司技术专员。而企查查却显示湖北富思特材料科技集团有限公司成立时间为2009年10月29日。

（来源：企查查）

招股书披露，张介钢为金田新材设备管理部部长、设备总工程师，2000年5月至2012年5月任常州金海塑业有限公司设备部部长，而企查查却显示该公司成立时间为2001年11月8日。

（来源：企查查）

更值得注意的是，金田新材在招股书中披露的同行可比公司的财务数据，与该公司招股书注册稿中竟也存在差异。

广东德冠薄膜新材料股份有限公司（下称：德冠新材）主要从事功能薄膜、功能母料的研发、生产和销售，目前处于上市审核阶段，金田新材将其作为同行业上市公司进行对比。

据金田新材招股书，在财务指标与同行对比中显示德冠新材2019年与2020年的应收账款周转率（次/年）分别为23.89、24.83，而在德冠新材招股书注册稿中却为22.74、23.68；金田新材招股书中披露德冠新材2019年和2020年存货周转率（次/年）分别为7.53、6.95，而德冠新材招股书中却为7.46、6.83。

（数据来自金田新材招股书）

（数据来自德冠新材招股书）

据金田新材招股书，德冠新材2020年综合毛利率为18.68%，而在德冠新材招股书中此数据却为19.29%。

（数据来自金田新材招股书）

（数据来自德冠新材招股书）

据金田新材招股书，德冠新材2020年销售费用率为0.80%，但在德冠新材招股书中这一数据却为1.42%。

（数据金田新材招股书）

（数据德冠新材招股书）

对同行可比公司财务数据披露的不准确，或将影响金田新材与同行可比公司财务指标对比的真实性，国元证券的保荐工作质量或也要画上问号。

劳务派遣违规 子公司动产或抵押

招股书披露，报告期各期金田新材境内用工总量人数分别为1,697人、1,639人、1,816人，2019年劳务派遣用工人数达到了243人，占比达到14.32%，超过了国家规定的10%，属于违规行为。无独有偶，查看其创业板IPO时期招股书发现，金田新材在2018年也存劳务派遣违规行为，当年劳务派遣用工占比达到16.13%。

同时，《商务财经》查看企信网还发现，金田新材全资子公司——宿迁市金田塑业有限公司（下称：宿迁金田）还存在抽查不合格的情况。宿迁市生态环境局经开区分局2022年5月公布的“2022年2季度经济技术开发区环境监察大队重点排污单位随机企业2022年5月双随机4”检查结果显示，宿迁金田在“对大气污染防治实施的行政检查”和“对大气污染防治实施的监管”两项检查中被发现问题，并责令改正。

（来源：企信网）

不仅如此，企信网页面中还显示了宿迁金田在2019年后还存在动产抵押情形，被担保债权数额从2,000.00万元至9,000.00万元不等。除了宿迁金田，温州金田、贵州金田新材料科技有限公司（宿迁金田全资子公司）也存在多项动产仍被抵押中的情况。

（来源：企信网）

对于全资子公司宿迁金田等多家子公司的上述动产抵押信息，如仍在有效期内，招股书中或应补充披露。