​​   消费电子进入秋收，iPhone 14和Mate 50的主场，但很可惜，没有太多惊喜。Mate 50的核心卖点是卫星通信短报文，这有用，但刚需群体太小。iPhone 14的迭代也大同小异，业界普遍认为是“摸鱼级迭代”，苹果唯一的亮点大概就是“加量不加价”。未来，华为的重心可能转向B端为主，而苹果如今市场的期待点，可能是其不停漏风，却从未兑现的MR眼镜。有专业人士预期苹果可能在2023年发布这款MR，介于当前XR（VR\MR）领域并不是十分火爆，苹果在电子消费品领域教主地位可能会改变MR产业的现状。所以，无论是XR领域、元宇宙领域，还是消费电子领域的企业都很关注。

   但回过头，我还是劝投资人们现实一点。看不到摸不到，老跳票的东西，我们只能关注，稍微要成熟一点的电子消费品迭代，才是我们的最爱。当然，当前智能手机迭代的节奏也越来越慢，我有一种感觉，我们似乎回到了模拟手机最后的那几年。那几年诺基亚、摩托罗拉在干什么？在竞争摄像头、翻盖、设计造型等等。没有革命性的创新，只有几家巨头公司相互之间的攻伐和市场份额的此消彼长。这就是存量市场的景象。而如今，我们也围绕摄像头、造型设计、翻盖（折叠屏）。不过，在这些创新当中，个人认为折叠屏可能已经趋于成熟。

   折叠屏当前还有点贵。但不要紧，我们在谈消费的时候，经常说一句话，叫消费品要做中产阶级定位。消费品要抓住中产阶级的上进心，这里我们以后细谈，此处点到为止。大致意思，就是商品要有一定格调，有一定的表现力，掏出来马上会让别人对你有一个粗略的好印象。又或者，向比自己高层次的圈子看齐，比如奢侈品。所以，贵反而不是问题。

   而在需求上，折叠屏主要是大屏。屏读是未来主流趋势，大屏一直就是趋势，你现在回头看看早年你用过的手机，那是真小。大屏会优化人们的感官体验，无论是客厅电视，还是我们的手机，都逃不过这个趋势。

   唠叨半天，我们马上进入对折叠屏的探讨。折叠屏手机有很多款，三星Z Fold 4/Z Flip 4和小米Mix Fold 2在8月发布，应该是最近比较新的折叠屏手机，当然，所有手机品牌都有自己的折叠屏，所以折叠屏手机不是关键，上游供应链配件才是卖水人。当然，三星在折叠屏上是领头羊，关键是其有全产业链技术。折叠屏的关键配件就三样：屏幕OLED，铰链边框，UTG盖板。

   铰链很关键，门槛较高，关乎折叠屏手机的屏幕折痕、开合手感、结构强度、使用寿命等，好不好用的关键，由MIM件、冲压件、车件、压铸件等组装而成，未来五年预期增长率在7成左右，且有比较良好的壁垒，属于精工产品，代表性企业包括精研科技、福蓉科技。

   OLED自不必多说，中性层屏幕堆叠技术具备比较高的门槛，即便是研发成功，良品率也是很考验企业的。代表企业三星和京东方A，市场份额上看，三星占87%，京东方占10%，TCL科技占2.5%。其他企业缺乏规模效应，暂时看不到前景。

   CPI和UTG 是两种主流的折叠屏盖板材料，UTG在材质上有一定优势，UTG一次成型技术国内还没有，国内企业以减薄为主要卖点，代表企业包括：长信科技、凯盛科技。从市场规模上看，盖板的体量必定要小很多，单价较低，但行业内企业还是不多的。

   综上，整个产业链的总原则还是各个细分配件的龙头企业。国内投资人，建议关注京东方A、TCL科技、精研科技。当然，推荐仅供参考。只是给大家一个思路，如果苹果的MR出不来，那么智能手机依然是如今主要的电子消费终端，而智能手机迭代，未来很长时间可能还是围绕屏幕和摄像头。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】​​​​