7月27日大盘全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.05%，深证成指跌0.07%，创业板指涨0.03%。两市全天成交8619亿，外资净卖出37.38亿。

​美联储将于28日凌晨2点公布利率决议及政策声明，市场预计7月加息75基点的概率为80%，加息100基点的概率为20%。如果是75个基点则在市场预期范围内，如若真的加息100个基点则可能压制短期市场风险偏好并引起市场波动，但是也不会构成长期实质影响。

往后来看，九月之后加息步伐将放缓，随着靴子落地，北上资金可能会回流，A股可能会重回上行周期。此外美债收益率和美元指数有可能在加息后进入下行周期，有利于A股未来的表现，尤其有利于景气度较高行业的估值提升。

目前我国通胀水平明显低于其他主要经济体，2021年CPI 同比涨幅仅为0.9%，2022年上半年CPI同比上涨1.7%，剔除食品和能源的核心CPI上涨1.0%，比美国核心CPI低了5个百分点，PPI连续8个月回落。我们国家高层也刚刚表态，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施。

往年惯例中共中央政治局会议通常在7月最后一周召开。中央政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次政治局会议中对下半年经济的增速定调，相关稳增长的安排，对于地产领域的政策指引，对于消费及其他新产业趋势的政策指引，可能会指引下半年A股配置的重要方向。

（投资顾问：江淑姣 执业编号：A0840619120001）

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