作者：杨雷，编辑：小市妹

5月26日晚，中航机电（002013）、中航电子（600372）同时宣布拟筹划重大资产重组，于5月27日停牌。

6月13日，中航机电复牌后股价一字涨停，市值飙涨43.5亿元。盘面显示，逾55.19万封单抢筹。同日，中航电子复牌涨幅为6.36%。

中航电子拟吸收合并中航机电背后有两大条件支撑。

在实控人方面，中航机电、中航电子同为中国航空工业集团旗下公司，属于同一家军工央企的上市平台。

在业务上，两家公司主业均涉足航空产品，业务有一定相似。

先看中航机电，主业包括航空产品、非航空产品，占公司营收比重分别为74.46%、24.81%。

中航机电是国内航空机电生产规模第一大供应商。此外，该公司又是国内航空机电领域龙头企业，市场占有率超过55%。

从所属行业成长空间看，空客预测，从2012-2031年，全球市场对新增客机和货机的需求量将超过2.8万架，总价值超26万亿元。十万亿市场为航空机电产业提供了成长空间。

再看中航电子，主业包括航空产品、非航空民品、非航空防务，占公司营收比重分别为88.74%、6.64%、4.62%，公司亮点是拥有较为完整的航电系统产业链。

从体量看，中航机电更大。数据显示，2021年，中航机电营收规模为149.9亿，中航电子营收规模为98.39亿，中航机电营收高出51.51亿元。最新收盘，中航机电市值比中航电子高出56.9亿元。

当中航电子吸收合并中航机电后，新主体在业绩规模、行业竞争力等方面将大幅提升。

进一步看，中航双雄拟合并，符合国内军工资产证券化率的大趋势。

2022年被视为“国企改革三年行动”收官之年，央企军工企业是重头戏。

招商证券研报显示，目前国内军工集团中，资产证券化率超过50%的分别是航空工业、核工业、中国航发、中国电子，像中国电科、兵器工业、航天科技、航天科工资产证券化率低于35%。再看海外，欧美军工巨头资产证券化率超过70%以上。美股市场中，美国前十大军工企业均实现上市。

若与欧美军工企业对标，未来国内央企军工企业的资产证券化率还有较大提升空间。

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