1000家门店的老乡鸡要IPO,可除了安徽全在亏
5月19日,中国证监会披露了老乡鸡的招股书,保荐机构为国元证券股份有限公司。它将冲刺A股上市,拟募资12亿元。若能顺利上市,有望成为中式快餐第一股。 距今已成立近20年,老乡鸡凭借“200元战略发布会”、“手撕联名信视频”、“国民代言人岳云鹏”,以及官微每天都在“咯咯哒”的接地气形象,在近年迅速出圈。 尽管在网络上获粉无数,但现实生活中,它的吃货粉丝却主要聚集在华东地区。这个从肥西长大的小品牌,暂时还没能影响到全国。
安徽老乡退役后白手起家 老乡鸡的故事,要从安徽人束从轩说起。 对于做生意,束从轩小时候是没有想法的。 1997年,高考恢复的时候,他只想考上大学。可惜后来落榜了。 为了大学梦,他又回校复读。在这期间,他刚好看到了征兵的通告。对于这个出生农村吃苦耐劳的汉子来说,当兵是他从小的信念。于是,他决定先当兵,再高考。 不过,1982年,束从轩退役后改变了想法。 由于当时实行包产到户,粮食变得难卖,所以他决定养鸡,喂掉那些粮食,还能卖鸡赚钱,一举两得。拿着父母给他攒的结婚钱,他买了1000小鸡,开启了养鸡大业。 不过,1985年,一个意外让他直接“破产”。束从轩帮一位养鸭老人孵化鸭蛋的工作搞砸了,收到法院传票,赔了五六千块,还欠一身债。 没有办法,他只能干老本行,种田还清债务,然后靠着积攒继续养鸡、卖鸡。 最后,花了4年功夫,他成为了安徽省少有的孵化大户。 1999年,束从轩遇到了事业的转折点,一张快餐的培训邀请函带领他走上开店“卖鸡餐”的道路。 为了开店,他花了三年时间筹备,不光养鸡,还亲自培训员工,甚至用半年时间写完6本手册,一直沿用至今。2003年,第一家肥西老母鸡开业,生意非常火爆。 2008年,肥西老母鸡的门店数量已是西式快餐门店总和的2倍。那会儿,束从轩门店扩张很快,一下开到了北京、上海等一线城市。但肥西这个小地方的名字并不出名,生意在那遇到滑铁卢。 经过调研后,2011年,束从轩决定进行品牌升级,改名“老乡鸡”,并且收缩战略,深耕安徽。 5年后,以400多家直营门店的规模,老乡鸡在安徽坐稳了龙头快餐品牌的“宝座”。 摸熟了经营模式,老乡鸡的店越开越多。束从轩也从一名退役军人,成为了一名成功的商人。
90%的营收来自华东地区,毛利率持续下降 截至去年,老乡鸡店铺规模已经突破一千家。巨大的体量给老乡鸡带来了非常可观的收入。 招股说明书显示,2019-2021年,老乡鸡的营收分别为28.59亿元、34.54亿元、43.93亿元。 与此同时,净利润却没什么增长。 2019-2021年,公司净利润分别为1.59亿元、1.05亿元和1.35亿元。 为什么会这样呢? 还是老原因,这个小地方品牌,到了其他地方就有点“水土不服”。 2017年,老乡鸡走出安徽,入驻南京、武汉。2019年,它又杀回北京、广州等一线城市。
但在这些地方,老乡鸡的全资子公司都是亏的。 例如,广东老乡鸡亏了2940.48万元、北京老乡鸡亏了2021.57万元、上海老乡鸡亏了2240.14万元、浙江老乡鸡亏了1390.04万元。
此外,近三年老乡鸡的综合的毛利率,也有所下降。2019-2021年,老乡鸡的毛利率为19.02%、17.28%和16.56%。 公司解释称,这是主要原材料成本上升、人工成本上升和疫情影响所致。 在已有新店未盈利、毛利率持续下降的情况下,老乡鸡扩张的念头却从未打消。
将投资8亿元,开700家新店 据招股书显示,老乡鸡这次上市,拟募资12亿元,其中5.1亿元计划用于开新店。
但,这还不止。 新增餐饮门店建设项目的总投资是8.1亿元。 公司计划3年内,在上海、南京、苏州、深圳、北京、武汉、杭州等地开设700 家直营门店。 在之前,老乡鸡布局全国以来,就完成了两轮融资。 天眼查显示,2019年5月,加华资本向老乡鸡投资约2亿元。 2021年12月,麦星投资、广发信德向老乡鸡投资1.39亿元。这轮融资完成,老乡鸡的估值达到了180亿元。
一家五口都是实控人 像娃哈哈、老干妈等传统品牌一样,老乡鸡也带有家族式色彩,未来大概率将会由束从轩的儿子束小龙来接班。 目前,束小龙是公司的副董事长,持有公司71.46%的股份。
来源:天眼查APP
而束从轩和他老婆张琼,虽然还分别担任公司的董事长、副总经理,但已不再持股。另外,家族里面,束小龙的妹妹束文和妻子董雪也拥有股份,共计约19.86%。 他们五人,都是老乡鸡的实际控制人。 实际上,2019年的时候,束从轩就说过,现在的自己最主要负责战略这块,而经营上的事务基本移交到了束小龙手里。 束小龙对公司的经营已是非常熟悉。从2012年开始,他就在自家公司工作,从养鸡、服务员、店长、督导,到区域经理、执行董事、总经理的位置,他都干过。 不过,束小龙虽然打通了公司经营的所有关卡,但要带老乡鸡冲击资本市场还是很有难度的一件事。 毕竟,自2020年7月,同庆楼登陆A股后,还没有哪一个餐饮品牌叩开A股大门。整个A股上,也只有广州酒家、西安饮食、全聚德、同庆楼。 同时,在疫情环境下,不少餐饮店,像海底捞、 呷哺呷哺、喜茶等都在关店,而老乡鸡再开700家店铺的计划真的可行吗?
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