一年顶三年,广汇能源能否继续狂飙?
从俄乌冲突爆发前不到股价6块,涨至10元左右,广汇能源市值刷新6年新高;过去一年以及今年季度,收入和利润大增,公司在能源周期大年中一路狂奔;而布局绿色能源,为未来找到新增长点提供了可能。
广汇能源(600256)2021年实现营业收入248.65亿元,同比增长64.3%;归母净利润50亿元,同比增长274%;基本每股收益0.77元。利润增速远远高于收入增速,这表明公司明显在提价。
年实现收入近250亿元,是历史上首次突破200亿元;而归母净利润超过50亿元,也创下历史新高,且超过此前三年净利润总和(2018年至2020年净利润分别17.4亿元、16亿元、13.4亿元),也就是说,广汇能源一年把三年的钱挣了。
盈利大增,公司分红上也变得豪爽起来。计划每股分红0.4元,该分红计划已经在5月14日股东大会上通过,应在6月内完成股息派发。
另外,每股分红0.4元,按照总股本65.66亿元测算,预计派息26.26亿元,占去年归母净利润为52%,远远高于公司历史平均大约20%的分红率。
广汇能源是国内目前唯一一家同时具有煤、油、气三种资源的民营企业。在供需错配驱动、成本支撑及能耗“双控、双碳”相关政策调控影响下,我国能耗产品供需缺口持续加大,天然气、煤炭及甲醇等产品价格均创下国内阶段性历史新高。因产销两旺,公司业绩创历史最佳。
天然气板块,公司自产气,哈密新能源公司实现LNG产量73690.85万方,同比增长7.1%。吉木乃工厂LNG产量14660.8万方,同比下降38.67%。贸易气实现贸易LNG销量367518.85万方,同比增长30.66%。
最终天然气销量456622万方,同比增加22.3%,同时煤制LNG售价提升63.62%,该板块实现收入118.6亿元,比上一年增加约42%。
为何价格提升超过六成,而收入只增加四成?这是因为天然气销售的营业成本同时大幅增加46.5%,这同时导致该板块毛利率下降2.06个百分点至31.49%。
去年实现原煤产量1029万吨,同比增长76.8%;煤炭销售总量1995万吨,同比增长91%;煤炭平均售价提升23.17%,最终该板块实现收入86.4亿元,比上一年的36.7亿元增长135%。与此同时,营业成本提高大约75%,远远低于收入增速,而毛利率增加近20个百分点,至42.24%。
公司第三大收入煤化工,甲醇、煤基油品、煤化工副产品销量分别同比增加9.25%、14.72%、5.50%;其中甲醇市场价提升63.66%。该板块实现收入41.1亿元,同比上一年22.1亿元增加大约86%。而且该板块毛利率最高,达到50.9%。
还有其他部分收入大约2.6亿元,在总收入中占比极少,不再讨论。
量价齐升的结果就是,产品销量大于产量,库存大大减少。天然气库存减少53%,煤化工产品库存减少大约23.6%;原煤减少56.4%。
而从毛利贡献看,煤炭产品算是扬眉吐气,毛利36.5亿元,比天然气的37.3亿元仅仅少大约0.8亿元,煤化工板块毛利也达到20.9亿元;完全改变了以往天然气毛利独大的局面。
就在2020年,天然气毛利润大约28亿元,是煤炭(8.2亿元)、煤化工(2.65亿元)之和两倍以上,而现在煤炭毛利接近天然气,煤化工成为毛利贡献第三极。
预计今年在高气价、煤价背景下,广汇能源将有较好盈利表现。具体表现,煤矿产能、LNG接收站周转能力预期持续增加。白石湖煤矿获得国家发改委新增保供产能,已具备2000万吨/年以上生产能力;马朗煤矿规划产能1500万吨/年,前期手续正在加紧办理中,预计2023-2025年逐渐达产。
启东LNG接收站及配套建设项目有序推进,目前周转能力300万吨/年,随着5#罐、6#罐、7#罐等陆续建成投产,LNG周转能力将达到1000万吨/年。
荒煤气综合利用40万吨/年乙二醇项目已产出合格乙二醇,正在进行单系列负荷提升,有望逐步贡献业绩。
上述三大板块是广汇能源基本盘面。
根据公司氢能产业链发展战略纲要,绿电业务项目规划地属于新疆九大风区之一的哈密三塘湖-淖毛湖风区,地形开阔平坦,风电和光伏发电的年内和日内互补性较好。到2030年,新能源发电总装机规模达625万kW,包括光伏发电125万kW,风电500万kW,另外风电将配套储能100kW;开辟新盈利增长点。
大型风光项目可实现源、网、荷、储深度协同,为“绿氢”制取奠定基础,拟在2022-2030年间完成537套1000Nm3/h电解水制氢装置配备,将是新疆地区氢能产业下游应用最重要的绿色氢气来源。
氢能业务将复制天然气业务模式,根据规划,到2030年底,氢能产业链综合利用项目每年可减少二氧化碳排放量约1783万吨。按照北京绿交所2021年全年碳交易均价44.89元/吨来计算,仅碳交易一项就为公司增利约8亿元。
新业务最终会为广汇能源带来多少收入和利润增量,还需观察项目进程情况。而大宗商品价格周期会延迟到何时,也将决定广汇能源是否能在2022年继续业绩狂飙。
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