创业板指在周二、周三这两天，最多反弹了8%，短期情绪过于太亢奋。于是盛极而衰，导致今天股指延续了周三尾盘冲高回落的弱势。在市场情绪忽冷忽热的时候，更应该重结构轻指数，也就是要通过行业间的强弱对比，来挖掘哪些方向未来更优持续性。

今天，我们就以行业强弱对比为切入点，重点聊聊暂时被错杀，以及负面逻辑正在展开的细分方向，包括雪上加霜的地产、处于底部区域的机场航空、以及有望迎来爆发的碳化硅。

雪上加霜，地产再遇利空

地产板块连续两日调整，前期市场龙头中J地产今日跌停，前期高位股信D地产、光大J宝、天保J建等均出现大幅调整。

重点消息有2个：一是昨日传闻中J地产5月份金融机构到期借款无法偿还；二是关于融C中国未能在30日宽限期内支付一笔美元债利息。

根据晚间公告，中J地产回应称公司目前现金流正常，能够保证5月底24.4亿元到期债务偿还。而融创中国则表示，仍在努力兑付5月份到期的四只美元债共计9856万美元的票息，但同时也强调兑付的难度很大，且难以解决。

当前行业处于下行周期，房企普遍日子不好过。自去年地产债务危机爆发以来，行业加速去杠杆，部分企业选择断臂求生，以求自保。在经济下行、疫情扰动和复工复产困难的情况下，行业举步维艰，“债务雷”依旧是市场普遍担忧的利空因素。债务负担较轻的房企，更有可能挺过行业寒冬。

重视底部区域的机场航空

作为出行链核心的机场航空，今天有所回调。主要系西藏航空一班机在重庆机场偏出轨道起火，尽管事故并未造成死亡，但却导致机场航空板块杀情绪。受此影响，持有西藏航空31%股权的中G国航，日内跌幅一度超5%。

尽管如此，当下需要高度重视机场航空的投资机会。主要原因有4点：

（1）上海yq出现非常明显的边际改善，而北京yq也控制的比较好。yq过后，之前被压抑的出行需求将会出现爆发式增长，利好旅游酒店、机场航空细分方向。

（2）从政策角度来看，近期官方出台了一系列针对经济恢复和yq纾困政策，预计后续还会有更多政策颁布，相关政策的落实也会逐步推进，这决定了本次机场航空的中期修复可持续性强，且空间较大。

（3）今天2022夏秋航季经济舱全价票提价工作启动，各航线将于5月中旬陆续实行新票价，实施的航线单次提价幅度接近10%。

（4）回顾历史，每次航空业出现大面积亏损之后，往往会伴随着行业整合。即大航司并购小航司的机会，这将带来行业竞争格局的改善。

综上，由于机场航空股目前仍处于历史低位区间，性价比较明显，随着yq消退+行业基本面向好，机场航空值得密切跟踪。

碳化硅产业链有望迎来爆发，值得重点关注

三A光电日内涨停，催化剂是其有望成为特斯拉车灯和碳化硅核心供应商。该公司是国内少有的碳化硅IDM企业，这个消息使得市场看到碳化硅未来爆发的确定性。碳化硅产业链的投资逻辑，主要有3方面：

（1）渗透率提升。碳化硅MOS与硅基MOS相比性能优良，如其尺寸只有硅基MOS的1/10，导通电阻只有原来的1/100，总能量损耗可以降低70%。因此碳化硅会逐渐替代硅基MOS，其渗透率会逐渐提升。

（2）下游需求爆发。一方面，新能源汽车是碳化硅器件市场增长的核心驱动力，碳化硅的优良性能可以提高汽车5%-10%的续航能力，单车可以节省400-800美元，与新增200美元碳化硅器件成本抵消后，能够实现单车成本至少降低200-600美元的。

（3）性价比提升。目前限制碳化硅的应用的核心因素是其性价比不高，衬底在器件的生产成本中占比为43%，衬底降本是碳化硅产业化的核心因素。今年下半年是碳化硅衬底新增产能的集中释放期，产能释放+良品率的提升，单位生产成本逐渐降低，为产业化打下基础。

今年是碳化硅器件开始放量的元年，预期24年会迎来爆发期，整个产业链将充分受益，未来值得密切跟踪。

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盘后其他一些重要消息：

1. 离岸人民币兑美元跌破6.82关口，最新报6.8203，日内跌约600点，续刷2020年9月以来新低。

2. 美国上周首次申领失业救济人数为20.3万人，为2022年2月12日当周以来新高，预期为19.5万人，前值为20万人。

3. 今年前4个月我国共完成水利建设投资1958亿元，较去年同期增长45.5%。

4. 有媒体报道，第二批游戏版号有望近期下发

今天就这样，上面没提到的我们留言区交流。