早上群里就传招行的田行长被带走协助调查，导致招行开盘不久后就暴跌7%。中午吃饭的时候，招行给出的回答是“已经关注到股价大跌的情况，对于相关原因公司正在进行核查”。

这回了等于没回啊，所以截止到收盘招行股价还是跌了7%左右，并没有快速反弹。今天招商银行成交额103亿，创2015年以来的新高。成交额是算双向的，意思是卖方一共卖了103亿，也有对应的买方买了103亿。

对于田行长被带走的传闻，有人说各种鬼故事，有人说是协助调查问题，还有人调侃说是不是核酸检测确诊被带走隔离了。

到了下午，终于有消息出来，“招商银行行长田惠宇另有任用，招商银行常务副行长王良主持工作”。

那样的话，田行长似乎是调离了。这对招行显然不是一件好事，因为田行长是招行的灵魂人物，如今中国经济遇到压力，各银行也需要为此多做贡献，阵前换帅乃兵家大忌。

之前隔壁兴业银行就因为领导更换导致股价低迷。市场担忧兴业换了董事长之后，公司内部管理的协调节奏会不会慢下来，所以给了兴业银行非常悲观的估值。之前兴业银行最低跌到4.8倍PE，0.6倍PB才止跌。

然后等到兴业银行确实放出超预期的业绩，打消了市场疑虑，股价才开始回升，前前后后折腾了差不多一年，市场才逐步重拾对兴业的信心。

细心的朋友会发现，招行年初以来的股价表现其实不如其他区域性银行，其中主要原因是前两年因为基金销售火爆，所以拥有大量中国高净值人群的招商银行被赋予了“财富管理”逻辑，基金卖得好，招行未来的前景也被看好。

但这是一把双刃剑，到了2022年基金越来越难卖，新发基金数量越来越少，财富管理这条投资逻辑从正面转为了负面，之前市场因为财富管理看好招行，如今也会因为财富管理不看好招行。

这不是我拍脑袋认为的，可以拿招商银行与东方财富的股价走势进行对比，会发现两者的走势相似度很贴近。当然，因为东方财富的业务更贴近券商和基金，所以股价的波动也会比招行更大。

2021年东方财富表现更好，但2022年东方财富也跌得更猛。

今年以来表现更好的都是一些区域性银行，比如主要是江浙一带的银行，包括南京、江苏、杭州、常熟等。这些都是比较优质的地方银行，业绩确实都很不错，去年大部分都做到了20%+的业绩增速。

南京银行2021年净利润+21%

江苏银行2021年净利润+30.7%

杭州银行2021年净利润+29.8%

常熟银行2021年净利润+21.3%

这些区域性银行与制造业产业链相关，服务于实体经济，有独特的地理位置优势，它们所处的区域都是中国经济比较发达的地区。今年有稳增长的需求，年初以来就有一批基建项目抢先开工，而有能力推动大量基建项目开工的地方政府，一般都是经济较发达的地方，那就是江浙沪皖一带，而地方基建项目开工又会刺激当地银行的信贷需求。

当然，最重要的是这些区域性银行股的估值也便宜。

南京银行7倍PE，1.03倍PB

江苏银行5.4倍PE，0.72倍PB

杭州银行9.9倍PE，1.32倍PB

常熟银行10.3倍PE，1.14倍PB

还有就是这些区域性银行很多都发了转债，补充了资本金同时也有做高业绩推高股价让可转债顺利转股的需求（如果不能转股，到期就要偿还可转债的本金了，银行是不愿意的，它们希望用可转债的钱补充资本金继续扩大经营规模），所以这些银行接下来的干劲都会不错的。

这条投资逻辑我3月17日说过，当时部分朋友不认同。其实这条才是最重要的，因为我们去买一只股票想要他的股价能够大涨，那么就需要上市公司有充足动力释放业绩。无论是为了股权激励，还是为了转债转股不用还钱，这都是动力。

没有动力，公司就会躺平，甚至会压业绩。

招行这个坑挺突然的