芯龙技术招股书技术指标存疑,被质疑后经销商紧急更改数据
目前,上海芯龙半导体技术股份有限公司(以下简称“芯龙技术”)正在申请科创板IPO。芯龙技术自称2015年就已经实现100V高压产品量产,但我们发现,公司官方及经销商2021年3月披露的技术指标最高只有90V,其中招股书用于参数对比的XL7056的最高耐压只有80V。我们向芯龙技术致函问询这一事项,但随后发现经销商已经紧急更改了数据。
招股书技术指标存疑,经销商紧急更改
芯龙技术成立于2012年,实际控制人为李瑞平、杜岩、常晓辉,截至发行前,三人直接持股比例分别为41.90%、27.93%、23.28%。公司主营业务为电源管理类模拟集成电路的研发、设计和销售,主要产品为中高电压、中大功率的DC-DC电源芯片。据招股书披露,2019年至2021年,芯龙技术分别实现营业收入11133.32万元、15793.70万元、20924.38万元,实现归属于普通股股东的净利润2868.81万元、4316.77万元、6709.61万元,业绩稳定增长。
芯龙技术称,公司是国内少数专注于中高电压、中大功率DC-DC电源芯片设计的企业,公司早在2015年就通过工艺创新实现了100V高耐压、100W大功率的技术突破与量产,这是截至目前DC-DC电源芯片行业已知所有已量产中高压产品的最高耐压。招股书披露,就耐压100V产品来说,国际大厂德州仪器、美国芯源、矽力杰同类产品的最大输出电流、单颗芯片最大输出功率分别为1A、15W,均低于芯龙技术100V耐压产品的最大输出电流2.1A和单颗芯片最大输出功率20W。
对于高压电源芯片,芯龙技术将其代表性产品XL7056与德州仪器等国际大厂进行对比,招股书显示,公司XL7056的最高工作电压为100V。但尴尬的是,这个技术指标却与公司自身及经销商披露的数据不同。
杭州旭航电子科技有限公司(以下简称“旭航电子”)、深圳市海力精工科技有限公司(以下简称“海力精工”)是芯龙技术的主要经销商。海力精工2021年3月更新的产品介绍列示了芯龙技术诸多产品的技术参数,其中清晰地记载,XL7056产品的最高工作电压为80V。另一家经销商旭航电子官网也显示,上海芯龙半导体XL7056产品的最高工作电压为80V。
不仅如此,2021年3月,芯龙技术也官方披露其XL7056产品的最高工作电压为80V。而且,在芯龙技术官方及经销商披露的高压产品中,只有XL7026的最高工作电压达到90V,没有任何一项产品的最高工作电压达到100V,这与招股书披露的“2015年就实现100V高耐压量产”存在重大差异。
(来自海力精工官网)
(来自旭航电子官网)
(来自芯龙技术官方)
针对公司上述技术指标差异的疑问,我们向芯龙技术致函了解情况,但我们还没有等到公司回复,反而发现上述经销商旭航电子、海力精工已经更改了官网信息。其中,旭航电子将原来的80V全部修改为100V,海力精工原披露芯龙技术产品参数的主页已是一片空白。
(来自旭航电子官网)
(来自海力精工官网0
技术指标对比有玄机,涉嫌贬低竞争对手
除了涉嫌抬高自身产品技术指标,芯龙技术或还存在贬低竞争对手之嫌。招股书披露,除芯龙技术已量产产品外,DC-DC电源芯片已知所有已量产中高压产品的最高耐压是100V,这一表述的真实性有待商榷。我们发现,德州仪器已批量供货的LM5168型号DC-DC电源芯片产品的最高耐压已达到120V。是芯龙技术对行业发展前沿不够了解,还是刻意隐瞒了这一信息?
再如,招股书对中压电源芯片技术指标对比选取的对象包括德州仪器LM61495,该产品最高电压36V、最大输出电流10A,均低于芯龙技术XL4016最高工作电压40V、最大输出电流12A。但德州仪器官网显示,LM61495并非其最优指标产品,德州仪器中压电源芯片产品LM25149的最高工作电压达到42V,最大输出电流达到30A,指标均高于XL4016。
技术先进性是科创板发行上市的重要条件,发行人既应该准确披露自身的技术指标,也应该客观披露竞争对手的技术水平。但综合来看,芯龙技术似乎都未能做到。
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