如何识别并坚定持有长牛股票？

首先说一下长牛股票长什么样子，低再投资加成长性公司。从财务层面解释，就是再投资和净利润比很低，净利润现金流持续增长；而从经营层面，就是花钱少zheng的多；从外部看，就是行业有壁垒、护城河极深。那么与之气质相反的便是让我们崩溃的爆雷股票，即现金流小于净利润，再投资是净利润、现金流的数倍以上，这是爆雷公司的唯一气质。因此我们从再投资和成长的角度来看，具备爆雷气质的股票与长牛股票，刚好是对立的。所以，当你能够识别“爆雷”股票的时候，也必然能够识别长牛股票。

我们来分析一下经营困难、恶意造假的公司，他们的共同特征是长期投入多产出少，同时，经营现金流更少。从“爆雷”企业财务数据来看，其再投资、净利润、现金流，完全不符合资本的基础要求。比如体现出来每赚1亿的净利润，需要高于1亿净利润的再投资总额；单位净利润的经营现金流含量较低；说白了就是，始终在zhuan钱，始终不见钱，始终得不断的投入钱。久而久之，这就是一个死循环。

再投资包括哪些呢，资本性再投资和营运性再投资，资本性再投资也包括增发并购行为。经营现金流是什么，是公司经营活动的现实成果，是当年公司经济业务的金钱增量；净利润是法律层面、会计层面、税务层面，股东可以分配的公司经营成果；再投资是为了未来的发展和当年的增长，公司层面需要额外增加的资本，或来源于股东，或来源于金融机构，或来源于合作伙伴。

刚刚爆雷的“星哥”，就是财务异常的典范。仔细观察我们会发现，“星哥”在过去13年的经营活动的成果是怎样的呢？2.4个亿的经营现金流，12.7亿的亏损，再投资总额78亿。这是一个多么令人无奈和心碎的结果，莫非“星哥”是在搞“打灰机”这种始终没有回报的社会性公益事业吗？经营困难所体现出来的再投资和成长是不足以吸引投资者进入的，因此，即便是大量的企业再投资和现金流，困难而诚实的企业，除了股票投资shou益低之外，对我们的伤害，其实是有限度的。

咱们再来看“大康哥”对投资者的杀伤力，到底体现在哪里？“大康哥”从2010-2017年的ROE均稳定保持在14%以上，ROIC9%以上；从这两项指标上看，绝对绝的属于大白马和大蓝筹；然而，这仅仅是从投资者视角来看。从市场定价的角度来看，仅仅是再投资和成长所决定的股价行为。然而悲剧来源是，首先投资者对ROE、ROIC等财务指标的盲目迷信；其次是投资者缺乏对再投资和成长对决定的股价定价规律的认知。因为，资本对成长的追捧是狂热的、不辨真伪的。高再投资的股票，增长结束即见顶，大量中小投资者对该市场定价规律的认知度不够高，盲目迷信稳定的高ROE指标。

我们来粗略的复盘“星哥”的经营成果，再投资78亿，回头钱2.4亿，账面亏损12.7亿；78亿中，46.3亿变成了固定资产，并购活动费19亿，存货、应收账款增加38亿。78亿，是吧，存在银行里，按照2%的li息，存上5年，也有7亿的li息收入；而放到了“星哥”裤兜里，就是占着媳妇不生娃，羡慕并“dan疼”。

总结一下，如何识别长牛股票呢？那就去多做阅读。我阅读所持有股票的招股说明书、年报、半年报、研报，当然我也阅读它的竞争对手的报告。股市没有超凡神人，股市之道，至简至易；运用之妙，存乎一心。总结起来就是八个字：股票酬懒，股道酬勤。在风险市场中，绝大多数的交易者盘前没有明确的交易计划与策略，而是临时在盘口中偷猎一些自我感觉良好的猎物，结果常出现被猎物反咬一口的伤痛。