以指数点数为跟踪的投资策略

前几日的文章提到，以沪深300的点数回撤作为定投的跟踪指标的可行性，比如最近5年沪深300收盘最高是5807.72，以近5年最大回撤的一半开始买入，买入金额=当下回撤比例*100。

例如沪深300的2021.11.10收盘为4821.19，近5年最大回撤为32.46%，目前从高点回撤为16.99%，满足16.99%>32.46%/2，那么当天投入沪深300基金的金额为16.99*100=16.99元，以此类推。

而像2021.11.11和2021.11.12收盘回撤分别是15.65%和15.83%，不满足近5年最大回撤的一半，则不投入。

而相应的止盈策略是收益20%卖1/3，到收益25%再卖1/3，当收益到30%全卖。若收益率达到20%后跌回去了，则继续投入，近期涨到20%不减仓，若两个月后再涨回到20%，则减持仓的1/3。

我们通过XIRR计算求得的年化收益率为16.24%（纠正一下，以前文章没有考虑到最后一次止盈后还有四百多元的后期没有触发止盈的现金流，计算的结果为16.06%），同时，也进行相应的优缺点说明。所以，我们可以优化它的缺点，从而提高总体回报率，下面就是以优化为前提进行的投资策略回测。

在进行探讨，逐步止盈在我国股市中的不适应性，我们先来理解宽指基金的特点。

宽指基金的特点

指数按照其筛选标准，主要可以分为三类：一、宽基指数；二、行业指数；三、概念指数。

宽基指数和行业指数是比较正统的，主要由交易所和中证指数公司提供，一般有相应的基金进行跟踪。而概念指数主要由第三方提供，比如同花顺、东方财富和申万等，一般给股票投资者予参考，并不会有基金公司直接跟踪。

概念指数它随概念的产生而高涨，随概念成为历史而销声匿迹，比如曾经的4G概念。

行业指数通常随周期变化而波动，大多数行业指数它都是震荡不前的，特别是周期性行业，因为他们的样本股非常有限，并且局限于该行业，只能随行业的周期波动而波动——因此，对于没有经验的投资者，搞不明白行业的周期性，最好不要去碰行业指数基金。

宽基指数样本股选取标准，大体就是按照股票的市值进行排列，然后选取头部的多少家股票，再根据市值和流动性给予相应的权重——样本每半年调整一次，权重每交易日调整。

比如沪深300，它的样本就是 A股市值头部的300家企业（非st等），然后根据其市值和流动性给予相应的权重。

从它的样本调整和权重调整来看，沪深300它就是在不断的筛选好的企业，剔除差劲的企业。同时，给上涨的股票增加权重（助涨），给下跌的股票减少权重（助跌）——对于没有经验的投资者而言，这不为是完美的选股方法，换句话来说，长期来看宽指基金是可以盲投的。

而宽指基金全称是宽基指数基金，即跟踪宽基指数的基金，表现跟指数基本一致，投资宽指基金便是相当于投资指数——它的长期表现趋势就是震荡上行，然而，我国的指数的震荡上行有它自身特点。

阶段性一次性止盈年化26.65%

我们先来看沪深300指数的走势图，如下图，看出什么端倪没有？

它的走势是平缓几年，然后一涨就是50%以上的上涨，2006年那一波甚至是5倍的上涨，并不是匀称的震荡上行——而是一种先蓄势，然后爆发的震荡上行。

因此，当我们的止盈点数相对较小，比如20%，那么对投资者而言，会错过牛市带来的福利，而在熊市中苦苦挣扎——两三年没涨，到底还投不投呢？

我们依照上篇提到的，从2012年5月25日到2016年11月16日，一次性投入，年化收益率为8.11%。

那么假设，3年一个小周期，7年一个大周期，那么三年的定投止盈起码设在8.11%*3=24.33%，7年的止盈起码设置在8.11%*7=56.77%，否则的话会与牛市失之交臂。

若那者交合止盈，即三年左右进行一次止盈，7年左右进行一次止盈，那么因为宽指是震荡上行的，在3年期进行一次止盈之后，不会跌回原点，7年期止盈就应当有所收缩。

因此，我们从2007年这波之后算起，将2015年止盈设置为50%，2017年这一波止盈设置为25%，2020年这一波止盈设置为50%，然后对上面的策略进行回测——一次性止盈，并不进行逐步止盈（逐步止盈在我国的宽指中不具有有效性）。

通过回测，这其中经过2次止盈，分别2015年和2017年，当下（2020年）不触发止盈，以盈利36.12%为资金流出，计算现金流收益率。

XIRR的计算结果为26.65%，相较于前文的逐步止盈，直接提升10%有余。

注：投资有风险，入市需谨慎，数据仅供参考，不作为投资建议。#基金投资#

下篇 探讨按市盈率投资和止盈策略