美国股市周五继续大跌，周五晚上美股全线跳水，高开低走，而且走势是不健康的二级跳水，欧洲股市尾盘也下跌，总的来看，这对A股来说是利空消息。

　　A股目前在3700点高地，当前已经连续大涨三周，创造了今年以来的最长上涨记录，收盘站上3700点也是创收盘新高，估计下周一是震荡调整走势，这时候有适当的风险控制意识是完全有必要的

　　当前沪指在形态上已经成顶背离的态势，要想继续拉升，必须要靠金融股，两桶油等这种相对低位的权重发力。同时指数在短线上又不会跌，虽然指数在顶背离，但是有金融股和两桶油的护城河的存在，更重要的是现在指数还远不能大幅下跌，因此接下来金融股将登上舞台，这里的金融着重指券商和银行，保险要关注中国人寿这种和地产捆绑程度较浅的标的，同时新能源，资源股也远远没有到结束的时候，因此指数的单边上涨行情依然会持续，小盘个股的阴跌之路也远没有到结束的时候。

　　当前市场的态势，无论是量化交易造成的还是另一种抱团造成，对于我们散户都没有什么区别，总之这就是市场的现实，我们改变不了什么，只能接受和适应这样的市场，具体操作上依然是昨天文章中提到的策略，短线就干，券商、银行、有色、煤炭。中线坚定持有小而美的品牌个股，买明天。如果恐高，又不愿意忍受中线的煎熬，则保持足够的谨慎。

　　近期陆续披露了白酒的回款和发货情况，从数据来看，二线白酒回款和发货情况依然稳健，汾酒、酒鬼酒继续领跑，在这个数据基础上，二线核心白酒的三季度业绩将继续维持中高两位数的增长，出现大幅下滑的可能性比较小，之前受水井坊业绩不及预期引发的二线白酒增速下滑的担忧有所缓解。

　　在这个背景下，二线核心白酒将继续成为白酒板块的“成长”分支，如果白酒板块情绪继续修复，二线白酒将成为其中的高弹性品种。

　　二线白酒高景气延续

　　此前，二线白酒下跌，主要原因之一是由水井坊业绩不及预期引发的市场对二线白酒三季度业绩增速放缓的担忧，但是从实际的最新数据来看，以汾酒、酒鬼酒为代表的二线白酒景气度仍然延续，第三季度增速大幅下滑的情况大概率不会出现。

　　其一，回款的进度。汾酒、酒鬼酒有望9月下旬完成全年回款计划，其余二线龙头有望于10月初完成计划。

　　白酒行业中，厂商的话语权较强，行业惯例为经销商先打款、厂家后发货，因此，回款情况一定程度上反映了下游经销商的拿货意愿、销售信心、以及终端的资金回笼情况（终端回款后经销商才有足够的资金继续打款拿货）。因此，通过对回款进度的跟踪可以间接推断下游的需求情况。

　　目前，汾酒和酒鬼酒的回款情况持续领跑。山西汾酒目前的省内核心一批商已经完成全年回款任务，预计9月下旬可以完成全国的回款任务；酒鬼酒省内的内参系列已基本完成全年任务、酒鬼系列近期也将完成全年任务，省外市场中，山东、河南9月初也可以完成全年的回款任务。

　　此外，其他二线白酒的回款也较为稳健，洋河与今世缘目前省内回款大致在60%-70%左右，省外回款速度稍快，洋河10月初可能完成全国回款；古井贡酒8月底全程全年任务的70%左右，预计9月底能回款96%以上。

　　其二，发货情况。酒鬼酒、汾酒、舍得的发货依旧延续了较高的增速。

　　发货情况直接影响上市公司的经营业绩，是值得重点跟踪的指标之一。从三季度的情况来看，上半年增速领跑的三家二线白酒企业仍然延续了放量趋势：

　　1）汾酒在8月下旬开启放量模式，预计7月的收入增速可能在30%以上，8月收入增速60%以上，9月或将环比加速。

　　2）酒鬼酒的内参在三季度预计仍将接近三位数增长（高端化逻辑持续不断兑现），酒鬼系列有望呈现高双位数的增幅，预计第三季度的收入增幅在50%以上。

　　3）舍得在销售口径（非报表口径）上，7月-8月确认的订单接近9亿元，预计三季度有望完成近14亿元。

　　因此，根据目前已知的信息，预计二线白酒的领头羊汾酒、酒鬼酒、舍得在第三季度仍然有望保持中高双位数的增长，上述公司第三季度增速大幅下滑的情况大概率不会出现，有眼光的人点个关注，多多点赞，必有所悟。