境外上市数量骤减，但中国电信以近500亿元募资额独挑8月IPO大梁。中企赴美上市8月终于“抱蛋”，但冰封之势可能将在9月迎来转折。

文丨BT财经 Han

8月暑期往往是IPO（尤其是境外IPO）的低点，不过在A股IPO强劲表现的支撑下，2021年8月中企在全球市场再次录得破千亿元的IPO募资总额。

值得关注的是，在7月中企（或中企背景的）赴美IPO勉强以1例SPAC撑住门面后，8月中企赴美IPO终“抱蛋”归零。港股方面，全月3起中企港市IPO的数量也成为年内低点。

年内数量第二少、总募资金额却是第二高——8月中企全球IPO数量和总金额分别靠近了两个极端。BT财经总结发现，8月中企IPO数量和总募资额分别为43起和1072亿元（按照9月初汇率估算）。其中，从数量来看，IPO数量不及今年3月—8月，成为年内仅略高于2月的次低点；不过从募资金额来看，1072亿元较上个月的623亿元回升不少，这一募资额成为今年仅次于6月（1204亿元）的次高点。

募资额50亿元以上的大型IPO共有三起，其中回A的中国电信（601728.SH）募资狂揽471亿元，加上不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权，募资总额或超540亿元成为10年内A股IPO募资王。另外赴港双重上市的理想汽车（02015.HK）和主板上市的沪农商行（601825.SH）也分别吸金96亿元、86亿元。

下面让我们走近8月中企全球IPO详情。

概览：8月中企IPO数量少、但募资高

  • 43家中企IPO，93%在A股上市募资

8月共有43家中企在A股、港股市场IPO，没有中企或中企背景的公司以任何形式赴美IPO。这一数字是年内的次低点，仅略高于2月（春节月为传统IPO淡季）。

募资金额在中国电信吸金470亿元的“独挑大梁”下再超千亿元，录得1072亿元，环比增加72%、与去年同期相比增加9%，成为仅次于6月（1204亿元）的第二高。不过和6月滴滴、满帮、Boss直聘、奈雪的茶等企业“百花齐放”相比，8月的大型IPO事件和明星企业上市明显较少，50亿元以上募资的IPO只有中国电信、理想汽车和沪农商行。

再来分市场看，8月IPO的43家中企中，40家集中在A股（沪深主板10家、科创板和创业板分别为12家和18家），港股3家，美股0家。较上月相比，A股、港股、美股的中企IPO数量全线同比下滑。

再来进一步细分到各个市场看——

A股8月共有40起IPO，低于7月的48起，不过总募资金额953亿元远高于7月的320亿元。8月A股沪深主板、科创板和创业板IPO募得的金额分别为634亿元、171亿元和148亿元。沪深主板虽然只有10起IPO，但成为这个月的吸金主力。“双创板”的热度依然不减，8月的募资额较7月的135亿元和106亿元双双均有小幅度的提高。

美股方面，中企赴美上市彻底全面熄火。如果说7月勉强有一家名为TradeUP Acquisition的SPAC赴美上市（募资额约3亿元人民币）撑起门面，那8月则是彻底的归零。这一寥落景象会否在第四季度好转？目前已经有部分企业重启赴美上市的消息出现在市场上，本文末尾会带来详细汇总。

港市8月中企IPO为3起，远小于7月的20起，募资金额119亿元也不及7月的301亿元。明星IPO事件为理想汽车赴港双重上市募资近百亿元，另外两家分别是先瑞达医疗-B（06669.HK）和心玮医疗-B（06609.HK），募资额分别约为13.6亿元和9.4亿元，二者均为医疗器械公司，前者偏向创新介入，后者产品涵盖缺血性脑卒中治疗与预防。

综合来看，从上表可以看出，中国电信8月募资额一枝独秀独占第一梯队，理想汽车和沪农银行是80亿元—100亿元的第二梯队。紧随其后的是20亿元—50亿元募资规模的第三梯队，重组蛋白领域的义翘神州（301047.SZ）以292.92元的发行价登陆创业板成为“史上最贵新股”，并募得近50亿元，电子、锂电、材料概念的多只个股进入本月中企IPO募资前十名。

  • 中信证券主承销数量最多 中金再获“募资王”

8月共21家机构参与了A股IPO主承销，较7个月减少了7家。不变的是格局——行业龙头中信证券再次成为主承销件数最多的机构，达到10件之多（7月为为6件），远高于第二名民生证券的5件。

但从募资额来看，中金公司拔得头筹连成“募资王”。个中原因不难推测——中金公司担任中国电信A股上市的牵头保荐机构和主承销商，吃下“超级大单”。

中信证券的10起IPO主承销中，规模最大的是为国泰君安、海通证券联合主承销的沪农银行，独家主承销金额最大的为义翘神州。10起IPO的总募资额为143亿元。

赴美赴港：低迷现状何时反弹？

  • 二八分化明显背后

如往期一样，让我们再次以成熟资本市场具有的“二八效应”（80%的资金集中在前20%的大盘公司）审视8月的中企IPO情况——前20%的公司（9家）募得资金占据全月的79%，基本符合“二八”之分。但是最大的中国电信募资额占据月整体募资额的44%之多，也是历史上罕见的现象。

在上市的公司背后，哪些资本纵享了本月的IPO盛宴？市场上有哪些备受关注的看点？接下来BT财经会选取一些具有典型性的案例，与读者一窥究竟。

  • 中国电信：“绿鞋机制”支撑发行价点位

中国电信上市首日收涨，但后几日股价持续走低，截至9月3日（周五）已经逼近发行价4.53元。据《界面》9月3日报道，当日上午开始就有一笔超740万手的大买单挂在4.53元价位，强力护盘的机构是谁？中国电信证券办人士回应《界面》称，“绿鞋机制”下承销商可以不高于发行价的价格，用超配募得资金购入股份以保护股价，并不清楚这一笔大买单是来自个人投资者、机构还是承销商。

从上市之初到最新股价，中国电信市值已经蒸发超过1700亿元。背后原因如何？据《经济观察报》，有市场人士表示这样的走势并不意外。其一，中国电信上市首日大涨后部分资金选择选择获利了结；其二，中国电信A股较港股当前存在较高溢价。

  • 理想汽车：交付捷报频传但前路仍漫漫

美股上市之后，理想汽车赴港完成双重上市，募资118亿港元（约合96亿元），成为继小鹏汽车后第二家双重上市的新能源新势力。

在2020年登陆美股前，理想汽车历经数轮股权融资。据天眼查，早期加入的资本包括明势资本、华兴新经济基金、梅花创投等，2018年后经纬中国、美团战略投资部、字节跳动战略投资部、中金资本等也纷纷入局。

理想汽车的交付量近来捷报频传。据蔚来、小鹏和理想公布的8月份交付数据显示，理想汽车当月交付量超9000登顶“造车新势力”三强中的第一名。不过据公司最新财报显示，第二季度净亏损录得2.355亿元，此前的第一季度净亏损3.6亿元，距离盈利或仍有不短的路需要走。新能源汽车进入近战搏杀期，理想能否卡位守住领先位置仍有待观察。

  • 医药领域继续闪亮

医药股再次闪耀本月的IPO。

以生物试剂和服务为主营的义翘神州成为“A股史上最贵新股”，发行价达到292.92元/股，上市首日报收493.32元，涨幅为68.41%——这样算来，投资者每中一签（500股）在当天即可获利超10万元。公司8月26日晚间最新发布数据，2021年上半年营业、净利润分别录得6.35亿元、4.43亿元，同比增加28.18%、32.26%。

但这样的业绩高增能否持续，公司自身也进行了风险提示。据《金融投资报》，义翘神州此前仅用11天就完成了新冠病毒关键蛋白的研发和生产，后来公司的生物试剂产品在国内外热销拉动经营业绩迅速增长，义翘神州在招股书中坦言这部分收入或有所回落，2021年总营业和利润有同比下滑50％以上的风险。

义翘神州顺利上市，“最大的赢家”为其创始人、生物医药领域专家谢良志，他透过个人和拉萨爱力克投资咨询有限公司（义翘神州第一大股东）实控公司。据东方财富网，启明创投是公司最大的外部投资方，IPO前持有公司12.32%的股份。

除此之外，8月IPO的医药股还有医药制造公司国邦医药（605507.SH）、先瑞达医疗、主营生物制品和新药等的金迪克（688670.SH）、心玮医疗等。

  • 美股IPO将触底反弹？

8月中企赴美IPO“抱蛋”，但触底反弹前的风声已经响起。BT财经发现，尽管7月哈啰出行、喜马拉雅、Keep、小红书等中企取消赴美上市，但近期已有中企重拾赴美IPO计划。

据多家媒体报道，8月23日，业务在中国开展的元器件交易平台拍明芯城招股书申请在纳斯达克上市，股票代码拟定“IZM”。8月31日，通讯和电子设备制造商柯普尼也向SEC递交申请在纳斯达克上市，拟募资3100万美元。中国电动汽车制造商艾康尼克也或将通过SPAC借壳方式赴美上市，时间或在年底，目前该公司估值约为40亿美元。

即便赴美IPO回暖，率先试水的也多是市值不大的中小型企业。加上数据审查日趋严格、彭博亦报道称SEC正在强化中企IPO的信披监管，9月之后中企赴美IPO能否真正触底反弹，仍有待进一步观察。

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