百克生物（688276.SH）自6月25日在科创板上市以来，其表现便备受市场关注。中国产业经济信息网财经频道研究发现，百克生物一直重视研发，且持续盈利，最近三年研发支出累计占营业收入的比重为12.53%，该公司推出的新药“冻干鼻喷流感减毒活疫苗”有望为其业绩再添动力。

　　重视研发 业绩长虹

　　百克生物本次科创板上市发行价格为36.35元，募资总额15亿元，上市首日最高股价达135.88元。

　　公开资料显示，百克生物是一家主要致力于传染病防治的创新生物医药企业。该公司目前已有水痘减毒活疫苗、人用狂犬病疫苗及冻干鼻喷流感减毒活疫苗三种已获批的疫苗产品，同时还拥有14项在研疫苗和2项在研的用于传染病防控的全人源单克隆抗体，主要包括带状疱疹减毒活疫苗、吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、全人源抗狂犬病单克隆抗体、全人源抗破伤风毒素单克隆抗体等。

　　百克生物是一家国资控股的国家级高新技术企业，发行上市后，控股股东长春高新技术产业(集团)股份有限公司持股比例为41.54%，最终实际控制人为长春新区国资委。

　　中国产业经济信息网财经频道研究发现，作为创新生物医药企业，百克生物非常重视研发，而且有投入、有产出、有利润。

　　2018年、2019年和2020年，百克生物的主营业务收入分别为101891.57万元、97439.45万元及143999.58万元，归属于母公司所有者的净利润分别为12805.62万元、22102.21万元和41823.48万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为18204.82万元、21094.17万元和40188.38万元。

　　2021年上半年，受到全国范围内逐步实施新冠疫苗大规模集中接种影响，各地疾控中心的疫苗库房和接种人员等资源较为紧张，百克生物的营收和利润同比有所下降，但总体仍保持较好状态，而且随着该公司新药的上市，下半年有望迎来一波业绩增长。

　　值得关注的是，百克生物一直保持着较高的毛利率和较高的研发投入。该公司主营业务毛利率保持在85%以上。

　　研发方面，投入大，成果丰硕，并建立了完备的创新研发体系。

　　披露信息显示，2018年、2019年和2020年，百克生物研发投入（包含费用化及资本化的金额）分别为8097.96万元、12968.38万元和22000.26万元，累计研发投入43066.60万元，占最近三年累计营业收入的比重为12.53%。

　　截至2021年6月30日，百克生物已取得33项发明专利授权，共32项与主营业务相关，其中国内发明专利26项，国外发明专利6项。

　　目前，百克生物作为国家级高新技术企业，新研发体系完备，重视创新环境建设和新产品开发，与国内外研发机构长期保持着紧密的科研协作关系。该公司承接了多项国家级研发项目，其中包括牵头了2项国家科技重大专项：长春百克多肽药物和创新疫苗孵化基地建设（课题编号2011ZX09401-025）、重组疫苗通用载体构建与应用技术平台（课题编号2014ZX09304314），参加了国家科技重大专项1项：创新药物孵化（吉林）基地（课题编号2011ZX09401-305-06）。

　　自2004年成立以来，百克生物逐步建立起了四个疫苗及生物药物研发、关键技术开发及应用平台：“病毒规模化培养技术平台”“制剂及佐剂技术平台”“基因工程技术平台”及“细菌性疫苗技术平台”。依托于公司的核心技术平台，公司目前已实现3个（水痘减毒活疫苗、人用狂犬病疫苗以及冻干鼻喷流感减毒活疫苗）疫苗产品的获批生产，此外还有16个产品处于在研状态（4个处于临床试验阶段）。

　　“冻干鼻喷流感减毒活疫苗”再为业绩添动能

　　流感的普遍易发性预示了流感疫苗广阔的市场。

　　众所周知，流感是由流感病毒引起的急性呼吸道传染病。据世界卫生组织（WHO)报告，每年季节性流行的流感，每年造成约300万至500万严重病例，致死人数高达65万例。重症流感多发生在老年人、年幼儿童、孕妇或有慢性基础疾病的人群中。世界卫生组织明确指出，“每年接种流感疫苗是最有效的预防流感的方法”。

　　由于流感病毒具有不断变异的特点，WHO全球流感监测和应对系统（GISRS）（即世界各地的国家流感中心和世卫组织合作中心网络），持续监测人类中流行的流感病毒，并每年针对南北半球各更新一次流感疫苗组合。

　　鼻喷流感减毒活疫苗(LAIV)是流感疫苗“家族”中重要的成员，其技术成熟，全球已使用数亿剂次，安全性和有效性已经得到充分证实。其不需注射的特性无疑成为预防儿童感染的最佳选择。研究表明，在青少年群体中，鼻喷型流感疫苗诱导的三重免疫反应（黏膜免疫、细胞免疫、体液免疫），对于流感疫情的防控有着很好的效果。

　　目前世界范围已有多家公司的LAIV获得批准。其中阿斯利康（AstraZeneca）公司生产的LAIV已分别在美国（商品名：FluMist）、欧洲（商品名：Fluenz）和中国香港等地上市。来源于WHO全球流感疫苗行动计划（GAP）的感雾？LAIV已于2020年2月25日获批在我国上市。

　　百克生物作为WHO全球流感疫苗行动计划（GAP）中国区的参与者，获得了鼻喷流感减毒活疫苗中国区独家授权，将流感减毒活疫苗技术落地至中国，并对疫苗生产工艺进行了多项优化，进一步提升了疫苗的安全性。

　　据悉，感雾？适用于3-17岁健康人群。其生产用毒株的制备是基于经典重配方式，最终获得含减毒供体株（MDV）的六个基因片段与含流行株血凝素（HA）和神经氨酸酶（NA）的两个基因片段的流感疫苗生产用减毒株。主供体病毒的三个特点，使LAIV只在温度较低（31-33℃）鼻腔黏膜部位复制，进而产生黏膜免疫，而在37℃以上的部位（如肺部）则几乎不会复制，因此使用后只会产生相应的保护，而不会罹患感冒，确保了LAIV的安全有效。

　　随着鼻喷流感疫苗的推广应用，尤其是该疫苗为鼻喷方式接种，极为方便，同时新冠疫苗接种高峰回落，各地疾控中心运行常规化，百克生物有望迎来业绩快速增长周期。

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