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其实，汇源果汁的衰败，从当年被可口可乐收购失败时就开始了。

7月16日，北京汇源食品饮料有限公司（以下简称“北京汇源”）新增破产重整信息。

信息显示，破产重整案号为（2021）京01破129号，申请人为山东德源国际物流有限公司（以下简称“德源物流”），经办法院为北京市第一中级人民法院。

破产重整详情

此前6月1日，北京汇源已被启动“预重整”，并公开招募投资人。

据决定书，申请人德源物流以被申请人北京汇源不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请对其进行重整等，法院决定启动预重整。

近期，北京汇源还出现一条被执行人信息，案号为2021京04执314号，执行标的超过了15.9亿元，执行方为北京市第四中级人民法院。

值得注意的是，北京汇源已有数十则终本案件、失信记录以及限制消费令等。

《小债看市》统计，在北京汇源饮料食品集团有限公司（以下简称“汇源集团”）层面，其被执行人次数已超百次，被执行总金额超百亿元。

今年1月18日，已停牌三年的汇源果汁在港股退市，一代“国民果汁大王”的神话终结。

公开资料显示，北京汇源成立于1992年，主营果汁及果汁饮料，已在全国建立了140多个经营实体，链接了1000多万亩优质果蔬茶粮等种植基地。

2007年2月，汇源果汁登陆港交所，募资24亿港元，成为当年港交所规模最大的IPO。

北京汇源官网

从2011年开始，汇源果汁业绩开始出现亏损，截至最后一次公布财报的2017年其已经连续7年亏损。

更令人担忧的是，汇源果汁背负的债务与日俱增。

2014年至2017年，汇源果汁负债规模分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元以及114亿元，被百亿债务压顶汇源脚步沉重。

截至2017年末，汇源果汁总资产为220.25亿元，总负债114.03亿元，净资产106.23亿元，资产负债率51.77%已达历史高位。

《小债看市》分析债务结构发现，汇源果汁主要以流动负债为主，占总负债的86%，债务结构不合理。

截至同报告期，汇源果汁流动负债有98.45亿元，其中7成为短期借款，其一年内到期的短期债务高达68.39亿元。

相较于短债规模，汇源果汁流动性紧张，其账上现金及现金等价物仅有23.97亿元，现金短债比仅为0.35，短期偿债风险巨大。

除此之外，汇源果汁还有15.58亿非流动负债，主要为长期借款，其长期有息负债合计15.12亿元。

整体来看，汇源果汁刚性债务超80亿元，主要为短期有息负债，带息债务比高于70%。

有息负债高企，2017年汇源果汁财务费用高达4.15亿元，再加上11.16亿销售费用，期间费用对公司利润形成严重侵蚀。

而最终，压倒汇源果汁的最后一根稻草，是一笔43亿的贷款。

2017年8月至2018年3月期间，汇源果汁在没有经过董事会批准、也没有协议的情况下，向北京汇源集团借款42.82亿。

违规贷款暴露后，自2018年4月3日起汇源果汁被暂停买卖，谁知这一停便是20个月，直到退市汇源都未能复牌。

近年来，汇源果汁想尽一切办法自救，但结果都不尽如人意。

2019年4月，汇源果汁公告称将与天地壹号以及广州和智投资，共同建立一家合资公司，汇源果汁将为天地壹号的果汁产品作代工服务。

正当外界以为事情大有转机时，三个月后汇源果汁再发公告称此次交易条件并未成熟，计划夭折。

2020年2月，朱新礼辞去汇源果汁董事会主席等职务，女儿朱圣琴也辞去了执行董事的职务。

上世纪90年代，朱新礼辞职下海接手了一家停产三年、负债累累的罐头厂，更名为山东淄博汇源食品饮料有限公司，也就是汇源果汁的前身。

随后，朱新礼找到青岛一家德国啤酒厂合作，又找到一批工人，停产三年的工厂又重新响起了机器的轰鸣声，两个月后第一批浓缩苹果汁生产出来了！

1993年，朱新礼只身一人将自家的苹果汁带到德国展会上，凭借着山东人的闯劲和韧性，汇源果汁在食品展上一炮而红，签回了一笔500万美元的订单。

汇源集团创始人朱新礼

为了寻求更广阔的市场，次年朱新礼在北京创立了北京汇源。
1996年，朱新礼又做了一件震惊业界的事情，以7000万元拿下新闻联播前的5秒广告，就此奠定了汇源果汁的民族品牌。

然而，从2001年开始，汇源走上了一条玩资本的不归路，密集通过统一集团、德隆系、达能集团等资本化运作来提高估值。

2007年，汇源果汁在香港上市，募集资金超过24亿港元，迎来发展的巅峰时刻。

随后，汇源引起了饮料巨头可口可乐的注意，后者宣布以179.2亿港元的价格收购汇源果汁。

2008年，朱新礼为提高汇源的资产评估价值，大举扩产，暂停新品推出，还裁减了经营16年的销售团队，压缩掉三分之二的人员。

但可口可乐的这笔并购行为却被当时的舆论解读为“中国饮料行业遭遇洋品牌威胁”，最终在2009年3月被中国商务部叫停。

值得注意的是，汇源果汁的衰败，也就从被可口可乐收购失败时开始了。

虽然“民族品牌”保住了，但汇源果汁股价遭受重创，市值腰斩，业绩也开始停滞不前，负债率逐年上涨。

可以说，被叫停让汇源果汁始料未及，收购失败对它来说是毁灭性打击。

2018年，汇源欠下42.82亿元的巨额违规借款，此后彻底进入对外举债模式，甚至拿汇源果汁产品抵债和变卖厂房来续命。

同年，因42.75亿元的短期贷款没有通过董事会批准而擅自挪用，汇源果汁股票被港交所停牌。

2019年5月，由于屡次违反财产报告制度，朱新礼上了法院失信被执行人“黑榜”。

当年末，朱新礼名下的德源资本被法院查封，41亿资产也直接被冻结，这让汇源果汁雪上加霜。