【市场担忧输入性通胀 A股回撤防守】

2021-06-16 19:34 来源：证券时报

今日，A股深度调整，上证指数跌逾1%，创业板指更是重挫逾4%，创近3个月最大跌幅。两市成交跌破万亿大关，只成交9322亿元。盘面上，石油、银行、建筑、运输设备等传统产业板块相对抗跌，氟概念、钴金属、特斯拉等概念板块大跌。北上资金小幅净卖出约4亿元。

创业板权重股与百元高价股成今日杀跌的重灾区。19只市值超千亿元的权重股全线尽墨无一上涨，市值前三位的宁德时代、迈瑞医疗、金龙鱼均大跌5%以上，宁德时代市值在万亿以上坚持3日后，今日大跌再度回到万亿元以下。亿纬锂能重挫9.55%，市值一日损失近200亿元，并带动锂电池板块整体大跌，华利集团、东方财富、阳光电源等也纷纷大跌。

创业板29只百元高价股中，除安克创新微涨0.46%外，其他个股也全线下跌。德方纳米重挫9.98%，瑞丰新材也大跌9.17%，锦浪科技大跌8.82%，捷佳伟创、兴齐眼药、药石科技等均大跌超5%。

近期A股市场连续调整，一方面是因为为应对疫情，美国政府疯狂印钞，给市场注入流动性，这导致美国通胀愈演愈烈，市场担忧美国的大通胀导致中国市场迎来一轮“输入性通胀”。

据近日美国劳工部公布数据显示，2021年5月消费者物价指数（CPI）较2020年同期上涨5%，创下2008年8月以来的最高涨幅。如果看另一个核心CPI指数（剔除波动较大的食品与能源），则更严重，较2020年同期上涨3.8%，创1992年6月以来的最大涨幅。而美国5月生产者价格指数（PPI）同比增长6.6%，创下10年多以来最大同比增速。

而近日统计局公布的数据显示，这种担忧有可能部分变为现实。2021年5月的CPI总体稳定，同比上涨1.3%。但另一个数据PPI（生产者物价指数）却不低，同比上涨9%，为2008年9月以来的新高。

也就是说，虽然我国的CPI看起来很温和，但PPI的快速上升，已经反映出上游的局部通胀。比如，原油、铁矿石、钢铁、铜、铝等原材料的涨价，已经迫使家电行业纷纷宣布涨价。

另一方面，市场又担忧为抑制通货膨胀，美国将缩减量化宽松政策，甚至加息以应对。

摩根大通指出，随着经济复苏势头增强，基准10年期美国国债收益率到年底前可能再上升45个基点。很明显，美联储将就缩减资产购买展开讨论。对于美联储是否会在一段时间内保持鸽派立场，或者他们是否最终会查看数据并宣称必须推进逐步缩表并最终正常化的计划，则存在更广泛的不确定性。

而进入6月以来，国内债券市场收益率也出现了明显回升，安信证券表示，这制约了A股短期表现。不过从中长期来看，今年中报和下半年A股基本面大概率好于市场预期，国内债市收益率上行空间有限，流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

华鑫证券则认为，虽然6月17日凌晨美联储宣布加息的可能极小，但在加息之前，如果释放缩减QE（量化宽松）的数量的信号，那么美元指数极有可能迎来起一波走强，10年期美债收益率走俏以及人民币对美元汇率走弱，对于A股而言极大可能形成较大冲击，短周期而言A股调整或尚未结束，目前仍以规避风险为主，静待靴子落地。

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