不出所料地，爱点击（ICLK.US）2021年Q1继续刷新了连续盈利记录：2021年一季度，爱点击的收入、毛利润、调整后EBITDA以及调整后净利等多项关键财务数据创下一季度业绩历史新高，其中“企业数字化运营解决方案”业务延续迅猛增长态势，连续六个季度刷新收入纪录，贡献了历史最高收入占比。

从财务看，爱点击在2021年第一季度收入持续增长，达到了6,656万美元，同比增长36%；毛利润为1,955万美元，同比增长47%；同时，调整后EBITDA在一季度达到363万美元，同比增长54%；调整后净利则为65万美元，同比增长17%。

从股价看，爱点击近年来持续优异的业绩表现显然获得了资本市场的认可和青睐，股价从2019年2.73美元，涨至最高的19.1美元，上涨超过6倍，即使现在其股价回落至12美元附近，涨幅也超过4倍，但对应的市销率估值只有3倍多，尤其相对当前同业微盟、有赞分别17倍、13倍市销率，爱点击处于明显低估的区间。

可以说，爱点击已经逐渐进入了上市公司最佳回报的高速成长阶段，即市值不断上涨，却被更快增长的业绩所消化，最终呈现出高增长、低估值的状态。更为关键的是，越来越多投资者相信随着前瞻业务布局带来后续的业绩释放，这种态势大概率将延续下去。

作为小而美的代表，爱点击持续迅猛增长越来越受关注，逐渐成为SaaS领域重要观察标的。那么，在一个快速成长的市场里，爱点击是如何抓住机会？有怎样的成长路径？又预示着怎样的未来？

回看爱点击的发展历程，可以清晰地总结出三大路径：换道、联合、下沉，即以客户为中心，切换赛道，满足客户从增量时代到存量时代的成长需求；以新业务为基点，横向强强联合，打造大客户数字化转型标杆；纵向加速下沉，占领腰部客户市场，实现全客户群布局。

换道：从在线营销到数字化解决方案

每一次流量迁移，渠道、平台的更迭，都会带来新的机会。

成立于2009年的爱点击，抓住了移动互联网浪潮，为客户提供在线营销业务。随着微信公众号、小程序、企业微信、视频号等产品构建起了私域运营的基础设施，线下经营场景的数字化逐渐完善，多媒介的内容生态构成了新的消费场景，商家的经营重心也从增量转向存量运营。

2019年，爱点击从在线营销切入企业数字化运营解决方案，两大核心业务互相协同和引流，支撑了爱点击的持续快速增长。其中在线营销业务除了为稳健发展打基础，其积累的大客户资源还可以转化成企业数字化运营解决方案客户，进一步放大经营杠杆；而企业数字化运营解决方案则成为业绩新引擎，以更高的毛利率和增速，驱动公司高速增长。

相对于简单的营销转化，私域经济在商家和消费者之间建立起了更好的关系，尤其在疫情之后，商家对数字化转型意愿十分强烈，数字化需求井喷，未来SaaS市场规模快速扩大已经成为业界共识。

爱点击的“企业数字化运营解决方案”可以基于微信生态，通过提供小程序、公众号、企业微信、视频号等细分领域的完整解决方案，为企业提供一套完整的、基于私域流量的产品和运营体系，一站式满足企业数字化经营需求。

显然，爱点击再次踏准了行业发展潮流。2020年财报显示，企业数字化运营业务四个季度的收入增速分别为202%、87%、236%、193%，全年增速177%，成为爱点击业绩增长的新驱动力。2021年一季度该业务新增了40多个客户，过去两年所累积的200多个大客户留存率超过95%，驱动同比166%的高增长，侧面验证了当前数字化市场强劲的需求。

“企业数字化运营解决方案”业务占总收入的比重也从2019年的5.23%，到2020年的11.34%，再提升至一季度的18%，为历史最高的收入贡献。在公司整体收入增长的前提下，其数字化运营解决方案的收入占比还能节节攀升，增速之快可见一斑。

从微信和小程序的表现也可以印证私域经济的潜力，截止2021年3月31日，微信及WeChat合并月活跃账户数达12.42亿，小程序用户数突破4亿，活跃小程序数是去年同期的三倍以上。不难预见，小程序的升级和进一步发展将为爱点击为代表的第三方服务商创造更大的红利机会。

联合：强强联合，打造数字化转型标杆

宝尊是中国天猫/淘宝上规模最大的综合型代运营巨头，其服务的对象是以耐克、华为、苹果、三星为代表的国际国内大客户为主，拥有超过260家大型国际平台合作伙伴。而爱点击拥有超过3000家在线营销客户，比如Dior、麦当劳、Tom Ford在等众多一线品牌。

这次合作佐证了爱点击出色的技术能力和运营能力。按照双方在2021年1月达成合作协议，双方将合作开发全周期、闭环式的电商服务模式，其中爱点击将提供以SaaS为基础的信息技术及系统解决方案，包括但不限于建立店面，社交客户关系管理系统，数据管理平台，营销自动化工具和以及其他 SaaS 产品。

与宝尊的合作，可加速爱点击在品牌客户方面的开拓，横向覆盖更多大客户。爱点击首席执行官兼共同创始人唐健强调，“我们预期与宝尊的合作将会带来非常显著的协同效应，并且已经浮现一些交叉销售的机会。利用双方在各自优势行业积累的专业经验，我们将在这些垂直行业中加速推广我们的数字化业务。”

从公开资料分析，此次合作正在有序进行中，预计爱点击和宝尊将会从打造标杆案例作为突破，通过为商家创造明显的价值，从而提升影响力和转化率。相信不久后随着双方共同推出客户案例，爱点击的数字化运营业绩有望进一步释放，支撑后续业绩保持快速增长。

下沉：标准化产品，占领中腰部客户群

我国的中小企业数量众多，数字化需求也远远没有得到满足。这两年来，私域经营、线上线下渠道融合为这些企业提供更多发展可能，越来越多新品牌应运而生，传统品牌也从变化中得到了新生。

中腰部客户私域运营的意愿也越来越强烈，问题在于如何向这些客户提供低成本、高效率的解决方案，切实帮助商家获客增收提效。

为此，爱点击基于大客户数字化的经验，推出了一系列标准化的SaaS产品，有效解决了这些中小微企业的痛点。

比如，2020年12月，爱点击集团推出智慧零售产品畅鲟iSCRM。畅鲟集引流获客、社群管理、客户运营、数据分析、风控质检等多功能于一体，可持续挖掘顾客全生命周期、赋能企业数字化运营和精细化管理能力，助力品牌和商家降本增效、构建低成本私域流量池，实现营收的精益正增长。

今年，爱点击还推出了iSmartGo。这是一款一站式跨境电商解决方案，主打尚未进入中国市场的国际品牌。在国外疫情持续发酵背景下，国内稳定增长的消费市场将吸引更多国际品牌入驻，这款产品及时满足了国际品牌进入国内市场的各类需求，帮助国际品牌创造价值。

从目前信息看，爱点击的标准化产品已吸引了一定的中腰部客户并得到了他们的认可，未来随着爱点击下沉，加快向中腰部企业的渗透，将打开更大的增长空间。

事实上，基于“企业数字化运营解决方案”整体实施进度和客户良好反馈，爱点击上调了全年营收指引，预计将达到3.18亿美元到3.38亿美元。按此收入预估计算，爱点击的目前的市销率仅约3倍，处于较低估区间，说明公司业绩增长快于市值提升。如果对标微盟、有赞平均15倍市销率，爱点击潜在估值提升空间就有5倍。也就是说，爱点击每股价格要达到约60美元，才是同业平均估值水平。

总结而言，爱点击在切入数字化运营解决方案业务后，坚持将此新业务做深做透，横向上联合宝尊锁定更多大客户，纵向上加速下沉打开更大的中腰部客户群。在数字化浪潮快速席卷各行各业的背景下，爱点击以快速高效的打法，纵横交叠下快速地完成了全客户群布局。可以预测的是，随着业务不断渗透，业绩将持续释放，未来的爱点击仍有广阔的想象空间。