广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司（下称聚赛龙）向深交所递交了招股说明书，申请登陆创业板。聚赛龙成立于1998年，主营业务为改性塑料的研发、生产和销售，注册资本为3582.78万元，实控人为郝源增、任萍、郝建鑫、吴若思，合计控制68.96%股份。公司主要产品包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料及其他高分子材料等产品。2016年10月，公司在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券代码为“839141”，2017年7月26日，公司在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

 本次IPO，公司拟向社会公开发行不超过1195.22万股普通股，占发行后总股本的比例不低于25%。拟募集资金投资总额为3.6亿元，其中约2.95亿将计划投入到华东生产基地二期建设项目和华南生产基地二期建设项目中，剩余部分则用于补充流动资金。

 公司涉多起合同纠纷  尚存一起120 万诉讼案未决

 2019 年 5 月 6 日，公司因票据追索权纠纷以北汽银翔汽车有限公司、重庆金宏冠帆科技有限公司为共同被告向重庆市合川区人民法院分案起诉，主张北汽银翔汽车有限公司、重庆金宏冠帆科技有限公司支付票据款合计 120 万元及利息、公证费、案件受理费、财产保全申请费。重庆市合川区人民法院支持了公司的全部诉讼请求。2019 年 8 月，公司作为申请人，申请强制执行被执行人为北汽银翔汽车有限公司、重庆金宏冠帆科技有限公司的（2019）渝 0117 民初4876、4877、4878、4879 号民事判决，申请金额为被执行人拖欠的电子商业承兑汇票票据款 120 万元及利息、公证费、案件受理费、财产保全申请费，因被执行人查无可供执行的财产，上述案件已于 2019 年 12 月被重庆市合川区人民法院裁定终结本次执行。后公司申请对重庆金宏冠帆科技有限公司进行破产清算，重庆市第五中级人民法院于 2020 年 5 月 25 日作出（2020）渝 05 破 147 号民事裁定书，裁定不予受理公司对重庆金宏冠帆科技有限公司的破产清算申请。公司随后向重庆市高级人民法院提起上诉，后因双方存在和解意向，公司向重庆市高级人民法院提出撤回上诉申请，重庆市高级人民法院于 2020 年 9 月 17日作出民事裁定，准许公司撤回上诉。目前，双方正在就和解事宜协商谈判。

 此外，公司涉多起买卖合同纠纷：

来源：裁判文书网

 董监高频繁变动  管理层动荡不堪

 2019 年 2 月 14 日，公司第一届董事会任期届满，临时股东大会，选举郝源增、任萍、郝建鑫、刘文志、杨辉、吴书勇、赵建青、陆正华、朱健民为公司第二届董事会董事，其中赵建青、陆正华、朱健民为独立董事。同日选举郝源增担任公司第二届董事会董事长。

 2019 年 2 月 14 日，公司聘任郝建鑫为公司总经理，刘文志为副总经理，郝源增为总工程师，袁海兵为副总工程师，吴若思为副总经理、董事会秘书，曾惠敏为财务负责人。

 而在此前的2017年6月1日，公司发公告称董事会于2017年5月25日收到董事、财务总监吴春燕递交的辞职报告，吴春燕辞职后不再担任公司其它职务。聚赛龙表示吴春燕辞去所担任的董事、财务总监职务对公司的日常生产、经营活动未产生重大不利影响。

 2016年11月25日公司免去任萍董事会秘书的职务，任命郝建鑫为公司董事会秘书，任职期限为自第一届董事会第五次会议决议通过之日起至公司第一届董事会任期届满时止。据了解，任萍持有聚赛龙33.45%股份，郝建鑫持有聚赛龙8.58%股份，因工作调整需要。董事会秘书的任免均未导致公司董事会成员人数低于法定最低人数。郝建鑫具备担任公司董事会秘书的任职资格，公司董事会成员人数符合公司章程的要求。

 应收账款高企  逐年暴增埋隐忧

 2014-2019 年，公司应收款项（应收账款、应收票据、应收款项融资）占当期主营业务收入比例分别为 24.81%、23.98%、28.91%、51.86%、55.09%、51.25%，2017 年起大幅增长。（2）2014 年至 2020 年 3 月，公司各期应收票据账面余额分别为 2,513.84 万元、2,121.64 万元、1,785.24 万元、15,591.20 万元、23,248.37 万元、25,177.92 万元、24,802.80 万元，2017 年起大幅增长。

来源：招股说明书

 报告期内应收款项占主营业务收入比例较报告期外大幅增长的原因系公司出于谨慎性原则，报告期内将信用等级一般的银行出具的银行承兑汇票及商业承兑汇票在背书或贴现时继续确认应收票据，而未终止确认，导致期末应收票据余额较大。通过模拟还原为 2017 年之前的会计处理口径。

 蹭疫情热点涉足熔喷料业务  收入及利润大幅下滑

 2020 年初，新冠肺炎疫情爆发并在全球范围内流行，公司积极响应国家号召，根据国家防疫工作的需求，针对医用口罩、防护服等防疫物资紧缺的情况，依托公司的技术储备和产线设备，迅速开发了口罩用改性 PP 系列产品—低气味高熔指 PP（俗称“熔喷料”），并于 2020 年一季度投产和批量供货，全力保障相关防疫物资原料的生产和供应。受新冠疫情全球蔓延的影响，公司改性 PP 系列产品熔喷料需求快速增加，其中 2020 年熔喷料相关产品实现收入 8,762.85 万元，毛利率达到 45.94%。

 上述业务带动公司2020 年改性塑料业务实现收入和净利润分别为103,289.91 万元和 7,697.58 万元，较 2019 年增长 13.76%和 61.97%；若剔除熔喷料业务的影响，则 2020 年改性塑料业务收入和净利润分别为 94,527.06 万元和 5,206.34 万元，增长率分别为 4.11%和 9.55%。

 随着国内疫情得到控制，熔喷料市场需求减少，公司 2020 年三季度开始熔喷料相关产品收入和毛利率出现下滑。虽然公司熔喷料除用于生产防护口罩外，还可用于防护服、尿不湿、卫生巾、过滤材料等多个领域，但目前公司上述领域的销售规模仍然较小。因此未来随着新冠疫情得到进一步控制，公司熔喷料相关产品的收入存在大幅下降的风险，若公司不能进一步拓展市场，在家电、汽车等领域提升市场占有率，则熔喷料相关产品的收入下滑将对公司的盈利能力产生不利影响。

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