受舆情影响，近期苏宁易购股价承压，但实际上，此类风波不过是市场杂音，经不住推敲。

半年报显示，截至6月末，苏宁易购手上的货币资金为365亿，交易性金融资产为119亿，光是这两项就近500亿，“短期资产”充裕。

更重要的是，经过30年发展，这头零售大象的背上积累了IT、流量、供应链、物流等强大的零售基础设施，在外界看来，苏宁或许是负重前行，但苏宁却是“家里有粮，心里不慌，。无论何时，这些丰厚“长期资产”这都是其无惧风雨的根本保障。

1.“短期资产”充裕，资产布局合理

半年报显示，截至6月末，苏宁易购手上的货币资金为365亿。其中，银行存款高达190亿。而其短期借款仅为305亿，也就是说，苏宁易购的“净货币资金”，也有60亿。

苏宁持有的交易性金融资产也达到了119亿。其中，近70亿为理财产品，其余为股权类投资。这部分资产，绝大部分可以快速变现，而且存在较大的潜在增值空间。

比如，苏宁2018年参与了商汤科技的C轮融资，后者与旷视、云从、依图被并称为“Al四小龙”，是国内资本市场稀缺的前沿科技股。未来随着商汤上市，这部分投资也将迎来大幅增值。

此外，苏宁的应收票据及账款有94亿，预付出去的各类款项高达272亿。这类资产，一般情况下，用来满足正常经营的周转，但同时也是“蓄水池”，特殊情况下，也是可以迅速调动的。

散则满天星，聚则“金满盆”。可以说，苏宁的“短期资产”还是非常充裕的。

近期，为应对舆情风波，苏宁易购以自有资金实施了30亿的债券购回，给予负面舆情最有力地回击。

事实上，程度合理的举债经营，在必要的时刻扩大杠杆，实际上是很常见的企业扩大经营的方式，也是提升ROE（净资产收益率），为股东创造更多回报的必要途径。

2. “长期资产”丰厚，夯实效益经营 “压舱石”

相比充裕的“短期资产”，更重要的是丰厚的“长期资产”。

对于零售业来说，内在的基础设施，是支撑外在业务扩张的关键，也是企业的核心资产。创立30年来，苏宁通过持续投入、不断沉淀，积累了丰厚的家底。

具体来看，我总结为四个方面：

首先是供应链。苏宁本身在家电3C领域优势显著，与上游品牌商关系紧密。近日，海尔集团执行总裁梁海山便亲访苏宁，与张近东探讨了进一步的深化合作。而通过收购家乐福中国、万达百货等，其快百类供应链也实现了飞跃。

其次是IT。经过近十年的创新布局，苏宁易购成为少数真正实现互联网转型的企业，稳居国内B2C电商前三甲，线上年交易规模超2000亿，这其中，IT建设功不可没。苏宁聚焦应用型科技的研发，开发出推客、苏小团、云货架等工具，总结出一套以大数据为支撑的个性化营销方案。今年以来，苏宁以IT工具赋能线下门店，实现了效率的大幅提升。

再次是流量。截至6月末，苏宁拥有各类自营门店2756家，零售云加盟店已超过7000家。基于双线融合的渠道优势，苏宁实现了两位数的低成本获客。刚刚过去的11月，其MAU环比增长42%，平均DAU翻倍增长，付费会员数及粘性也逐月提升。

最后是物流。截至2020年9月苏宁易购在46个城市投入运营62个物流基地，县级服务中心累计筹建1504家，是国内领先的物流基础设施提供商。苏宁的物流体系，还与家乐福的中心仓、门店仓形成了合力，推出生鲜到家的即时配送服务。

而经过年复一年的积累，已成“摩天大厦”的零售基础设施，近年来，也在不断“发光发热”，至少已经在苏宁三方面的业务上有了明显的体现。

一是零售云店。经过IT、供应链、物流等方面赋能后，传统县镇家电门店重获新生，资金周转效率普遍能提高5-6倍。推出3年来，零售云店模式得到普遍认可，仅今年前三季度，便新开了2400多家。

二是开放平台。通过零售基础设施的全面开放共享，苏宁易购开放平台迅速发展。今年前三季度，销售规模已达820.66亿，过去6年，实现了超90%的年均复合增长率。

三是家乐福中国。经过苏宁的数字化改造，业态全面升级，并推出到家服务，交割后首个季度就恢复了盈利。

这些案例的背后，正显示着苏宁零售基础设施的强大。可以说，零售基础设施的不断积累，既是苏宁保持竞争力的护城河，也是其持续发展的源动力。当然，更是其无惧市场异动的重要保障。

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