SaaS股近期成为投资者的新宠，多个相关公司均取得不错的涨幅。尤其主攻国内SaaS软件的明源云(909)上市仅仅一个月，股价已经较上市价的16.5元上涨超过一倍，表现跑赢同期多个新上市的公司。

至于专门帮助电商快速开店及运营的微盟(2013)在疫情概念及小店经济的支持下涨幅更为强劲，年初至今也都上涨超两倍。事实上，SaaS股的上涨幅度如此厉害的原因不外乎于版块高速发展、股价发展路线明确及相关公司表现优秀。

SaaS市场相较IaaS及PaaS有需求

当前云业务的三大范畴包括基础云(IaaS)、平台云(PaaS)及软件云(SaaS)。当中的区别主要在于IaaS及PaaS用户虽然将数据存储在云端上，但要自己开发系统分析数据。而SaaS供应商则提供各种功能性软件，用户只要将数据及资料传送上去，就可以做到存储及分析。

SaaS的前景确实较IaaS及PaaS有潜力。尤其SaaS可以帮助企业不用费神安排人手、资源去编程及管理，轻松做到收集及分析数据、供应链管理及策划等范畴。况且SaaS的商业模式是「按年订阅付费兼持续交叉销售」，比起传统软件行业的「一次授权付费」，可以确保到收入持续成长，而且更有效控制成本及现金流。

股价发展路线明确

根据Gartner估计，软件云服务在2019年的全球收益高达948亿美元，领先平台云的614亿美元，及基础云的389亿美元。业界的普遍共识，是SaaS将继续成为云业务的主要支柱，更有分析认为这比率会于2021年增长至75%，高增长下投资者固然会给予高估值支持。

当前港股SaaS股的发展步伐对比起美股而言仍然是方兴未艾，投资者憧憬股价的涨幅可以同样复制美股SaaS股过去几年路线， 况且不少SaaS股过去股价走势都是一往无前。

金蝶国际值得留意

除了明源云及微盟外，当前主要做SaaS的港股有金蝶国际(268)及中国有赞(8083)。我们比较看好金蝶国际的前景，原因在于其主要做财务云业务，不论大小企业皆适用，目标客户群较明源云及微盟广阔。

IDC公布的报告更指出，金蝶在SaaS ERM公有云及财务云领域的市占率都是排行第一，分别占13.9%及23.4%，有龙头优势。

金蝶去年整体云业务收入增长了近55%至13亿元，占整体收入39%，企业云服务业务收入同比增长53%，至9.27亿元。

虽然去年业绩因为停售部分企业管理软件而让其业绩亏损扩大，但憧憬将旧有业务「上云」后情况会有所缓和，日后云业务的收入增幅可以加快，长远财务达到健康水平。

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