“史上最难”中报季结束，从上半年经营情况来看，在经历疫情“黑天鹅”重击下，各行各业在二季度趋于回暖，甚至有多家公司交出亮眼财报。棱镜财经注意到，在19家上市酒企中，有的继续引领增长，有的经营遇困业绩下滑，还有的在亏损中负重前行。

而在白酒两极分化的格局中，区域酒企的处境尤为困难，以迎驾贡酒为例，2020年上半年营收13.68亿元，同比降低27.32%；归属于上市公司股东的净利润为3.33亿元，同比降低25.14%。

在消费端复苏艰难的情况下，迎驾贡酒的业绩还能支撑到几时呢？

营收、净利下滑超两成

棱镜财经注意到，在疫情催化下，不少基础较弱的全国性白酒品牌和区域白酒品牌遭遇重击。

公开资料显示，迎驾贡酒主要从事白酒的研发、生产和销售。从产品分类看，公司产品分为中高档白酒、普通白酒。其中，中高档白酒主要包括生态洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系列等，普通白酒主要包括百年迎驾贡系列、迎驾古坊系列、迎驾糟坊系列等。

财报数据显示，2017年-2019年，迎驾贡酒的营业收入分别为31.38亿元，34.89亿元和37.77亿元。在营收不断增加的背后，我们看到，营收的增速却有所放缓，同比增速分别为3.29%、11.17%和8.26%。

到今年上半年，迎驾贡酒的营收和净利润再也撑不住了：数据显示，2020年上半年，迎驾贡酒实现营业收入约为13.68亿元，与去年同期18.82亿元相比，降幅在27%左右；归属于上市公司股东的净利润接近3.33亿元，相较于2019年上半年4.45亿元，下滑25%左右。同时，经营活动产生的现金流量金额继续为负，且呈显著恶化态势。

迎驾贡酒对此表示，2020 年上半年，受疫情影响，白酒餐饮、宴席等消费场景均受到极大限制，给公司生产、销售等环节造成较大影响；报告期内，在董事会的领导下，公司坚持实施“产业、产品、区域”战略，一手抓疫情防控，一手抓复工复产，积极应对各种挑战，扎实开展各项工作。

行业洗牌在即

从已经披露的白酒企业中报业绩情况来看，强者越强的局面越来越明显：茅台、五粮液、洋河、泸州老窖和汾酒以1026.84亿元的总营收，占据白酒上市企业总营收的八成，实现净利润436.83亿元，占18家公司（顺鑫农业除外）净利润总和的92.4%。

另一方面，区域酒企却开始面对前所未有的艰难挑战，无论是在区域市场，还是价位竞争上，双双遇挫。

经营数据显示，2020年第二季度，迎驾贡酒中高档白酒和普通白酒销售收入分别为2.9亿元和2.52亿元，中高档白酒销售收入略高于普通白酒。

棱镜财经注意到，迎驾贡酒在今年一季度的中高档白酒和普通白酒销售收入则分别是5.21亿元和2.06亿元，中高档白酒销售收入超普通白酒的一倍多。对比之下，或可看出迎驾贡酒的中高端白酒发展遇到较大阻力。

有行业专家表示，在疫情影响下，白酒市场第一季度基本上没有动销，第二、第三季度库存压力还是比较大的，所以整个下半年竞争壁垒会和社会库存量会很大，渠道的降价促销意愿非常强烈，叠加名酒本来就具有品牌势能和渠道势能，一旦在下半年加大出货量，对非名酒一定是呈碾压式的挤压，名酒企业与小酒企的竞争会因为涨价而愈演愈烈，一些不知名的小酒企甚至会淘汰出局。

而在占比巨大的100元以下市场正在萎缩的情况下，次高端产品迟迟未能成为业绩支撑，迎驾贡酒增长空间还有多大呢？