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财政库拨款将对流动性供给形成一定支撑

央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，今日有2500亿元逆回购到期，当日净回笼2300亿元。

随着资金面回暖，央行公开市场操作重现净回笼，表明近期资金密集投放已告一段落。业内人士认为，展望9月，政府债券发行缴款压力犹存，预计随着财政支出加快、力度加大，财政库款拨付将对流动性供给形成一定支撑，加上央行有望适时提供支持，流动性供求将总体平衡，资金面压力趋缓，资金价格可能较8月略微下降。

美联储：对未来实施收益率曲线控制措施持开放态度

美联储副主席Richard Clarida对未来某个时候实施美债收益率曲线控制措施持开放态度，但他暗示现在不太可能采取此类行动，并重申美联储不会实行负利率。他还表示美联储不会仅仅因为失业率下降就加息，相关言论拖累美国国债收益率下降，银行股周一也普遍下挫。

美股连续五个月攀升，标普500录得1986年来最大涨幅

截止八月当月收盘，道指录得1984年以来最大8月涨幅，标普500指数录得1986年以来最大8月涨幅，纳指创2000年来最大8月涨幅。美国三大股指在2月和3月惨澹结束有记录以来最长牛市后，已连续五个月攀升。

标普500指数的科技股在8月领涨，就像今年大部分时间一样，8月上涨12%。紧随其后的是非必需消费品类股，即包括亚马逊公司所属的类别，以及通信服务类股，即Facebook和谷歌母公司Alphabet所属的类别。这两种类股8月的涨幅均超过9%。只有公用事业、能源和房地产类股8月下跌。

分析人士指出，美联储再度强调鸽派立场并调整货币政策框架，美国冠状病毒疫情核心地区阳光地带（Sun Belt）的疫情似乎正在缓和，令市场情绪振奋。此外，疫苗研发竞赛出现令人鼓舞的发展，为市场带来了新的希望。

类现金ETF出现创纪录资金外流，受风险资产无休止上涨刺激

规模200亿美元的iShares短期国债交易所交易基金——最大的超短期ETF——出现连续14周资金流出，外流规模54亿美元。这是该ETF有记录以来最长连续资金外流。同时，投资者还在10周时间里从规模140亿美元的SPDR彭博巴克莱1-3个月期国债ETF撤走了24亿美元。

彭博表示，货币市场共同基金的资产在5月底猛增至创纪录的4.8万亿美元。但是，随着股票攀升且公司债券的吸引力越来越大，保存现金已经逐渐淡出人们的视线。此外，美联储在可预见未来保持利率不变的承诺进一步抑制短期国债ETF的需求。

大行看市

美元贬值有利于美股续创新高，科技股获益

高盛认为，美元贬值将会吸引外国投资者，估计他们今年将会在美国股市投资3000亿美元，成为美股市场上最大的买家。标普500指数成分股公司有三分之一的产品销往海外，美元下跌使得这些产品更具吸引力，美元每下跌10%，标普500每股利润就会增加3%。

据统计，美股科技股是今年表现最好的板块，推动标普500指数在本月创出历史新高，同时，该板块也是美元走软的受益者之一。根据高盛的说法，科技行业逾一半的收入来自国外，在贸易加权美元至少下跌1.25%的月份里，科技板块的表现通常优于所有其他板块。

美国银行研究投资委员会表示，美元疲弱也将为材料和能源等科技板块以外的公司增添动力。他说：「更合理的美元估值无疑对美国经济的大部分领域有利。在未来几个季度美元走势只会成为更重要、更有价值的信号。」

$贝莱德世界科技(美元)(LU0056508442.HK)$

美元持续走弱，黄金后市走向被看好

目前，许多业内人士依然看好黄金的后市走向，尤其是在近来美联储调整货币政策框架以及美元持续走弱的背景之下。FXTM首席市场策略师Hussein Sayed表示：「黄金将继续成为美元走软的最佳受益者之一，预计未来几周金价将再度突破2000美元。」

AxiCorp首席全球市场策略师Stephen Innes称，投资者「正在等待经济成长改善步伐放缓，且美国大选的不确定性成为投资者关注的焦点，成为持有黄金并保持做空美元的理由。」

此外，摩根大通驻伦敦的策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示，「对未来增长和通货膨胀的更积极的市场看法在未来两个月将面临两项考验」。

$贝莱德世界黄金(美元)(LU0055631609.HK)$

$贝莱德世界黄金(港元)(LU0788108826.HK)$

汇添富：A股市场具备较大的投资价值，消费仍将是主要驱动力

汇添富消费行业混合基金经理胡昕炜认为，下半年中国宏观经济有望迎来稳健复苏，流动性也将维持在较为宽裕的局面，这都将是A股市场的有力支撑因素。在当前估值水平下，A股市场具备较大的投资价值。消费仍将是经济增长的主要驱动力和亮点，消费升级趋势将继续在消费的各个子行业中演绎。消费在当前仍是A股市场性价比较高的板块之一。

$大成中国灵活配置(港元)(HK0000524253.HK)$

$易方达(香港)中国股票股息(港元)(HK0000252152.HK)$

机构资产配置观点

中欧：长期看好结构性投资机会

中欧新趋势混合基金经理周蔚文也指出，除了科技、医药、消费等行业外，大多数行业股票估值都还不高，未来A股市场还有投资机会。长期更看好受益于经济转型与社会发展趋势的结构性投资机会，未来一段时间会继续增加传统产业配置比例。逐步买入未来受益于国内与国外经济复苏、股价相对滞涨的股票，提高组合的收益风险比的。

$嘉实中国A股研究精选(港元)(HK0000186863.HK)$

银华：主线依旧围绕科技创新和消费升级

银华中小盘精选混合基金经理李晓星、张萍表示，展望下半年，随着经济季度数据环比提升，流动性较为充裕，对后市仍持乐观态度。未来一段时间的选股主线继续围绕科技创新和消费升级，会选择两大方向子行业中景气度持续向上、业绩和估值相匹配的优质公司。

$未来资产亚洲卓越消费(美元)(LU0593848301.HK)$