【猛兽财经】呷哺呷哺比海底捞值得投资的三个原因

受益于央行促进餐饮业政策，海底捞 (6862)股价飙升至历史新高位，新冠疫情影响一扫光，而股价表现一直落后的呷哺呷哺 (520)，也乘势向上。

两大火锅集团均已就今年上半年业绩发过盈警，都将会录得亏损。虽然呷哺呷哺气势一向大不如海底捞，两者比较下来，呷哺呷哺似乎更比海底捞值得投资。

餐饮业点名成央行政策目标之一

央行较早前发表2020年第二季度中国货币政策执行报告，对餐饮业重点关注，明确要通过加大信贷、租金、税费等方面的扶持政策，激发餐饮业活力。

消息刺激个别餐饮股上涨，当中海底捞表现最勇猛，股价创下上市以来新高；同是火锅龙头股的呷哺呷哺涨势也不弱，单日涨幅一度接近8%。

海底捞2018年上市以来表现亮眼，市值突破2000亿，呷哺呷哺比海底捞更早上市，走势却相形见绌，市值不到100 亿元。但以投资而言，呷哺呷哺也许会是较佳选择，原因有以下3个。

1.「一人一锅」招牌特色再发光发热

呷哺呷哺创始人贺光启来自台湾，他在1998年到内地经营火锅店，并引入当时台湾流行的一人一锅食法，最初消费者并不太接受，2003年SARS制造了契机，客人关注卫生问题，一人一锅模式正好解决这问题，生意立刻火了起来，成为呷哺呷哺的一大转折点。

17年后的今天，疫情再次唤醒客人对饮食卫生的关注。呷哺呷哺在今年2月陆续恢复营业，除了加强外卖业务，堂食方面也大力宣传「一人一锅优质单人套餐」，在这非常时期，一人一锅有望再次成为呷哺呷哺的杀手锏。

2.「便宜」和「精致」双线发展

呷哺呷哺有1000多家分店，海底捞只有700多家，但呷哺呷哺营业额却远低于海底捞，主要是因为呷哺呷哺主打平价火锅，人均消费不到60元人民币，与定位中高档的海底捞的105元人均消费有一段距离。

呷哺呷哺在近年致力发展旗下「凑凑」品牌，以此进军中高档火锅市场，而且奇特地加入奶茶为组合，以求达到独一无二的消费体验。凑凑成立3年半，收入增长比呷哺呷哺快很多，目前已经占到母公司收入的20%，未来相信仍有不错的增长空间。

疫情导致全球经济放缓，消费者将更精打细算；旗舰品牌呷哺呷哺一向标榜「便宜」，近年人气下滑，如今时移势易，吸引力有希望回升。平价中高价大包围，呷哺呷哺可借此机会凭这两个品牌增加市占率。

另外，值得留意的一点，是呷哺呷哺有接近一半收入来自北京市，意味在其他城市及区域仍有不少发展空间。

3.呷哺呷哺估值大幅落后海底捞

股价越涨越有的海底捞，当前市盈率超过85倍，呷哺呷哺虽然也不便宜，但也只不过是28倍。

呷哺呷哺在过去两年股价累积跌幅超过50%，主要是由于旗舰呷哺呷哺火锅店同店销售下滑；但整体来说，集团的财务状况及运营效率仍属良好，如果能把握2020年疫情契机，为呷哺呷哺注入新动力，翻身机会不少；比起辣到嗨的海底捞，呷哺呷哺也是值得投资的餐饮股。

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