财联社（北京，记者 杨泽世）讯，甘源食品股份有限公司（以下简称“甘源食品”）7月22日进行网上申购，申购代码为002991，申购价格为38.76元/股。值得关注的是，近年来甘源食品虽然将电商视为其销售渠道的重要补充，但本次上市募资投向中，对电商项目却是零投入。

“公司电商在2018年略有下滑，2019年呈上升趋势，公司现在也在加大力度布局电商渠道，今后电商占比也会逐年增长。”甘源食品董事会秘书严海雁在7月21日路演时表示。

但值得一提的是，该公司本次募集资金计划投入电子商务平台建设项目为0元。

该公司拟投入募集资金8.37亿元用于年产3.6万吨休闲食品的河南生产线建设项目、营销网络升级及品牌推广项目、信息化建设项目、研发中心建设项目，以及自动化生产线技术改造项目。

资料显示，甘源食品主营休闲食品的研发、生产和销售，现已发展成为以籽类炒货、坚果果仁和谷物酥类为主导的休闲食品生产企业，其产品销售已覆盖至全国各地区，营销体系以经销商为主、电子商务为辅。截至2019年末，该公司合作经销商超过1000家，并在天猫、京东等主流电商平台设立线上旗舰店。

从数据上来看，2017年-2019年其营业收入分别为7.88亿元、9.11亿元和11.09亿元，净利润分别为6212.77万元、1.20亿元和1.68亿元。但期内经销商模式所获营业收入逐年上涨，营收占比也逐年提高。截至2019年，其经销商模式收入占比为85.62%，同期电商模式仅为11.83%。同时，其2019年电商模式所获营收较2018年虽有上涨，但营收占比自2018年即已呈现下滑趋势。

“产品的销售以经销模式为主，如果存在经销商严重违反合同，公司将解除或不与其续签经销合同等其他情形，从而对甘源食品的销售收入造成影响。除经销商渠道，公司还拓展了电子商务等销售渠道，但如果该等电商平台自身经营的稳定性或业务模式、经营策略发生重大变化，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。”甘源食品在招股书中表示。

在业内人士看来，休闲食品的线上销售渠道对企业都是越来越重要，“甘源食品也意识到过度依赖经销商渠道的弊端，希望扩充线上渠道，但是其募集资金的投入分配却令人看不懂。”

此外，一位零售企业内部人士告诉财联社记者，“从题材角度看，休闲食品是近年比较热的题材和板块，如三只松鼠、盐津铺子等，都是上市不久的休闲食品类股票。但从消费类股票来看，已经有些降温，因为点位已经比较高了。”

迫切需要创新

对于品类较为单一的问题，严海雁指出，“甘源食品的产品都是自行研发、生产，所以品类相对少一些，今后在保证高品质的前提下会增加品类。”

“休闲食品市场目前已初具规模，但仍有较大提升空间；坚果炒货已成为休闲食品的主要品类，市场潜力巨大；消费需求多样化，新品类层出不穷，迫切需要创新；行业目前整体呈现分散化、小型化，未来品牌化、自动化是方向。”甘源食品董事长严斌生在路演时指出。

“目前休闲食品中的优秀企业多数实现上市，甘源食品已错过进入头部企业的节点。当前行业竞争进入下半场，而甘源食品从产品到渠道都与头部企业相差甚远。”食品产业分析师朱丹蓬对财联社记者表示，“该公司产品属于中低端零食，目前来看中低端零食发展机会较小，其上市也是为了防止掉队。现在很多传统企业，都想借助资本的力量对自身进行升级，加深护城河。”