重点布局内需型板块
农银永益定开混合、农银物联网混合、农银低估值高增长混合基金经理 张燕
我们先回顾一下过去几个月的市场表现。去年12月份,国内经济开始好转,加之外部环境转暖,春季躁动提前开始,1月份成长股表现较好。
春节期间,国内疫情发酵,开年第一天大跌。随后成长股率先反弹,5G产业链、新能源车、军工等表现出色,而后海外疫情加重,A股跟随调整,之后市场避险情绪浓重,资金转入有内需和避险属性的医药、建材、食品和农业板块。
展望后市,国内疫情基本得到控制,内需开始转好,但由于海外疫情相对严峻,输入型病例长期存在,人员密集型场所预计短期内仍较难恢复以往正常状态。
部分纯线下行业会持续受到影响,但危机中也必然会有转机,以线上为主的业态会受益,而且会使得部分线上占比低的产品加速向线上渗透。
海外疫情还未见拐点,疫情数据仍会在一段时期内影响市场风险偏好,导致市场波动加剧,从而间接影响到A股。但正因为疫情各国都出台了相应的刺激政策,流动性相对宽松。
A股在内需稳定,流动性宽松的大背景下,又经历过大跌,再次大幅杀跌的概率不大,当然震荡也在所难免,整体上看好市场。
从行业配置的角度上来讲,短期我们会尽量规避具有全球产业链的公司,因海外疫情仍未见拐点,复工复产要远远晚于国内,需求和供给都有存在较大的不确定性。重点配置以内需为主的以下几类标的:
1)受益于疫情且具备中长期逻辑的新基建,在海外股市暴跌的背景下,云计算和流媒体相关公司股价均创新高,国内5G大周期不变,企业加速上云,5G应用蓄势待发。
2)线上渗透率高或正加速转线上,并且具有垄断地位的龙头公司,如部分小食品龙头。
3)复工复产相对较好的周期性行业。
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