今年3月初，主营生猪、饲料业务的北京大北农科技集团股份有限公司（股票简称：大北农，股票代码：002385）发布的2019年业绩快报显示，公司营收同比下滑14.12%。而关于业绩下滑原因，公告中并未提及。

别人家的猪为何香

纵览2019年度生猪及饲料行业表现，牧原股份营收202.21亿元，同比增长51.04%；温氏股份营收732.28亿元，同比增长27.92%。而饲料业务占比60%的正邦科技，2019年实现营收254.4亿元，同比增长15.05%。

反观大北农，同时覆盖生猪及饲料业务，营收业绩却不升反降。

由于大北农未披露2019年的完整年报，览富财经查阅大北农公布的2019年半年报和三季报了解到，公司前三季度业绩下滑，其披露的主要原因是公司生猪养殖业务扩张较快，且受非洲猪瘟的影响较大。

自2016年起，大北农就开始扩张生猪养殖业务。此前大北农一直是一家以饲料业务为主业的农业公司。如今，大北农的全部营收中，饲料业务占比为86.36%，生猪养殖业务占比为6.87%。

览富财经浏览生猪企业中市值前十位的年报或快报得知，生猪养殖企业，在2019年的整体表现大多为一季度亏损、二季度持平、三季度微增、四季度大增，且四季度业绩占全年业绩六至七成。

由此可见，非洲猪瘟疫情，似乎已经不能成为用“生猪、饲料”两条腿走路的大北农，开脱业绩下滑的理由了。

另一方面，从整体看，非洲猪瘟疫情的爆发，直接加速了生猪养殖以及饲料行业的出清，所有相关企业都在等时机报复性反弹。前文提及的其他企业已经很好的佐证了这一点，那么正站在风口上的大北农，业绩下滑是否因其自身经营状况不良导致的？

盲目扩张却无亮点

虽然大北农营收下降，但是公司目前进行着多元化的投资布局，其他领域的亏损或盈利不足，分摊了饲料板块的收益，使其整体营收下滑、利润微增。

大北农2017年在二级市场，买入上市公司中主业为杂交水稻的荃银高科（300087）公司的股票；同年9月，大北农发布公告称，拟以2.8亿元收购新三板养猪第一股荣昌育种（430762）45.61%股份；2018年9月，与全资子公司，耗资5.35亿元收购北京金色农华种业科技股份有限公司26.74%的股份。

从2019年业绩来看，大北农虽然进行了多元化布局，但效果甚微，各业务板块之间协作不足，没有具体体现出竞争优势。另经览富财经检索，大北农此前还投资港股上市公司中国圣牧（01432），然而中国圣牧近年来业绩一直堪忧，经查，2016-2018年，中国圣牧分别亏损6.81亿元、9.86亿元、22.25亿元。截至2016年，邵根伙持有中国圣牧股份的市值已经超过50亿元。

令人关注的是，由于公司不停涉足新领域的缘故，2017年以来，大北农董事长邵根伙的股权，一直处于高比例质押状态。根据公司2019年11月15日披露的，控股股东部分质押延期回购的公告可知，邵根伙当时持有的16.41亿股中，96.84%的股份处于质押状态。

今年以来，董事长邵根伙不仅质押股权，还在大幅减持。据披露，邵根伙原计划截至4月21日减持约2.55亿股最终减持约1.37亿股，约占总股本3.26%。目前，邵根伙仍持有公司35.92%股份。

方什：目前职业炒股。7年专业投资经验，擅长中短线操作。 精于基本面与游资心理分析。笔者自创短线抓涨停以及中长线翻倍战法，成功率非常高，大家想学习的朋友可以找笔者免费学习，笔者每天都会有个股分享，如希望随时了解笔者动态和进一步交流 可以添加作者公众号：方什复盘

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