LPR下调点评:联动下调,稳定经济
4月20日,全国银行间同业拆借中心公布1年期、5年期LPR分别3.85%、4.65%,分别下调20BP和10BP。此次为LPR实施以来第四次下调报价。
1、政策操作角度,3月30日以来OMO、MLF利率下调20BP,今天1年期、5年期LPR跟随性下调(分别下调20BP和10BP)体现政策工具的联动和连贯性。
2、本次利率下调是疫情冲击下稳增长需要,着力引导实体降成本,缓解企业压力。
3、5年期LPR与企业长期融资利率和房贷利率关联,本次下调10BP,幅度低于1年期降幅,延续之前思路,是“降低企业长期融资成本,同时不明显刺激房地产市场”平衡性选择。
4,未来货币政策有望继续保持量价宽松,降准、降息、再贷款等宽松举措仍将会继续使用,保持流动性合理充裕,引导实体融资成本下降。
5,市场影响:本次LPR下调属预期之内,对债市影响中性;收益率曲线“牛陡”延续。在宽货币下,政策更加注重“宽信用”,且效果较为显著,宽货币将压低短端利率,宽信用将会加大资金利用,特别是专项债融资方面(体量足期限长),利于稳定经济预期,会抑制长端利率下行空间。
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