作者：瑟琳

来源：铑财-铑财研究院

屡遭做空的中国奥园，交出了2019年业绩单。

3月24日，中国奥园发布2019年报.全年合同销售1180.6亿元，同比增长约29%。营业额约505.3亿元，同比增长63%；核心净利润约51.2亿元，同比增长67%；每股基本盈利为156.48分，同比增长74%。

千亿成绩单 营收505亿

营利双增，突破千亿关口，这是一份亮眼的成绩单。

具体来看，物业发展收入、经营酒店/物业管理及销售商品等获得的收入以及物业投资收入各占总营收的95.2%、4.3%和0.5%。

销售表现上，2019年，中国奥园实现合同销售金额1180.6亿元，超额完成1140亿元的年度目标。2016年至2019年，该集团合同销售年复合增长率约66%。此外，截至2019年底，中国奥园另有已签约未确认的合同销售金额约1705亿元，预计将于未来2年内逐步确认。

中国奥园表示，随着疫情逐步受到控制，目前该集团约98%的售楼处已复工，约92%的施工项目通过当地政府审批并复工，工程进度按计划推进。

6845亿元土储货值

业绩的持续增长，离不开优质的土地储备。

报告期内，中国奥园完成北上广深一线城市全覆盖，聚焦粤港澳大湾区，布局华南、中西部核心区、华东及环渤海区域。

截至2019年末，其土地储备总建筑面积约4503万平方米，权益比约79%，总货值约4585亿元，计入城市更新项目后，总货值约6845亿元。

2019年，中国奥园在确保合理成本及稳定利润率情况下，发挥收并购传统优势，策略性补充土地储备。全年新增87个项目，新增可开发建筑面积约1609万平方米，新增可售货值约1861亿元，平均土地成本约每平方米3199元。

此外，中国奥园积极推进城市更新项目，实现旧城、旧厂、旧村“三旧”改造全覆盖。截至2019年末，拥有逾30个不同阶段的城市更新项目，规划总建筑面积约1425万平方米，预计额外贡献可售货值约2260亿元，其中粤港澳大湾区占89%，可售资源约2019亿元，为未来增长提供动力。

中国奥园执行董事、行政总裁郭梓宁郭梓宁表示，公司将继续发挥收并购传统拿地优势，持续关注招拍挂市场，积极寻找资产包收并购机会，加快城市更新项目的转化及拓宽产业合作渠道等。

此外，中国奥园副总裁、首席财务官陈志斌透露，2020年中国奥园拿地金额将不超年度销售额的1/3，约400亿元，并根据销售实际情况做动态调整。

超额常态 目标1322亿

按照2019年的1180.6亿元来计算，管理层对今年的业绩预期约1322亿元。

年报显示，2020年中国奥园预计总可售资源约2200亿元。换言之，如要达成目标，去化率约为60%。

“我们有信心完成。” 中国奥园高级副总裁陈嘉扬表示。

事实上，过去几年，中国奥园的目标设定一直求“稳”。但实际速度却很“猛”。

2016年，中国奥园设定170亿元的销售目标，实际完成256亿元，完成率达150%；2017年，目标为333亿元，实际完成455.9亿元，完成率为137%；2018年，目标为730亿元，实际完成912.8亿元，完成率达125%。

这种超额常态背后，与中国奥园推行的全国化布局策略有关。

2017-2019年，中国奥园完成了“布局—聚焦—深耕”三步曲，从搭建四大片区的战略框架、培养15个区域公司，到培养30个区域公司、深耕重点区域和一二线重点城市及强三线。短短三年，这家区域性房企成长为全国性规模房企。

值得注意的是，销售规模破千亿后，中国奥园今年将推行深耕2.0策略，以区域公司为据点持续深耕所在城市群，进一步提升一、二线重点城市占比，更多城市进入当地销售TOP10/TOP20，实现30个区域公司每家完成年50亿或以上销售额，即最少1500亿元的销售额。

不难发现，千亿之后，中国奥园的头部信心，仍在扩张。个中表现，铑财将持续关注。

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