美股熊市淘金:被大盘“错杀”的知识引擎公司Yext(YEXT.US)
从一定程度上说,美股近期大幅度的回调主要是由公共卫生事件的影响造成的,但同时大多数股票估值高企也是造成指数下挫的原因之一,尤其是科技股板块,其估值倍数一直非常高。
智通财经APP了解到,此次美股大盘的下挫,不仅打击了受突发事件影响较大的股票,同时还错杀了一些既没有受到事件影响且估值不高的个股。
知识引擎公司Yext, Inc.(YEXT.US)便是其中之一。
公司概述
公开资料显示,Yext是一家总部位于美国纽约的技术公司,成立于2006年,2017年上市。
公司提供了一个基于云计算的数字知识平台,允许企业管理存储于云服务器中的数字信息,如财务信息、资源以及性能等,并允许企业将这些数字信息同步到其它应用程序上,如苹果地图、必应、Facebook、谷歌地图、Yelp等。
此外,公司还提供了一个订阅式Yext知识引擎包,订阅用户可以访问列表、页面、评论和其它功能,通过这些功能帮助全球各地的企业促进面对面和数字互动,提升品牌知名度,增加流量,以及增加销售量。
据了解,Yext的客户包括各种规模的企业,也包括了财富500强公司以及营销机构。
然而不幸的是,尽管该公司2020财年四季度业绩表现强劲,但受到大盘的拖累,该公司股价自美股回调开始,已经下跌了约20%。
不过,在市场动荡的时期,以更合理的价格收购高质量的成长型企业的投资策略基本没有变化。而从长期来看,在Yext的基本面没有重大变动的情况下,不失为一个良好的投资标的,主要有如下几点原因:
1. 独特产品驱动营收增长
Yext仍被视为高增长性股票,其营收增幅略低于30%。该公司与其它SaaS(软件即服务)的公司不同的是,其业务所受的关注度较低,也就意味着该公司在其所在领域处于领先地位,同时相应的竞争力也少很多。
2. 经常性收入高,利润率高
Yext从客户那里获得稳定的经常性收入,通常按区域地点收费。比如说其客户Wendy's快餐公司(WEN.US),随着Wendy's特许经营店的扩张,并只用Yext提供的产品来管理这些地点,那么Yext的收入也会相应增长。此外,Yext的毛利率高达75%左右,这为其提供了强大的运营杠杆。
3. 新产品带动潜在市场规模(TAM)增长
Yext正在扩大其产品“Yext Answers”的规模,管理层认为公司的TAM规模将扩大至200亿美元(达到最初规模的两倍)。
4. 估值
在基本面的支撑下,Yext是目前软件行业内估值偏低的股票之一。
5. 并购潜力
由于公司估值偏低,因此公司也将会更容易引起其它公司的收购兴趣。特别是在该公司与谷歌地图深度整合的情况下,谷歌(GOOG.US)如果通过收购Yext来扩大其新成立的云业务部门也不足为奇。
目前,Yext的股价低于14美元,总市值在15亿美元左右。若除去资产负债表上约2.6亿美元现金,那么大致上可以认为该公司的企业价值在13亿美元左右。
从该公司最新的业绩指引来看,Yext预计2021全年营收将位于3.78亿至3.82亿美元之间,相当于同比增长27%至28%。在这样的业绩指引背景下,Yext的(EV/FY21营收)估值仅为3.5倍,与同行相比,涨幅在30%左右。
财务信息
2020年3月3日,Yext公布了2020财年第四季度及全年财务报告。数据显示,公司Q4营收为8137.8万美元,同比增长27.6%,且超分析师普遍预期的8016万美元。财报公布后,公司股价上涨了近10%。
然而,更值得注意的是,Yext在Q4的订单表现也取得了明显的改善。公司的递延收入余额同比增长30%,至1.768亿美元,而计算后的订单总额也同比增长了30%。此外,公司的年度经常性收入(ARR)达到3.26亿美元,同比增长29%。这意味着公司基本已经实现了2021财年年度业绩指引(3.78亿至3.82亿)约86%。
公司总裁Jim Steele表示:“我们度过了非常好的四季度,这也是我在Yext工作三年半以来,经历的最好的一个季度。Q4我们达成了236笔交易,合同总值至少为10万美元。相比之下,去年同期为交易数为169笔,同比增长了近40%,而Q4其中的25笔交易合同总值至少为100万美元。另外,公司客户总数同比增长38%,目前已经超过1900家。市场对我们产品的需求非常强劲...”
他补充道:“迈入2021财年一季度,我们的渠道合作更加广泛。本季度我们也有几个重要的年化合作更新,总值超过100万美元,包括与Advance Auto Parts(AAP.US)、Dunkin' Brands、麦当劳(MCD.US)、T-Mobile(TMUS.US)、以及Verizon(VZ.US)等公司的合作”。
此外,Yext的CFO Steve Cakebread也指出,公司在2021财年“正继续努力实现现金流收支平衡”。2020财年,Yext的经营活动现金流为净流出3080万美元。尽管这一数据令投资者担忧,但值得注意的是,2020财年公司加大了对销售人员的招聘,以及构建新的总部。
而当这一系列举措尘埃落定后,公司或将在2021财年迎来收获的一年。
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