一、解禁高峰期临近，这些行业、个股解禁数量规模较大

数据显示2019年四季度和2020年一季度，A股解禁市值为8749.68亿元和12134.82亿元，单季度解禁市值处于2015年来的高位。

从行业方面来看，解禁规模较大的行业为银行（946亿）、资本货物（439亿）。

从解禁限售个股来看，11月底前解禁的公司中，有62家公司解禁市值超过10亿元，上海银行、中国人保、杭州银行、长城证券、凯莱英、贝达药业等6家公司解禁市值更是超过百亿元。

在市场大环境不是很好的情况下，市场情绪非常敏感，很容易放大利空因素。从天风证券解禁情况来看，其实还没有宣布减持呢，只是有这个权限而已。但股价已经出现两个跌停板。

这两天，有23家限售股解禁股东公开喊话，短期内不减持并将长期持有。其中，占据了限售股解禁数量的70.98%。市场才开始企稳，但反弹还不够强势，明显过来抄底的资金意愿不强烈，毕竟还有30%左右的股东还有可能减持的。而且，公司的市盈率水平也是处于同类型中得高位。

总体来看，大幅解禁的股票短期还是要规避为好。

二、减持规则以及大股东减持的影响

随着解禁高峰期的临近，管理层有意修订减持规则，上一次新规是2017年五月份重点提到了，也被称之为史上最严减持新规。主要是以下这几个重点内容：

1）关于大股东二级市场减持：3个月内不得减持超过公司股份总数的1%；

2）关于大股东大宗交易减持：在连续90日内不得减持超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让；

3）关于定向增发的股份减持：解禁后的第一年内不得减持超过持股量的一半。

整体来看，效果比较明显，一定程度上打击了减持乱象、以及控制了减持规模的快速增长。

不过，今年以来，大股东减持的数量和规模同比大幅增长。并且10月份以来，拟减持的规模还将持续的提升。

从原因来看，除了刚才说的解禁股限售，还有在经济下行的大环境下，一些中小型公司很容易出现现金流紧张等问题，所以大股东会通过减持来缓解资金压力。嗯，有些公司会去质押股权，这也容易产生股权质押被强制平仓等风险。

像最近歌尔股份决定最高回购10个亿，但股东减持超16亿元，三季报显示，公司现金流持续紧张，资金缺口高达数十亿，应收账款高达72+亿元，同比增长明显，另一方面是货币资金余额30.51亿元。

另外，就是今年有一波小的牛市，特别是科技股，很多熬了多年的股东趁着股价处于高位，去减持。

如果持有的股票出现公司减持的信息，可以先看下减持的规模情况，如果规模比较小，比如不到日常成交量的五分之一甚至更少，那基本可以无视，很容易被市场消化掉。如果占比比较高，或者是股价处于绝对的高位，那就另当别论了。

其次，减持规定有限制了时间和上限，所以实际上的规模可能会明显小很多。另外，如果减持只是处于公司现金流等情况的考虑，对于公司的股价影响也会小很多。

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