摘要：根据天康生物（002100）半年报业绩拆分和预测，2019年，饲料和疫苗贡献3.4亿元的利润，给予75亿的市值，根据猪肉8亿元的利润，给予64亿的市值，同当前103亿元对比，对应的上涨空间达到30-40%。公司有望迎来大级别的机会。

正文：

从业绩拆分，天康生物将迎来大级别机会？

首先，根据半年报，我们对于公司未来2020的业绩进行拆分和预测。饲料板块贡献净利润0.87亿元，根据行业平均估值9-10倍左右，大概是8亿元，动物疫苗贡献净利润，2.56亿元，按照30倍的估值，大概是75亿元的估值，整体起码也有80亿以上的估值水平。

接下来，来测算下猪肉的，2019年出栏量超过100万头，保守估计能够有8亿元以上的净利润，即使按照8倍的估值，也有64亿元的市值。整体预计年底的总市值大概在75+64=139亿元的市值。当前总市值是102亿元，对应的上涨空间在30-40%。

那么，复习一下， A股向来是炒作预期的，特别是对于周期性行业，从产品的价格传导到公司的股价会经过财务报表，一般是3个月到6个月的时间滞后。

所以，等到三季报/年报出炉，业绩就会非常的靓丽，而市场的机构会提前进场，打量。到时候，就会彻底的发酵，进行超预期的炒作。

二、猪肉价格突破新高、进入金猪时代

天康生物一季度、二季度分别出栏21、19万头，随着二季度以来，猪肉价格的上涨，公司的业绩有望逐步改善。同时，非洲猪瘟的影响之下，生猪产能去化幅度维持在高位。目前新疆猪价已突破20元/kg，进入非瘟后的金猪时代。特别是三季度以来，猪肉价格快速上涨，已经突破了历史的新高，平均每头猪可以盈利千元。猪价的上涨叠加出栏量的提升，公司的利润有望快速释放。

另外，从消息面来看，近期发改委、农业部还发布《关于做好稳定生猪生产中央预算内投资安排工作的通知》，对符合条件的猪场给予50W￥到500W￥的补助。另外，对2020年底前新建、改扩建种猪场、规模猪场、禁养区内规模养猪场异地重建给予一次性补助。

所以，从这里看，天康生物作为中短线大趋势的票，有望迎来大级别的机会。