基岩大咖说 | 重磅会议召开,市场下半年走势如何?
一直以来,中央政治局会议都被视作观察宏观政策方向的最佳窗口。7月30日召开的政治局会议,在措辞上有了一些新提法。会议对上半年经济运行总结为“总体平稳、稳中有进”,强调要坚持以供给侧结构性改革为主线,推动高质量发展。
中央政治局提出下半年“财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策;货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕”。结合近期多国相继降息降准的情况,您对接下来的货币政策如何看?
与4月19日召开的政治局会议相比,仍延续稳健的货币政策基调未变,但在“稳健的货币政策要松紧适度”基础上,本次中央政治局会议再次提出“要保持流动性合理充裕”,提及保证物价稳定,保持松紧适度。我们倾向认为货币政策总体取向并没有变化,但会更加凸显资金面维稳的意图,预计流动性大趋势维持稳定。
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上半年已实施的减税降费等财政措施,您预计接下来会否体现在上市公司业绩当中?三季报时还是年报时可以看到?
减税已经开始体现在上市公司的业绩中了,尤其是7月中旬以来,创业板的整体业绩预报情况,显示二季度创业板上市公司业绩明显改善,在宽货币、减税降费等逆周期政策的环境下,特别是考虑到政府持续对中小微企业进行各项政策支持,成长股的业绩情况和投资者情绪都出现了一定的边际改善。
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会议提出“科创板要坚守定位,落实好以信息披露为核心的注册制,提高上市公司质量”。您认为这传递出什么信号?您是如何解读的?这将为投资选择带来何种利好?
科创板定位的强调传递出来的信号是要推进资本市场的改革,加大直接融资的力度。经济转型需要科技创新,科技创新的融资手段不是传统的基建加房地产的银行渠道,而是要通过股权融资,科创板的推出以及配套政策的改革是加大直接融资的需求。所以从投资上来说,未来要更加重视科技股的投资。
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进入下半年以来,A股仿佛有所回暖,但经济数据没有明显回升,A股也总是震荡横盘,不能有效突破。您认为,目前影响A股走势的关键因素有哪些?这些因素在近期是否可能出现改善变化?谈谈您对市场的近期看法。
确实从今年三四月份大盘涨到3200点之后,现在一直没有有效的突破,一直在2800到3000点之间横盘,首先就是经济数据没有明显回升,国家统计局公布的数据上半年GDP为45.09万亿元,按可比价格计算同比增长6.3%,分季度看,一季度同比增长6.4%,二季度增长6.2%,相对平稳没有亮点,市场对整个宏观经济的走势没有太大的信心,从业绩层面发动的牛市的就很难看见;其次,从政策层面上来看也没有很大的动作,比如说能够提升投资者风险偏好的事件没有出现,所以提升估值这条路也是不能实现的。
所以,从业绩层面发动的牛市很难看见,政策面提升估值也行不通,所以现在A股大概率还是在区间范围内震荡。只不过在这个过程中,A股本身的结构会发生比较大的变化,每一波行情都会有结构性的机会在里面,比如说,之前可能看到白酒、家电龙头这些白马核心资产涨的很高,但是这段时间科技蓝筹,就是市值大概在100-500亿或者500-1000亿之间,第二梯队的二线蓝筹表现的也非常好,只要这一年半年公司的业绩比较好。
经济层面改善是一个缓慢的过程,但是投资者情绪和政策面可能会有改善,如果提出的政策对冲或者是对股市某一板块有利,政策导向可能会对投资者情绪有较大的影响。对于整体市场未来走势,我们认为A股不会再回到熊市,维持市场中性震荡的观点,等待政策或业绩面出现改善,在市场调整中寻找结构性机会。
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