本文来源：时代商学院 作者：比克

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编辑|郑少娜

4月19日，中信海直(000099.SZ)盘中涨停，股价报22.26元/股，总市值为172.69亿元。至此，该股连续3个交易日涨停，在3月27日至今的16个交易日内，共计录得9个涨停板。

今年以来，中信海直股票热度居高不下。截至今日，其股价较2月6日7.25元/股的年内股价低点，涨幅已超过2倍。

时代商学院研究发现，近期中信海直估值攀升，或与该公司主营业务涉及低空经济概念、上市以来积极进行现金分红等因素有关。

就低空经济业务战略布局、分红实施政策等相关问题，4月19日，时代商学院向中信海直的董秘及证券事务代表致电询问，但其电话均无人接听。

新质生产力代表，踩中低空经济概念热度

中信海直在通用航空各细分领域已深耕40年，主要提供海上石油飞行、应急救援、通航维修、引航风电等领域直升机飞行服务，还提供应急救援、通航维修和陆上通航业务，是低空经济产业链上游代表企业。

财报显示，如图表2所示，2020—2023年，中信海直的通用航空运输业务收入分别为14.98亿元、16.29亿元、17.17亿元、19.3亿元，收入占比分别为96.12%、96.91%、95.51%、98%。可以看出，中信海直有95%的业务收入来自低空经济产业。

作为新质生产力的代表产业之一，今年以来，低空经济利好政策频出。

4月18日，工业和信息化部相关人员在国新办新闻发布会上表示，低空经济是新兴产业未来发展的重要方向，将来一定会形成万亿级产业规模。

地方政策方面，4月18日，广州推出全国首个低空经济应用示范岛；苏州市召开低空经济发展推进大会，出台15项具体支持措施，打造低空经济新增长引擎。

此前3月，低空经济被写入全国两会政府工作报告，该报告中明确要积极打造低空经济这一“新增长引擎”。

低空经济产业链包括上游飞行基础设施及保障服务端，中游的航空器制造端以及下游的运营应用端。银河证券在今年4月发布的研报中表示，低空经济发展空间广阔，有望催生万亿级别市场。

关于低空经济方面的具体业务和布局，2024年3月，中信海直在投资者互动平台表示，该公司正在以运营服务为核心，在舟山、深圳等地开展相关低空经济运营项目，并开发运行及运营相关系统程序，为未来eVTOL（电动垂直起降飞行器）运行场景做前期验证，将在完成飞行器的安全性等多方面验证后，根据用户需求打造多样的应用场景。

“国九条”发布，“中字头”企业集体走强

除低空经济概念之外，中信海直还是中字头概念企业，其是中国中信集团下属一级子公司，而中国中信集团是一家直属国务院的中央企业。

4月12日，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，从9个方面对资本市场制度建设进行指导，资本市场称该份文件为新“国九条”。

据以往市场经验，2004年、2014年的“国九条”出台后，均对A股市场起到提振作用。

今年新“国九条”发布后，本周A股市场同样明显走强，4月18日上证指数一度涨超3100点。其中，“中字头”企业表现较为强势。

中字头央企主要从两方面受益于新“国九条”。一方面，该文件在上市公司分红方面作出强调，而在A股上市公司中，国企、央企具备较高的分红意愿。

Wind数据显示，中信海直于2000年上市，上市24年来累计进行了23次现金分红，现金分红金额共计7.65亿元，占累计实现净利润的比例达23.93%；2021—2023年，该公司累计进行现金分红1.76亿元，占累计实现净利润的比例达26.15%，分红情况较稳定。

另一方面，新“国九条”有助于持续引导长期资金入市，增强市场稳定性，对A股市场中长期健康有序发展将起到积极作用。除“高分红”属性之外，经营业绩稳健、具备估值优势的中字头企业亦受到主力资金追捧。

年报显示，2023年，中信海直归母净利润为2.39亿元，同比大幅增长23.11%；毛利率为21.16%，同比增长0.91个百分点；估值方面，截至2023年底，该公司估值为30倍左右，总市值仅为68.27亿元，估值接近历史底部水平，且低于同期国防军工行业（申万二级）41倍的估值中位数。

由此可见，不管是业绩还是估值方面，中信海直均具有一定的成长空间。

（全文1656字）

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