​​4月17日，市场如我们的预测一样，大跌就是上车的机会，不知道你大跌中勇敢的买了没有，反正市场大盘和小盘股都大幅反弹了。而且超跌的微盘股、小盘股股价表现更加活跃，原因是监管层解释，说退市并非针对小盘股。其实这道理大家都明白，也没人认为退市就是小微盘股的专利，但个人理解微盘股的下跌的确有道理：

其一是微盘股在年初经历了热炒，相对估值的确过高，炒微盘股资金成本低，游资又最喜欢投机，流动性充裕的时候，炒作现象往往在所难免。

其二是微盘股本身是存在高估值风险的，大部分微盘股属于风险投资标的范畴，上市公司成长是一个市值由低到高的过程，大盘股可以认为是已经被市场验证过的上市公司，微盘股和初创企业一样，是尚未经历市场验证过的上市公司，故而微盘股风险的确更高。

其三是长期资本也热衷于大市值股票投资，比如指数ETF基金只能投资指数权重，很多微盘股市值不够，根本成不了指数权重。

综上，微盘股本轮下跌和退市政策无关，投资微盘股也并非什么错误，只是微盘股适合风险承受力更高的投资人，投资新人不要赌微盘股。

股市本身是一个大浪淘沙的场所，所有的好公司都是从微盘股成长起来的，但在好公司成长过程中，时时刻刻都面临优胜劣汰的危险，最终“得道成仙，修成正果”的微盘股往往十不存一，百里挑一，万中无一。所以，一般情况下，建议价值投资者在中型行业赛道中选择中等体量的龙头企业，也就是说最佳的价值投资股票应该是中盘股，相比于微盘股，中盘股存活率更高，生存不是问题，而相对于大盘股，中盘股还有很大成长空间。

今天除了小盘股复苏支撑行情之外，另一个消息也在支撑市场，那就是中美金融工作会议，中美正在多渠道接触。中美关系如修复，对中国经济、股市都是好事，毕竟出口恢复，拉动内需的压力就没那么大，产能消耗快，就不会出现产品积压和产能过剩等问题。

但从2018年特朗普到现在，多次期待、落空之后，感觉现阶段的确很难调和。回顾最近100年的世界贸易的历史，欧美存在自由贸易和保护主义交替现象，当全球财富分配体系失衡，欧美国家民粹抬头，继而欧美政客祸水东引，将国内矛盾归咎于他国，贸易保护主义就此滋生。而贸易保护主义的目的其实是重构全球化，重塑全球分工、分配的方式，这个过程往往会引发一场冲突，当冲突结束，全球贸易秩序重构，主要欧美发达经济体就又会重新推销自由贸易，全球化回归，直到新的全球贸易失衡出现。如此往复。而那个冲突和重构的过程，在1945年之前热战方式，在1945年之后是冷战、贸易战的模式。

贸易战，美苏是第一场，美日是第二场，中美是第三场。美国欠了35万亿美元外债，势必不愿意承认是美国的问题，预期美国的贸易保护主义还会延续，直到美国解决国际贸易失衡问题，美国才会重新变回“圣诞老人”，开始吹捧自由贸易的好处，回归全球化。所以，对老美期待不要太高。

最后关注几个信息：

其一，低空经济表现强劲。低空经济的投资思路主要在无人机，除此之外，如果要推进垂直起降载人飞行器，则可能需要在飞行器基础设施上完善，比如空域监测，比如起降机场，所以，低空经济中投资人应该更加关注行业配套。

其二，发改委表示要加快推动超长期特别国债等举措落地。前几天我们谈到过，在谈惠誉、穆迪经济展望负面的时候提到的。个人预期未来特别国债还要加量，为地方化债提供有力支持。

 

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