3月19日晚间，长春高新(000661.SZ)披露2023年年度报告，实现营收145.66亿元，同比增长15.35%；归母净利润45.32亿元，同比增长9.47%；扣除非经常性损益的净利润45.16亿元，同比增长9.63%。

长春高新2023年营收净利增速在进一步放缓且净利增速不及营收。此前2022年，公司实现营收同比增长17.5%至126.27亿元，归母净利润同比增长10.19%至41.41亿元，扣除非经常性损益的净利润同比增长10.11%至41.19亿元。

事实上，公司净利增速放缓在2021年就已显露。彼时，长春高新归母净利润增速为23.33%，扣除非经常性损益的净利润增速为26.76%。

要知道，在这之前的2018年-2020年，公司归母净利润可是分别按年增长52.05%、76.36%和71.64%；扣非净利润按年增长55.74%、77.4%和66.25%。

长春高新核心主营是生物工程制药、疫苗、中成药的生物制药公司，主要产品是重组人生长激素粉针、水针及长效水针，注射用重组人促卵泡激素及水痘疫苗、带状疱疹减毒活疫苗、鼻喷流感疫苗。

其中，生物工程制药业务由子公司金赛药业主导。实际上，金赛药业是长春高新核心子公司，生长激素系列产品是金赛药业营收的主要来源。

2018年-2023年，金赛药业实现净利润11.32亿元、19.76亿元、27.6亿元、36.84亿元、42.17亿元和45.14亿元，同比增长65.08%、74.59%、39.66%、33.46%、14.48%和7.04%。若按长春高新在金赛药业持有的股权来计，同期内，金赛药业对公司净利贡献占比为78.73%、77.94%、90.14%、97.54%、101.34%和99.1%。

可以看到，过去两年，金赛药业净利增速在进一步放缓。

据长春高新过往披露，2017年-2018年及2019年中期，生长激素分别实现收入19.05亿元、28.96亿元、19.5亿元，占比金赛药业营收91.41%、90.61%和91.13%。其中，生长素水针是大头，分别实现收入14.09亿元、22.04亿元和15.14亿元，在其营收中占比67.63%、68.96%和70.76%。

不过，2021年以来，长春高新的生长素似乎并不平静。2021年5月19日，网上突然流传一份关于广东联盟集采的文件，其中就包括了生长激素集采，长春高新应声跌停。

2022年1月下旬，市场有传闻称生长激素被纳入广东10省联盟集采，水针和粉针一样降价约70%。2022年1月19日，长春高新在开盘一小时后闪崩跌停，四个交易日累计跌超32%。

2022年3月10日，广东省药品交易中心网站发布集采拟中选结果，拟中选粉针中，长春高新拟中选价格降幅最高，达到52%左右。

2022年8月17日，浙江省药械采购中心对外发布《浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购文件》(征求意见稿)，8月18日，网上传闻称此次集采将分化药和生物药两组，其中生物药包含人生长激素。2022年8月18日，长春高新临近尾盘跌停，并在次日继续跌停。

2022年9月初，福建省保障局发布的《福建省药品集中带量采购文件（征求意见稿）》显示，长春高新两款生长激素产品（粉针）被纳入其中。

2023年5月，一份名为《关于报送浙江省公立医疗机构第四批药品集中带量采购品种范围相关采购数据的通知》的文件截图在网上流传，附件清单中包括人生长激素（重组人生长激素）。

受集采传闻影响，公司股价分别于2023年3月17日、6月7日两度闪崩跌停。事实上，伴随着业绩增速的放缓，公司股价自2021年5月17日516.59元/股（前复权）的阶段高点至今累计下跌74.35%。

值得注意的是，当前公司销售毛利率在走低。2023年公司销售毛利率为85.97%，相较上年同期减少2.03个百分点。

（本文数据来源于东方财富choice、公司公告等）

来源：泡财经